上市公司操縱財(cái)報(bào)，絕大部分集中在利潤(rùn)表，有小部分是美化現(xiàn)金流量表。

看一下下面的會(huì)計(jì)恒等式：

資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益+收入-費(fèi)用

從等式中可以看出，操縱利潤(rùn)，無(wú)非就是操縱收入和費(fèi)用，由此引發(fā)資本資產(chǎn)和負(fù)債的變動(dòng)。

而美化現(xiàn)金流量表則主要因?yàn)橘Y本市場(chǎng)更在意經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流。

就操縱收入、操縱費(fèi)用和操縱現(xiàn)金流三個(gè)方面聊一下主要的操縱財(cái)報(bào)手法

一、操縱收入

收入是利潤(rùn)的源頭，操縱收入也是上市公司操縱利潤(rùn)的主要表現(xiàn)形式。

操縱收入主要表現(xiàn)為虛增收入，少數(shù)表現(xiàn)為虛減收入。

主要操縱手法有虛構(gòu)收入、借助一次性行為夸大收入和提前確認(rèn)收入。

1、虛構(gòu)收入

這種情況下，交易的實(shí)質(zhì)是虛構(gòu)的，沒(méi)有必要發(fā)生的。

常見(jiàn)的有虛假交易、虛增成交金額、將非營(yíng)利性交易確認(rèn)為收入、顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。

案例：

1）虛假交易

公司通過(guò)注冊(cè)和購(gòu)買的方式成立多家企業(yè)，然后進(jìn)行虛增收入，手法主要是虛假交易。

如A公司以100元/畝購(gòu)買1萬(wàn)畝地，總價(jià)100萬(wàn)，然后9000元/畝賣給B公司，總價(jià)9000萬(wàn)，A公司虛增資產(chǎn)8900萬(wàn)，B公司將收到的9000萬(wàn)，轉(zhuǎn)給另外幾家公司，讓另外幾家公司從B公司采購(gòu)，給B公司帶來(lái)營(yíng)收

2）虛增成交金額

有的公司半真半假，主要以虛增成交金額為主。將虛假收入化整為零，分散到各個(gè)真實(shí)客戶名下，做高單價(jià)和數(shù)量，但是每個(gè)客戶虛增的金額不大，然后公司通過(guò)在建工程預(yù)付款、原材料采購(gòu)款或者補(bǔ)貼款等名義，將款項(xiàng)返給客戶。

3）將非營(yíng)利性收入轉(zhuǎn)為營(yíng)業(yè)收入

有公司將當(dāng)?shù)卣o上市公司的部分政策補(bǔ)貼，通過(guò)虛假合同化妝成銷售收入流入公司，將非營(yíng)利性交易確認(rèn)為營(yíng)業(yè)收入。

4）顯失公平的關(guān)聯(lián)交易

公司通過(guò)包銷控股股東旗下另一家房產(chǎn)公司的房產(chǎn)為利潤(rùn)主要來(lái)源，什么意思呢，就是什么都不用干，只是房產(chǎn)銷售的時(shí)候，象征性的從公司走賬一次，便產(chǎn)生商品房銷售金額的25%為毛利。

借助一次性行為夸大收入

常見(jiàn)有，將出售業(yè)務(wù)部門或資產(chǎn)所得轉(zhuǎn)為營(yíng)業(yè)收入、將收購(gòu)支出轉(zhuǎn)為營(yíng)業(yè)收入、將虧損打包進(jìn)入一家公司或部門，然后出售掩蓋虧損、進(jìn)行互換貿(mào)易夸大收入

1）將出售業(yè)務(wù)部門或資產(chǎn)所得轉(zhuǎn)為營(yíng)業(yè)收入

常見(jiàn)手法是將業(yè)務(wù)部門或資產(chǎn)低價(jià)出售，然后由買家將成交價(jià)和公允價(jià)格（就是本應(yīng)該賣多少錢）直接的差額，用于購(gòu)買上市公司產(chǎn)品或服務(wù)，增加上市公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入。如果不購(gòu)買產(chǎn)品或服務(wù)，而是低價(jià)向上市公司提供產(chǎn)品或服務(wù)，就可以降低上市公司當(dāng)期或后期營(yíng)業(yè)成本。

