用3天的時(shí)間看完了這本書(shū)，給自己梳理一下。合抱之木，生于毫末；九層之臺(tái)，起于壘土，老子的這句話說(shuō)的很有道理。37年，22筆投資，賺得第一個(gè)1億美元。

投資，事后都易，當(dāng)下最難，絕大多數(shù)人終其一生追求幸福的努力過(guò)程，就是將一手不夠好的牌漸漸換成一手好牌的過(guò)程。

1.投資的定義：投資是經(jīng)過(guò)深入分析，可以承諾本金安全并提供滿意回報(bào)的行為。不能滿足這些要求的行為就是投機(jī)。要想成為優(yōu)秀的投資者，性格比智商更為重要。投資者最大的敵人往往是自己，要想勝出其他人，就必須懂得什么是真正的專注。只要超越大盤幾個(gè)百分點(diǎn)，就足以累積巨大的財(cái)富，不要輕易接受市場(chǎng)先生的報(bào)價(jià)，要做好自己的研究。

2.1949年之前，巴菲特也是一個(gè)投機(jī)者，但從那時(shí)讀到了格雷厄姆的聰明的投資者開(kāi)始改變。不要執(zhí)著于你付出的買入成本，對(duì)你真正有意義的，是股價(jià)的未來(lái)走勢(shì)。除非有必勝的把握，不要拿別人的錢投資。

3.你既不會(huì)因?yàn)榇蟊娡饽愣_，也不會(huì)因?yàn)榇蟊姺磳?duì)你而錯(cuò)誤。一切以事實(shí)為根據(jù)，而不是大眾的看法。認(rèn)真做一些努力，你會(huì)發(fā)現(xiàn)自己不比所謂的專家差。

4.構(gòu)建自己的安全邊際，拒絕那些建立在最佳假設(shè)結(jié)果上的估值。每一個(gè)投資者都會(huì)犯錯(cuò)，少有例外。你必須接受你會(huì)犯錯(cuò)這個(gè)事實(shí)，這與能力圈有關(guān)。你必須不斷自我提升，從失敗中學(xué)習(xí)成長(zhǎng)。

5.深入思考公司的行動(dòng)及其對(duì)未來(lái)價(jià)值的影響非常重要。機(jī)會(huì)只會(huì)展現(xiàn)給那些腳踏實(shí)地的人，給那些日復(fù)一日在干草堆里尋針的人。

6.安全邊際，買價(jià)低于凈流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值。當(dāng)你擁有巨額資金時(shí)，就擁有了更大的影響力，投資人可以掌控一家公司進(jìn)行良好溝通，說(shuō)服志同道合的人。

7.商業(yè)邏輯是一回事，不被喜歡是另一回事，兩者往往無(wú)法平衡。擁有令人喜歡，信任，尊敬的管理層的公司，巴菲特喜歡長(zhǎng)期，積極，正面的關(guān)系。優(yōu)秀的管理人可以創(chuàng)造奇跡，耐心終將得到報(bào)償。

8.分析公司本身，機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)要大舉投資，當(dāng)絕佳的機(jī)會(huì)出現(xiàn)，一定要投入有分量的資金。資金較大的大型投資者無(wú)法投資于小型公司，因?yàn)樗麄儫o(wú)法在不明顯影響股價(jià)的情況下，買入足夠數(shù)量的股票。

9.市場(chǎng)先生可能是個(gè)笨蛋，雖不總是如此，但有時(shí)的確如此。那種需要少量資本即可不斷產(chǎn)生利潤(rùn)的公司是金礦（迪士尼），在日常生活中觀察品質(zhì)，留心觀察生活，注重調(diào)研喝聊天的價(jià)值。

10.拒絕情緒化（巴菲特的憤怒導(dǎo)致他控制了一家衰敗的公司70%的股份—伯克希爾哈撒）。高質(zhì)量的管理和忠誠(chéng)至關(guān)重要。

11.在收購(gòu)一家公司之前，應(yīng)該做好觀察數(shù)年的準(zhǔn)備，若沒(méi)有機(jī)會(huì)，就將資金投資于具有安全邊際的目標(biāo)。保險(xiǎn)公司的浮存金可以用于投資賺錢。長(zhǎng)期持有優(yōu)秀公司。

