鋰電池板塊核心投資標(biāo)的梳理

求是qq5w7hs36s 2019-12-30

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對于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)邏輯、政策催化、底部反轉(zhuǎn)所帶來的投資機(jī)會，并有望成為2020年的主流板塊之一，我不想展開來討論了，因為思路已經(jīng)分享過好多次了。

通過閱讀券商研報、大V的深度分析文章，我最近把精力放在了鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈投資標(biāo)的篩選上。換言之，就是重點關(guān)注哪些分支板塊，買入哪些具體的品種，即進(jìn)入個股篩選環(huán)節(jié)。今天就分享我的一點梳理結(jié)果。

鋰電池上下游產(chǎn)業(yè)鏈如下：

（1）上游金屬材料：鋰、鈷、鎳、錳等

（2）中游四大電池材料：正極、負(fù)極、電解液、隔膜

（3）下游：電池

（4）終端：整車

（5）其他：新能源電池設(shè)備

這么幾個上下游細(xì)分行業(yè)，如何去排列關(guān)注重點呢？

如果從競爭格局的角度來排名，應(yīng)該是：

電池＞金屬材料＞隔膜＞電解液＞負(fù)極材料＞正極材料。

如果從業(yè)績彈性的角度來考慮，主要有兩條：

（1）產(chǎn)業(yè)鏈需求的擴(kuò)大傳導(dǎo)機(jī)制，越往上游波動越大，彈性越大。

（2）國產(chǎn)化可替代空間越大，業(yè)績彈性越高。

按照這兩個原則，投資彈性排名如下：

金屬材料＞隔膜＞正極＞負(fù)極=電解液＞電池＞設(shè)備

具體選擇個股時，還要考慮打入國際鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，這是一個重要的選股維度。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游各細(xì)分板塊，其主要核心個股如下：

1，上游金屬材料：

鈷：華友鈷業(yè)（龍頭）、寒銳鈷業(yè)（彈性大）、洛陽鉬業(yè)

鋰：天齊鋰業(yè)（行業(yè)龍頭）、贛鋒鋰業(yè)（市場龍頭）、融捷股份（預(yù)期差的黑馬）

2,中游四大材料

（1）隔膜：恩捷股份（濕法龍頭）、星源材質(zhì)（干法轉(zhuǎn)濕法，潛在龍頭）

（2）負(fù)極：璞泰來（打入國際產(chǎn)業(yè)鏈的人造石墨負(fù)極龍頭）、杉杉股份（放棄）；

（3）電解液：新宙邦（龍頭）、天賜材料（低位反轉(zhuǎn)賠率高）

（4）正極：當(dāng)升科技、杉杉股份等。正極材料競爭格局不好，面臨寧德時代向上游正極材料擴(kuò)展的競爭壓力，全部放棄。

3, 動力電池：只選擇絕對龍頭寧德時代；比亞迪，主要業(yè)務(wù)是電動車，不考慮；億緯鋰能、欣旺達(dá)、鵬輝能源：在動力電池領(lǐng)域都是打醬油的，不僅市占率小，而且不賺錢，只從3C消費電池角度去考慮。

4，新能源電動整車：全部不考慮，除非直接買美股的特斯拉；

5，其他：

鋰電池設(shè)備商：先導(dǎo)智能（龍頭）、贏合科技

結(jié)構(gòu)件：科達(dá)利

根據(jù)只選優(yōu)質(zhì)賽道龍頭股的原則，從產(chǎn)業(yè)趨勢、行業(yè)地位、競爭格局、價格彈性和確定性等角度，我們篩選的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的如下：

華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、寧德時代、恩捷股份（備選：星源材質(zhì)）、璞泰來、新宙邦（備選：天賜材料）、先導(dǎo)智

使用底部反轉(zhuǎn)5.0選股公式，上述個股基本上都完成了底部反轉(zhuǎn)。可能會發(fā)現(xiàn)個別個股通過該選股公式選不出來，比如恩捷股份、先導(dǎo)智能、億緯鋰能和科達(dá)利等，主要是這些個股早就完成了底部反轉(zhuǎn)，比如恩捷股份在去年11月份都底部反轉(zhuǎn)了，你如果不把選股時間范圍大幅往前提，這幾個標(biāo)的是選不出來的。

再使用“反轉(zhuǎn)板塊選股公式”（鏈接：反轉(zhuǎn)板塊的選股方法），得到的選股結(jié)果（我們上面的邏輯選股推演選出的標(biāo)的，基本上都在其中）如下；

再使用基金持股3%+北向持股3千萬（合集），以及港資增持進(jìn)一步過濾，篩選得到的結(jié)果如下：

其中的中國寶安，最近大幅補漲，主要邏輯是，其控股子公司貝特瑞是天然石墨負(fù)極材料的最大玩家，近乎處于壟斷地位，但貝特瑞在新三板上市，所以中國寶安近期被資金發(fā)掘補漲，對標(biāo)璞泰來。

雄韜股份主要業(yè)務(wù)為鉛酸蓄電池、也有氫能源電池的概念，并不屬于動力鋰電池之列，剔除掉；臥龍電驅(qū)則主要做電機(jī)，和新能源電動車搭界，也剔除掉。剩下的核心標(biāo)的只有7只：

寧德時代、璞泰來、恩捷股份、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、先導(dǎo)智能。

除了唯一的新宙邦未入選外，其它都與前面的邏輯選股結(jié)果完全一致！新宙邦落選的原因，主要是北向資金自11月中旬以來，一直在減持。所以，對這個標(biāo)的還是要慎重。

通過公式選股步驟，我主要是在印證前面的基本面邏輯選股。可以看到，我們所要重點關(guān)注和交易的核心個股，基本上都得到了主力機(jī)構(gòu)資金的青睞。是真金，都會顯露其本色，是騾子是馬，拉出來溜溜，股價會自己走出來證明自己，我們只是選擇市場的選擇而已。

上面7只核心個股，我會做一個鋰電池板塊的組合進(jìn)行跟蹤和交易，通過不斷的邏輯和走勢驗證，逐步將倉位相對集中，突出重點，動態(tài)調(diào)倉；目前，這些個股有的已經(jīng)建有部分底倉，有的則減持了一部分，回避可能出現(xiàn)的調(diào)整走勢。謀定而后動，前鋒部隊已經(jīng)派上去了，如果近期有一個回撤突破點的買點出現(xiàn)，我會重倉殺入，中線持有。

2019.12.29