【原】【十大券商看市】沒(méi)有一個(gè)冬天不可逾越
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春節(jié)后第一個(gè)交易日，A股大概率要低開。截至2月2日全球主要股指情況。來(lái)源：同花順同時(shí)，還有讓人揪心的新型冠狀病毒感染的肺炎疫情（簡(jiǎn)稱“疫情”），許多投資者在開市前就已經(jīng)“計(jì)提”了虧損。 
全球股票市場(chǎng)下挫 1月24日至2月2日A股休市期間，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)下挫近3%，日本日經(jīng)225指數(shù)下挫3.44%，德國(guó)DAX指數(shù)下挫近4%。截至北京時(shí)間2月1日，據(jù)萬(wàn)得統(tǒng)計(jì)，本周（1月27日-2月1日）歐股全線收跌。德國(guó)DAX指數(shù)跌1.33%報(bào)12981.97點(diǎn)，周跌4.38%，1月跌2.02%；法國(guó)CAC40指數(shù)跌1.11%報(bào)5806.34點(diǎn)，周跌3.62%，1月跌2.87%；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌1.30%報(bào)7286.01點(diǎn)，周跌3.95%，1月跌3.40%。美股同樣以大跌報(bào)收，據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至北京時(shí)間2月1日，道指跌2.09%報(bào)28256.03點(diǎn)，周跌2.53%，1月跌0.99%；納指跌1.59%報(bào)9150.94點(diǎn)，周跌1.76%，1月漲1.99%；標(biāo)普500指數(shù)跌1.77%報(bào)3225.52點(diǎn)，周跌2.12%，1月跌0.16%。全球股指實(shí)時(shí)行情。來(lái)源：英為才情
全球經(jīng)濟(jì)受影響 不確定性增加 有觀點(diǎn)指出，全球股指普遍下挫是因?yàn)橹T多“黑天鵝”事件，如疫情、澳大利亞大火等等，都對(duì)經(jīng)濟(jì)增速造成了拖累，進(jìn)而反映到資本市場(chǎng)中。美聯(lián)儲(chǔ)副主席理查德-克拉里達(dá)（Richard Clarida）表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在良好狀態(tài)，現(xiàn)在判斷中國(guó)新型冠狀病毒的暴發(fā)是否會(huì)嚴(yán)重影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)為時(shí)過(guò)早。“這是一個(gè)不確定因素”克拉里達(dá)在接受采訪時(shí)表示，“我們將會(huì)研究其如何影響中國(guó)、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，及其對(duì)美國(guó)的影響?！?/section>高盛表示，由于旅游業(yè)和出口下降，肺炎疫情可能會(huì)拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第一季度將下滑0.4%，但二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)反彈，“對(duì)美國(guó)2020年全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只會(huì)產(chǎn)生很小的凈拖累?！?/section>國(guó)際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃1月31日表示，從澳大利亞森林大火到中東地緣政治緊張局勢(shì)，再到新型冠狀病毒感染的肺炎疫情，以及部分經(jīng)濟(jì)體收入不平衡等問(wèn)題加劇，全球經(jīng)濟(jì)前景變得更加不確定。
短期市場(chǎng)：疫情將產(chǎn)生負(fù)面沖擊 短期市場(chǎng)將會(huì)如何運(yùn)行，市場(chǎng)對(duì)低開、指數(shù)下跌已經(jīng)有了初步共識(shí)。新時(shí)代證券：疫情將對(duì)指數(shù)產(chǎn)生負(fù)面沖擊，其第一次沖擊在2月3日，市場(chǎng)將低開，不過(guò)節(jié)日期間對(duì)疫情的關(guān)注和擔(dān)心已充分傳播，低開基本能宣泄節(jié)日期間的擔(dān)心情緒。天風(fēng)證券：從當(dāng)前股市跌幅和2003年“非典時(shí)期”最大跌幅看，A股整體還有一定下跌空間，但幅度或許不大，若2月3日開盤出現(xiàn)明顯低開，建議逐步布局。安信證券：參考恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)11%的調(diào)整幅度來(lái)看，節(jié)前上證指數(shù)已經(jīng)調(diào)整4.82%，A股或仍有下跌需求。華泰證券：結(jié)合盈利預(yù)測(cè)、借鑒歷史經(jīng)驗(yàn)，滬指在悲觀的情況下可能跌至2800點(diǎn)。
短期行業(yè)：醫(yī)藥受益，零售旅游受挫 在疫情之下，哪些行業(yè)會(huì)受益？哪些行業(yè)將受到?jīng)_擊？光大證券：建議適當(dāng)增配醫(yī)藥，回避零售旅游交運(yùn)，同時(shí)在線消費(fèi)值得關(guān)注?！胺堑洹逼陂g經(jīng)驗(yàn)表明，重大傳染病疫情主要通過(guò)消費(fèi)渠道影響經(jīng)濟(jì)，而投資受到的沖擊相對(duì)有限。中信證券：疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊將會(huì)集中在一季度，短期影響或大于“非典”時(shí)期，春節(jié)依賴程度高的消費(fèi)行業(yè)受沖擊較大。天風(fēng)證券：疫情升級(jí)時(shí)，抗跌行業(yè)可能為前期強(qiáng)勢(shì)行業(yè)及醫(yī)藥。行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能發(fā)生在疫情開始緩和時(shí)，這時(shí)可階段性布局超跌反彈。