12. 以合理價(jià)格買進(jìn)一家好公司，遠(yuǎn)勝過(guò)以好價(jià)格買進(jìn)一家一般的公司。優(yōu)秀的騎手在良馬上會(huì)表現(xiàn)出色，但在劣馬上可能毫無(wú)作為。避開(kāi)有麻煩的企業(yè)。保持終身學(xué)習(xí)，是作為一個(gè)投資者的前提條件，要善于糾正錯(cuò)誤。

13.能力圈，每個(gè)人都有自己的能力圈，但是有些人會(huì)高估自己。以至于他們自以為是的能力圈超過(guò)其實(shí)際情況。與熱衷于削減成本的人合作是件好事。尊重人的價(jià)值與給予金錢報(bào)酬同樣重要。

14.市場(chǎng)總會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)處于非理性狀態(tài)。無(wú)論好的時(shí)候，還是壞的時(shí)候，都要堅(jiān)守投資原則。賺錢并不是人生的全部，甚至賺錢都不是特別重要的部分，良好的人際關(guān)系非常重要。如果考慮到基金管理收取的高額管理費(fèi)，大多數(shù)基金經(jīng)理都無(wú)法超越大盤，因?yàn)檫@些費(fèi)用與投資表現(xiàn)無(wú)關(guān)。

15.以合理的價(jià)格投資于優(yōu)秀的企業(yè)，更加錦上添花的是，如果你能以低價(jià)買到優(yōu)秀的企業(yè)，你會(huì)得到一個(gè)十分滿意的結(jié)果。對(duì)于偉大的企業(yè)，你應(yīng)該多買一些股權(quán)，最好大比例持有。如果一家企業(yè)的創(chuàng)始人在出售公司時(shí)，非常關(guān)心買主是誰(shuí)，而不是只想以最高價(jià)出售，這是一個(gè)非常好的信號(hào)。

16.以非理性賺來(lái)的錢，也會(huì)同樣以非理性的方式迅速溜走。人生的價(jià)值，不僅是追求短期的金錢收獲。不要忘記品質(zhì)，人的品質(zhì)和關(guān)系對(duì)于巴菲特而言非常重要。

17.內(nèi)在價(jià)值是關(guān)注的焦點(diǎn)，市場(chǎng)或許會(huì)在一段時(shí)期內(nèi)將股價(jià)推動(dòng)偏離其內(nèi)在價(jià)值，但最終價(jià)格會(huì)反映價(jià)值。

18.市場(chǎng)情緒的變化對(duì)于價(jià)值投資者而言也是莫測(cè)難料的，此時(shí)需要謹(jǐn)慎小心。有良好安全邊際的投資機(jī)會(huì)欠缺時(shí)，在投資組合中保留較多的現(xiàn)金是適當(dāng)?shù)牟呗?。你?yīng)該與正直勤奮的人為伍。短期表現(xiàn)（一年或更短）對(duì)于衡量投資能力毫無(wú)意義，奉行穩(wěn)健的投資原則，好結(jié)果自然隨之而來(lái)。小投資者資金少，反而擴(kuò)大了他們可以選擇的投資標(biāo)的范圍。

19.對(duì)于一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者而言，浮存金是獲得額外回報(bào)的非常有用的工具，可提供無(wú)息資金。當(dāng)很多股票持有者三心二意的時(shí)候，往往是買家買進(jìn)的好機(jī)會(huì)。經(jīng)營(yíng)有問(wèn)題的企業(yè)未必是糟糕的投資。

20.在有多個(gè)賣家競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)購(gòu)買原料；在你擁有定價(jià)權(quán)的市場(chǎng)銷售產(chǎn)品。總是稱贊你的重要經(jīng)理人，琢磨客戶想法。追求以小資產(chǎn)取得高回報(bào)，為特許權(quán)出價(jià)物超所值。持續(xù)進(jìn)化，開(kāi)始青睞大的品牌。

21.在評(píng)估企業(yè)內(nèi)在價(jià)值時(shí)，一定不要被短期遭遇的問(wèn)題蒙蔽雙眼。如果你買入之后股價(jià)大跌，不必感到沮喪。如果公司能夠繼續(xù)保持較高的資本回報(bào)率，就繼續(xù)持有。如果股價(jià)足夠低，回購(gòu)股份對(duì)于股東而言是件好事。不要為過(guò)熱的公司支付高價(jià)。高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)特權(quán)也有可能喪失（比如報(bào)紙）。不要頻繁更換你的投資組合。

