金融界美股訊 投資者應(yīng)密切留意這幾家軟件即服務(wù)（SaaS）公司，因為三者都有爆炸性增長。

若要判斷優(yōu)秀公司，投資者應(yīng)留意一個指標，就是經(jīng)常性收入，這指標反映公司有沒有俘虜客戶的心，使之回來光顧。一家公司的收入來源若穩(wěn)健，而且能見度高，投資者自然買得安心，深信未來收入已經(jīng)有著落。這與靠訂單維生的企業(yè)對比強烈，后者需要不斷投標競價，尋求開拓新業(yè)務(wù)，過程中耗費大量人力物力，時間更不用說。

隨著互聯(lián)網(wǎng)和云端運算興起，利用云端架構(gòu)提供服務(wù)的新興企業(yè)如雨后春筍。優(yōu)秀的軟件即服務(wù)（SaaS）公司能夠建立雄厚的客戶基礎(chǔ)，客戶擁有很高忠誠度，而且轉(zhuǎn)換成本高昂。

以下三家SaaS公司都是前景靚麗，未來幾年可望倍升。

1. Paycom Software

Paycom Software在云端人力資本管理（HCM）軟件市場屬于龍頭服務(wù)商，這類軟件在獨立數(shù)據(jù)庫運作，企業(yè)和員工無需就不同服務(wù)復(fù)制人力資源相關(guān)數(shù)據(jù)?？稍跀?shù)據(jù)庫執(zhí)行的人力資本管理功能包括人才獵頭、支薪和人才管理。Paycom的軟件易于使用，員工可以很快得心應(yīng)手，減省大量行政工作，提升整體員工生產(chǎn)力。

若看業(yè)績數(shù)據(jù)，Paycom的收入和凈收入增長均非常亮麗。收入在2014年還是1.482億美元，短短5年間已增至近五倍，2019年達7.33億美元。過去3年，毛利率介乎83％到84％，而凈收入從2016年的7,040萬美元幾近增加一倍至2018年的1.37億美元。2019年前9個月，收入和凈收入分別按年增長31％和28％。正如公司在最近業(yè)績電話會議提到，收入上升由客戶帳戶增長帶動。

截至2018年底，Paycom坐擁超過23,500客戶，留存率達92％，客戶高于兩年前的17,800個。公司客戶群增長驚人，加上留存率很高，足證公司的技術(shù)能夠?qū)ΠY下藥，充分為客戶解決難題。Paycom股價雖然在2019年已從120美元大升一倍至259美元，但有跡象顯示公司業(yè)務(wù)將繼續(xù)快馬加鞭，高速增長，股價有望再大升一倍。

2. DocuSign

DocuSign提供電子簽名技術(shù)，可使協(xié)議流程自動化，避免繁瑣又容易出錯的人手文件簽署。DocuSign為客戶現(xiàn)有流程引入電子簽名、付款和供應(yīng)請求等等，使客戶的協(xié)議流程暢通無阻，大大方便客戶。

公司雖然仍在燒錢，但繼續(xù)大幅吸納新客戶?？蛻艨倲?shù)由2019財年第三季的45.4萬大增至2020財年第三季的56.2萬，按年增長24％。公司的收入增長同樣令人驚喜：2016財年的收入為2.5億美元，到2019財年增長超過一倍至7.007億美元。2020財年，收入更有望逼近10億美元大關(guān)。公司業(yè)務(wù)亦在2018財年開始錄得健康的自由現(xiàn)金流，并可望維持佳績。2020財年前9個月，公司錄得的自由現(xiàn)金流為2,810萬美元。

2019年報中，公司表示客戶群總數(shù)僅占核心目標市場的1％，即是說增長空間廣闊。公司的增長歸功于現(xiàn)有客戶使用量提高，還有吸納的新客戶，加上開發(fā)協(xié)助企業(yè)系統(tǒng)現(xiàn)代化的新技術(shù)方案。這些有利因素未來幾年將繼續(xù)為DocuSign的增長注入動力。。

3. Salesforce

salesforce.com以訂閱方式提供客戶關(guān)系管理（CRM）技術(shù)方案。旗下綜合CRM平臺接通企業(yè)各個部門，各部門因而享有共同數(shù)據(jù)，對各客戶掌握統(tǒng)一資料。Salesforce亦提供度身訂造的工具，可為客戶提升營銷和銷售功能。

公司業(yè)務(wù)坐擁很高的經(jīng)常性收入，占總收入近94％。收入亦從2016財年的67億美元（截至2016年1月31日）大增一倍至2019財年的133億美元，另外毛利率多年來一直有增無減，由2017財年的73.4％增至截至2019年10月31日止前9個月的75.4％。公司自2016財年起便一直享有相當健康的自由現(xiàn)金流。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，Salesforce已貴為CRM軟件市場的龍頭大哥，截至2019年10月市場份額達17.3％，而Oracle和SAP分別屈居第2位和第3位，市場份額分別為5.5％和5.3％。

Salesforce多年來一直在創(chuàng)新技術(shù)，同時積極收購輔助性業(yè)務(wù)，增強平臺功能，過去18個月便斥資240億美元進行收購。這些投資未來幾年可望提升公司的收入，進一步擴大客戶群。Salesforce的收入到2020財年有望按年增長23％，而未來4年收入更隨時再大升一倍。