華泰證券：節(jié)前疫情升級(jí)期、市場(chǎng)下跌時(shí)的強(qiáng)勢(shì)品種將繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，如醫(yī)藥、電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈；關(guān)注可能直接受益于疫情的在線教育、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、游戲、速凍及快消食品。從需要回避的方向結(jié)合2003年“非典”疫情來(lái)看，當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)主要有五大負(fù)面“傳導(dǎo)鏈條”，人口聚集的線下消費(fèi)（商品貿(mào)易、傳媒）、人口流動(dòng)的出行場(chǎng)景（交通運(yùn)輸、消費(fèi)服務(wù)）、地產(chǎn)及后周期、關(guān)鍵消費(fèi)品（食品飲料、農(nóng)林漁牧）、恐慌情緒的宣泄（券商）。
沖擊持續(xù)多久？取決于疫情情況 疫情對(duì)A股市場(chǎng)的不利影響將持續(xù)多久？多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為一季度內(nèi)的影響最大，再往后還要看具體的疫情情況。海通證券：市場(chǎng)短期急跌后，需要時(shí)間盤整消化。安信證券：A股市場(chǎng)在快速調(diào)整或者補(bǔ)跌后，需要一些耐心，整體不會(huì)立即展開新一輪上升行情。新時(shí)代證券：疫情對(duì)市場(chǎng)的第二波沖擊是否出現(xiàn)，取決于2月中旬是否有疫情惡化。由于假期延長(zhǎng)的影響，觀察時(shí)間點(diǎn)為2月中旬。東吳證券：考慮到疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期影響，預(yù)計(jì)未來(lái)1-2周A股整體基調(diào)為調(diào)整。華泰證券：借鑒“非典時(shí)期”A、H股表現(xiàn)：新增疑似病例數(shù)量是市場(chǎng)情緒的“高頻同步”指標(biāo)，其“波峰”或?qū)㈩A(yù)示市場(chǎng)走出“波谷”。西南證券：從短期沖擊來(lái)看，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期將下調(diào)，此次疫情將壓低一季度經(jīng)濟(jì)增速1-2個(gè)百分點(diǎn)。
中長(zhǎng)期：指數(shù)抬升邏輯不變 A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期將如何發(fā)展？疫情是否會(huì)影響市場(chǎng)的節(jié)奏？新時(shí)代證券：疫情沖擊后，市場(chǎng)抬升趨勢(shì)不變。當(dāng)前各行業(yè)盈利不斷出現(xiàn)改善的趨勢(shì)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，疫情大概率不會(huì)改變2020年指數(shù)抬升的邏輯。海通證券：疫情不會(huì)改變當(dāng)前牛市趨勢(shì)：歷史上牛市終結(jié)源于政策面或基本面出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，這次疫情對(duì)基本面影響類似2003年“非典”，是短期性突發(fā)事件。光大證券：從“一年”的長(zhǎng)期維度看，疫情影響較小，決定市場(chǎng)大勢(shì)的因素是政策、經(jīng)濟(jì)周期和基本面。目前，短期市場(chǎng)還有些擾動(dòng)，需要進(jìn)一步觀察疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)的沖擊有多大，同時(shí)當(dāng)前短期擾動(dòng)是長(zhǎng)線資金買進(jìn)的時(shí)機(jī)。廣發(fā)證券：疫情可能影響政策節(jié)奏?？紤]到中小、小微企業(yè)短期受沖擊較大，并關(guān)聯(lián)影響就業(yè)和企業(yè)預(yù)期，有較大概率促發(fā)財(cái)政和貨幣政策在防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)后的擴(kuò)張性。安信證券：未來(lái)政策會(huì)根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和就業(yè)情況理性地逐步推出。下一輪指數(shù)行情的邏輯大概率來(lái)自政策寬松加碼、利率下行、資產(chǎn)荒加劇，低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金率先加速流入權(quán)益市場(chǎng)，低估值權(quán)重股將展開一輪補(bǔ)漲和估值修復(fù)行情，但需要耐心等待。
未來(lái)關(guān)注科技行業(yè)、超跌修復(fù)等 疫情過(guò)后，A股市場(chǎng)有哪些行業(yè)值得中長(zhǎng)期關(guān)注？中信證券：從可恢復(fù)性的角度看，消費(fèi)的可恢復(fù)性最差，其次是出口貿(mào)易，而工業(yè)與投資的可恢復(fù)性最強(qiáng)。相比“非典”，本次受影響的地區(qū)預(yù)計(jì)在消費(fèi)和貿(mào)易占全國(guó)的比重這兩個(gè)指標(biāo)上會(huì)略低一些，在工業(yè)和投資占全國(guó)比重這兩個(gè)指標(biāo)上相對(duì)會(huì)略高一些，因此這次疫情沖擊后經(jīng)濟(jì)的可恢復(fù)性更強(qiáng)。安信證券：因?yàn)橐咔橐蛩剡^(guò)度調(diào)整的消費(fèi)龍頭公司值得關(guān)注，對(duì)于消費(fèi)品要區(qū)分，例如是居家消費(fèi)還是在外宴請(qǐng)消費(fèi)，在疫情之后是否有機(jī)會(huì)修復(fù)性反彈，例如是餐飲還是出境旅游等。市場(chǎng)會(huì)逐步區(qū)分邏輯上受疫情沖擊影響小或者未來(lái)大概率修復(fù)性反彈的消費(fèi)品。天風(fēng)證券：疫情結(jié)束后，市場(chǎng)大概率仍遵循原來(lái)的景氣主線，即科技股行情。具體的配置方向包括：新能源車、PCB、光伏、面板、傳媒等。
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