22.將聲譽(yù)視為極為重要的資產(chǎn)。資產(chǎn)配置可能會(huì)犯錯(cuò)。

巴菲特20歲前還是個(gè)投機(jī)者，但從這時(shí)候開(kāi)始轉(zhuǎn)變成一個(gè)價(jià)值投資者，跟著格雷厄姆學(xué)習(xí)，畢業(yè)的時(shí)候是格雷厄姆唯一一個(gè)給A＋的同學(xué)。他從小就想變得富有，很努力的賺錢，在高爾夫球場(chǎng)撿球出售；購(gòu)買整箱的可口可樂(lè)，然后拆開(kāi)零售；買過(guò)二手的勞斯萊斯，用于出租賺錢；在理發(fā)店做彈球機(jī)項(xiàng)目；每天上學(xué)前完成三份華盛頓郵報(bào)的投遞。在15歲的時(shí)候就能拿出1200美元，買下一個(gè)農(nóng)場(chǎng)。這些一般人都做不到，所以成功并非偶然。

26歲的時(shí)候，他就累計(jì)了14萬(wàn)～17.4萬(wàn)美元的財(cái)富，那時(shí)是1956年，他就不用找工作了。而我們有多少人能做到呢？早期一直謹(jǐn)遵格雷厄姆的理念，買的公司安全邊際都很高，后來(lái)受芒格和費(fèi)雪的理念，不再撿煙蒂，如果不是他們，巴菲特不會(huì)買喜詩(shī)糖果，那不是他本身的能力圈，可以看到他一直在成長(zhǎng)，一直在學(xué)習(xí)，這是最值得我們學(xué)習(xí)的地方。投資，如果不堅(jiān)持閱讀，學(xué)習(xí)，不到生命的盡頭，你不知道你這輩子投資到底是不是成功。

發(fā)現(xiàn)巴菲特資金大了以后，買公司會(huì)買入很多數(shù)量的股份，進(jìn)入董事會(huì)，但他不會(huì)干預(yù)公司的運(yùn)營(yíng)，會(huì)提一些建議，這一點(diǎn)深受公司股東和創(chuàng)始人的尊重，大家合作的很愉快。有人忘了自己賣了公司，有人忘記了自己買了公司，真的很有意思。另外做人也很重要，如果不是好的人品和做事風(fēng)格，巴菲特應(yīng)該沒(méi)有機(jī)會(huì)接手韋斯科金融公司，很多事情都是相互的，好好做事好好待人，堅(jiān)守自己的能力圈，一定不會(huì)太糟糕。巴菲特很擅于利用浮存金進(jìn)行投資，不然不會(huì)這么成功，不管是伯克希爾哈撒韋還是藍(lán)籌印花公司，還是之后的韋斯科。

人生的價(jià)值不僅是追求短期的金錢，那只是一部分。而我呢本來(lái)就沒(méi)有錢，不用擔(dān)心自己的買入會(huì)推高股價(jià)，選擇的公司很多，機(jī)會(huì)很多，主意比資金多的多的多。關(guān)鍵是不要貪，等待，耐心等待機(jī)會(huì)到你的圈子里的時(shí)候，你再順便撿起來(lái)?？墒沁@貪字會(huì)伴隨你一輩子，這是人性，真的很難克服，特別是早期沒(méi)有錢的時(shí)候，看到低估的機(jī)會(huì)就想趕緊買，深怕錯(cuò)過(guò)。這也算不上對(duì)或者錯(cuò)，只是你要接受更低估更便宜的時(shí)候，而你沒(méi)有資金買了，可能套3個(gè)月也可能3年甚至更久，你能接受嗎？做任何事都對(duì)自己的選擇負(fù)責(zé)，更重要的是活的開(kāi)心，如果投資不幸福，那不如不買。找到一個(gè)適合自己的方式，收益放低一些，結(jié)果放淡一點(diǎn)，好好享受人生這趟旅程?？鞓?lè)=能力÷欲望

喜歡一段話，關(guān)于讀書(shū)的正確姿勢(shì)。

有位朋友問(wèn)道：“讀書(shū)而硬記不住，該怎么辦呢？”

先生說(shuō)：“只要理解了，為什么非要記??？要知道理解已是次要的了，重要的是使自己的心本體光明。若僅求記住，就不能理解；若只求理解，就不能使自心的本體光明?！?/p>