大家好，我是艾琳師姐，我專注于投資課程以及金融財(cái)務(wù)知識(shí)分享。我還有六位師兄妹，他們各有所長(zhǎng)，歡迎關(guān)注。

昨天師姐大致籠統(tǒng)的介紹了投資性資產(chǎn)，以后有機(jī)會(huì)再來和大家詳細(xì)介紹（其實(shí)由昨天的內(nèi)容就不影響分析資產(chǎn)負(fù)債表）。從今天開始，師姐要介紹經(jīng)營(yíng)性非流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)容，這部分內(nèi)容比較重要，師姐會(huì)分幾節(jié)相機(jī)介紹。

今天的主角是固定資產(chǎn)。

何為固定資產(chǎn)

固定資產(chǎn)是指企業(yè)為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營(yíng)管理而持有的、使用壽命超過一個(gè)會(huì)計(jì)年度的有形資產(chǎn)。說白了就是企業(yè)能滿足企業(yè)長(zhǎng)期生產(chǎn)需求的廠房機(jī)械設(shè)備等。

有關(guān)固定資產(chǎn)包含什么不是我們關(guān)注的重點(diǎn)，也沒啥可說的，下面我們看看如何分析固定資產(chǎn)。

第一步：辨別輕重資產(chǎn)

通過固定資產(chǎn)占比(固定資產(chǎn)/總資產(chǎn))來判斷企業(yè)屬于重資產(chǎn)公司還是輕資產(chǎn)公司。有些朋友鐘愛輕資產(chǎn)公司，覺得夠性感，就像那些互聯(lián)網(wǎng)公司；但有些朋友就獨(dú)寵重資產(chǎn)公司，比如那些地產(chǎn)公司。

其實(shí)師姐的觀點(diǎn)是：我們要辨證看待輕資產(chǎn)公司和重資產(chǎn)公司，不能一概而論輕資產(chǎn)看起來漂亮，但很可能一夜之間全部歸零，比如樂視網(wǎng)；重資產(chǎn)雖然看起來笨重，但是也不乏大牛股，比如萬科、海螺水泥。

另外，重資產(chǎn)很有可能成為一個(gè)行業(yè)進(jìn)入的壁壘和門檻，比如水泥行業(yè)也不是誰都能做的，相較于輕資產(chǎn)公司，行業(yè)內(nèi)的潛在競(jìng)爭(zhēng)者會(huì)少很多。但同時(shí)大多重資產(chǎn)行業(yè)又是一個(gè)周期性行業(yè)，能在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)價(jià)值輪回中生存下來的重資產(chǎn)公司，一定值得我們關(guān)注。

所以，輕重資產(chǎn)不是判斷公司好賴的標(biāo)準(zhǔn)，我們不能單純的看公司個(gè)體情況，同時(shí)需要參考行業(yè)特性。

第二步：關(guān)注公司產(chǎn)能

公司的產(chǎn)能也業(yè)績(jī)息息相關(guān)，而一般情況下公司的產(chǎn)能是和固定資產(chǎn)相匹配的，固定資產(chǎn)的多少?zèng)Q定了公司的產(chǎn)能。分析公司產(chǎn)能最常用的比率公式是：產(chǎn)能利用率=營(yíng)業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均余額。

但產(chǎn)能利用率并不是越高越好，因?yàn)楦弋a(chǎn)能利用率意味著行業(yè)有贏利點(diǎn)，潛在競(jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)較大，此時(shí)對(duì)管理層的要求較高。如果管理層頭腦不清，盲目擴(kuò)張產(chǎn)能，后果可想而知。

另外這里師姐要插一個(gè)在建工程科目，大家在非流動(dòng)資產(chǎn)中一定見過，也是財(cái)務(wù)舞弊的高發(fā)地（后面我們?cè)僬f），師姐在這里想說的是大家要關(guān)注在建工程轉(zhuǎn)固的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

一方面轉(zhuǎn)固可能意味著行業(yè)供需在發(fā)生變化，企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能之后業(yè)績(jī)會(huì)大幅提高；另一方面需要警惕盲目擴(kuò)張導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩情況，疊加轉(zhuǎn)固后折舊費(fèi)用大漲，業(yè)績(jī)會(huì)下滑，特別是那些夕陽行業(yè)，再見工程轉(zhuǎn)固分析一定要結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)綜合判斷。

第三步：重視固定資產(chǎn)折舊

固定資產(chǎn)每年要進(jìn)行折舊，折舊方法有直線法、工作量法、雙倍余額遞減法以及年數(shù)總和法，具體內(nèi)容大家可網(wǎng)上查閱，師姐就不啰嗦了。這里師姐主要介紹如何分析固定資產(chǎn)折舊。

一看公司固定資產(chǎn)折舊程度，如果累計(jì)折舊數(shù)額較高，可能意味著公司固定資產(chǎn)老化較為嚴(yán)重。

二看固定資產(chǎn)減值，如果減值數(shù)額較大，可能說明公司現(xiàn)有固定資產(chǎn)的公允價(jià)值或現(xiàn)值較低，固定資產(chǎn)已經(jīng)落后，需要更新?lián)Q代，上面提到的在建工程在一定程度上可以反映企業(yè)固定資產(chǎn)更新?lián)Q代的力度；或者說明行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)轉(zhuǎn)壞，反正對(duì)企業(yè)來說都不是好消息。

最后

師姐主要從三步驟來分析固定資產(chǎn)，也基本涵蓋了固定資產(chǎn)所有的要點(diǎn)內(nèi)容，切記辨輕重、注產(chǎn)能、重折舊。

從上面的介紹中大家也能看出來，對(duì)于固定資產(chǎn)的判斷要結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)判斷。企業(yè)將資金投入固定資產(chǎn)生產(chǎn)產(chǎn)品，是希望能能力，如果對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)把控不到位，后果將不堪設(shè)想。