有朋友問(wèn)螺絲釘，我們定投基金，什么時(shí)候賣出呢？

今天跟大家分享一下賣出的三種邏輯。

巴菲特介紹過(guò)，賣出有三種情況。其實(shí)這個(gè)在之前的文章中也介紹過(guò)：

（1）高估

（2）基本面惡化

（3）有更好的品種

我們可以通過(guò)一個(gè)例子來(lái)具體理解一下這三種情況。

假如你是一位籃球教練，手里有5位運(yùn)動(dòng)員打比賽。

這時(shí)有別的球隊(duì)，出價(jià)要買你的一位球員，這個(gè)出價(jià)，大幅高于你心里的價(jià)位。

這就是第一種情況了，高估賣出。

比如說(shuō)醫(yī)藥100指數(shù)，在2018年底到了低估區(qū)域。

醫(yī)藥100是采用等權(quán)重策略的指數(shù)，這種策略發(fā)揮威力是在牛市上漲一段時(shí)間后，平時(shí)的話，收益可能不太顯眼。

到了2019年醫(yī)藥的整體漲幅還可以，但相比其他醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)，也不是特別突出。

一直到今年，真正快速上漲是在發(fā)生疫情之后，醫(yī)藥100也趁著這一波上漲達(dá)到了高估區(qū)域。

通常情況下，指數(shù)基金到高估需要等牛市，而大部分指數(shù)基金進(jìn)入高估是在3500-4500點(diǎn)以上。

不過(guò)也有部分品種，會(huì)因?yàn)樘厥馇闆r出現(xiàn)高估的機(jī)會(huì)。

除了高估賣出之外，還有一種賣出的方式，也就是收益率在達(dá)到自己的目標(biāo)后，進(jìn)行賣出，例如30%收益率止盈。

這種方式，會(huì)比高估賣出來(lái)的更頻繁一些，平均2-3年遇到一次機(jī)會(huì)。

如果有一個(gè)球員，短期放縱自我，表現(xiàn)大幅下滑了。

這就是第二種情況了，基本面惡化。

通?；久鎼夯?，主要是出現(xiàn)在個(gè)股投資上。

這種案例太多了，過(guò)去有相當(dāng)多的公司倒閉。

但這種情況很少會(huì)出現(xiàn)在指數(shù)基金上。

對(duì)指數(shù)基金來(lái)說(shuō)，特別是寬基指數(shù)，會(huì)有短期的盈利波動(dòng)。

但時(shí)間拉長(zhǎng)了，盈利還是上漲的，不會(huì)有基本面的大幅惡化。

某些非洲或者美洲的小國(guó)家股票市場(chǎng)，行業(yè)和公司比較單一，可能會(huì)遇到整個(gè)市場(chǎng)的基本面惡化。

但較大的國(guó)家和股票市場(chǎng)，寬基指數(shù)基金很少會(huì)出現(xiàn)基本面的大幅惡化。

如果你還有一個(gè)潛在關(guān)注名單，上面是頂級(jí)球員，打算等著頂級(jí)球員價(jià)格低的時(shí)候入手。

終于有一天，其中一名球員進(jìn)入低估了，于是簽約了下來(lái)，替換掉了之前的一位球員。

被替換的這位球員，沒(méi)有高估，也沒(méi)有基本面惡化，只是由于有另一位優(yōu)秀球員加入了。

這就是第三種情況了，有更好的品種。

2016年初的時(shí)候，做過(guò)一次情況三的操作。

2016年初，H股指數(shù)短期大幅下滑，估值達(dá)到歷史最低，進(jìn)入5星級(jí)的投資機(jī)會(huì)。

當(dāng)時(shí)螺絲釘反而在最底部，賣出了部分持有的H股ETF。

這是為啥呢？

因?yàn)楫?dāng)時(shí)有另一個(gè)品種，出現(xiàn)了更好的投資機(jī)會(huì)，也就是H股B。

所以，在估值底部做了一次調(diào)倉(cāng)。

從H股ETF調(diào)倉(cāng)到了H股B上，之后H股B的表現(xiàn)比H股ETF要好不少。

H股ETF當(dāng)時(shí)的投資價(jià)值是不錯(cuò)的，事后看表現(xiàn)也是可以的，只不過(guò)當(dāng)時(shí)有另一位「優(yōu)秀球員」加入了，所以才做了調(diào)倉(cāng)。只不過(guò)這種機(jī)會(huì)也不會(huì)太多。

目前分級(jí)基金也要轉(zhuǎn)型了，H股B的這種投資機(jī)會(huì)估計(jì)后面也沒(méi)有了。

符合頂級(jí)球員的概念，放在個(gè)股里就是長(zhǎng)期最牛的那部分股票，比如說(shuō)茅臺(tái)等。

放在指數(shù)基金中，就是優(yōu)秀行業(yè)，代表就是消費(fèi)、醫(yī)藥、科技類品種。這些品種出現(xiàn)低估機(jī)會(huì)，也是有可能做一下調(diào)倉(cāng)的。

以上，就是賣出常見(jiàn)的三種情況。