簡(jiǎn)單理解就是，本來(lái)這個(gè)產(chǎn)品值100，我就收你50，但是呢，剩余的錢你得用來(lái)買我其他的產(chǎn)品或者服務(wù)。

或者多出來(lái)的那50，買家不買你的產(chǎn)品，而是低價(jià)把他的產(chǎn)品賣給你，那這樣也會(huì)降低你的成本。

2）將收購(gòu)支出轉(zhuǎn)為營(yíng)業(yè)收入

上述手法反過(guò)來(lái)，上市公司高價(jià)收購(gòu)其他公司業(yè)務(wù)部門或資產(chǎn)，多付的那部分價(jià)格，用來(lái)購(gòu)買上市公司產(chǎn)品或服務(wù)，增加上市公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入。如不是購(gòu)買產(chǎn)品或服務(wù)，而是低價(jià)向上市公司提供產(chǎn)品或服務(wù)，就可以降低上市公司當(dāng)期或后期營(yíng)業(yè)成本。

簡(jiǎn)單理解就是，你的產(chǎn)品價(jià)值50，我出100買你的，但是多給你的50，你得用來(lái)買我的產(chǎn)品或服務(wù)。

或者多給賣家的錢，賣家不用于買你的產(chǎn)品，而是低價(jià)把他的產(chǎn)品賣給你，那這樣也會(huì)降低你的成本。

3）將經(jīng)營(yíng)虧損打包進(jìn)一家公司或業(yè)務(wù)部門，高價(jià)出售掩蓋虧損。

有公司將上市公司的經(jīng)營(yíng)虧損或壞帳損失，集中在其中一個(gè)子公司或者某個(gè)業(yè)務(wù)，然后找機(jī)會(huì)，高價(jià)出售這個(gè)子公司，美化利潤(rùn)表。

當(dāng)然了，買家也不是傻子，一堆壞賬誰(shuí)買啊，所以上市公司一般會(huì)通過(guò)其他途徑彌補(bǔ)，如借錢給你、項(xiàng)目合作、提供擔(dān)保等等

4）互換貿(mào)易

上市公司高價(jià)出售商品或服務(wù)，然后高價(jià)采購(gòu)對(duì)方的產(chǎn)品或服務(wù)。如果對(duì)方商品或服務(wù)跟自己投資項(xiàng)目能扯上關(guān)系，那真是一舉兩得，兩家公司的營(yíng)業(yè)收入、投資現(xiàn)金流流出都有了，雙贏。

1塊錢的蔥賣你50，不過(guò)呢，必須花50塊買對(duì)方1塊的煎餅，每家都有50塊營(yíng)收，多好

2、提前確認(rèn)收入

1）確認(rèn)尚未開(kāi)始提供產(chǎn)品或服務(wù)的收入

比如一些優(yōu)惠活動(dòng)，一次性購(gòu)買多年的服務(wù)，然后把一次性購(gòu)買的金額確認(rèn)為當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入；

或者年底前簽的合同收款，合同還沒(méi)開(kāi)始的時(shí)候，就先把合同款項(xiàng)確認(rèn)為當(dāng)年收入；

等等

2）在買家沒(méi)有明確承擔(dān)付款義務(wù)時(shí)確認(rèn)收入

常見(jiàn)的有向客戶發(fā)錯(cuò)了貨、沒(méi)按要求發(fā)貨、答應(yīng)無(wú)條件退貨的情況下，在退貨期限內(nèi)確認(rèn)收入、或者向沒(méi)有付款能力的客戶大幅延長(zhǎng)信用期的情況下發(fā)貨

總之就是，只要發(fā)貨了，就記入營(yíng)收，管你后期是退貨還是發(fā)錯(cuò)了，先記了再說(shuō)

3）確認(rèn)超過(guò)完工百分比對(duì)應(yīng)的收入

這個(gè)主要針對(duì)于建筑公司、裝飾公司等，這些使用完工百分比法確認(rèn)收入的公司。

工程進(jìn)度到底是50%還是55%，誰(shuí)能說(shuō)清楚，總之這個(gè)確認(rèn)收入還是比較容易調(diào)整的。

提前確認(rèn)收入是很多公司都喜歡用的利潤(rùn)調(diào)節(jié)手法，不能說(shuō)是造假，就是處于灰色地帶吧

二、操縱費(fèi)用

利潤(rùn)=收入-費(fèi)用

調(diào)節(jié)費(fèi)用也可以達(dá)到操縱利潤(rùn)表的目的，這個(gè)也是上市公司常用手法之一。

當(dāng)然了，費(fèi)用調(diào)節(jié)受限制太多，所以可以調(diào)整的幅度有限，用起來(lái)不如操縱收入順手。

主要表現(xiàn)為虛減費(fèi)用，少數(shù)虛增費(fèi)用。

1、虛減費(fèi)用

1）將本期費(fèi)用推遲到未來(lái)

延長(zhǎng)各種折舊攤銷年限、忽略已形成損失的壞賬、費(fèi)用資本化、不對(duì)受損資產(chǎn)或過(guò)時(shí)存貨計(jì)提減值準(zhǔn)備、推遲在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)等等

文章資產(chǎn)負(fù)債表系列有詳細(xì)描述，再次不做贅述

2）掩蓋成本或虧損

主要就是多計(jì)收入，少計(jì)原材料成本，少計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用，少計(jì)銷、管費(fèi)用。

確實(shí)有公司曾經(jīng)少計(jì)原材料成本，虛增利潤(rùn)，導(dǎo)致報(bào)表利潤(rùn)超過(guò)真實(shí)利潤(rùn)3倍多

2、虛增費(fèi)用-洗大澡

1）常見(jiàn)手法主要有注銷資產(chǎn)或存貨、大額計(jì)提減值損失、將經(jīng)常性費(fèi)用歸入一次性費(fèi)用計(jì)提等

動(dòng)機(jī)主要有兩種：一種是“毀尸滅跡”，把以前虛增的利潤(rùn)沖掉；另一種是為了讓以后的報(bào)表好看。

曾經(jīng)有公司，通過(guò)這個(gè)手法，讓自己盈利一年、虧損一年，反反復(fù)復(fù)，不斷扭虧為盈，不斷“毀尸滅跡”。這樣即避免了因?yàn)檫B續(xù)虧損導(dǎo)致被打成ST股，又避免虛假數(shù)字過(guò)高導(dǎo)致穿幫。

目前這種情況也經(jīng)常發(fā)生在公司換管理層的時(shí)候，大額計(jì)提，把業(yè)績(jī)做差，問(wèn)題都推給前任，輕裝上陣，容易新管理層做業(yè)績(jī)

三、操縱現(xiàn)金流

操縱現(xiàn)金流主要就是為了美化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，可以通過(guò)增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入或者減少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出做到。

1、增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入

主要是將投資或者籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入轉(zhuǎn)化為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入

主要手法如下

1）投資活動(dòng)現(xiàn)金流出，收購(gòu)公司，獲得收購(gòu)對(duì)象的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入。

尤其是收購(gòu)?fù)瓿汕埃屖召?gòu)對(duì)象付清應(yīng)付款并制造應(yīng)收款，收購(gòu)?fù)瓿珊螅侔堰@部分應(yīng)收款變現(xiàn)變成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入。

2）出售子公司或業(yè)務(wù)部門，總款項(xiàng)分首付款和未來(lái)的收入分賬兩部分，收入分賬部分，未來(lái)計(jì)入上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入

3）出售子公司或業(yè)務(wù)部門時(shí)，剝離并保留應(yīng)收賬款，到時(shí)候這部分要回來(lái)，就產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入

4）把存貨抵押借款的行為，轉(zhuǎn)化為先銷售給出借方到期加價(jià)回購(gòu)的行為，增加本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入

5）互換貿(mào)易的方式，你買我產(chǎn)品，我買你設(shè)備。

購(gòu)買設(shè)備的收入計(jì)入投資活動(dòng)現(xiàn)金流出，賣出的產(chǎn)品計(jì)入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入

6）你買我產(chǎn)品，我?guī)湍阗J款

公司替客戶擔(dān)保貸款，客戶拿到錢之后，一部分用來(lái)買公司產(chǎn)品。

2、減少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出

主要是將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出轉(zhuǎn)化為投資或籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出

常見(jiàn)手法如下

1）將某些經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出，歸入投資活動(dòng)或籌資活動(dòng)現(xiàn)金支出，如買電視電影版權(quán)、租網(wǎng)絡(luò)貸款什么的

2）用承兌匯票采購(gòu)，可以減少當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出。在到期償還的時(shí)候，可以記錄為債務(wù)償還，歸入籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出