 期權(quán)星球每周一學(xué)第2課：期權(quán)應(yīng)用之下跌抄底 作者：Vega老師 做為A股普通投資者來(lái)說(shuō)，最喜歡做的事就是追高和抄底，而股市有句老話：“新手死于追高，老手死于抄底”，說(shuō)明這兩種策略的風(fēng)險(xiǎn)是很高的。我們今天從另一個(gè)角度來(lái)看同樣是追高和抄底，用期權(quán)有什么不同。 我們上文介紹過(guò)，做為期權(quán)買方，具有風(fēng)險(xiǎn)有限，收益無(wú)限的特征，在很多情況下，可以充分發(fā)揮出期權(quán)的這個(gè)優(yōu)勢(shì)，我們來(lái)看兩個(gè)案例： 下圖是50ETF過(guò)去某年的一段行情，從高位快速下跌20%多后出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象，A投資者買入100萬(wàn)的50ETF，B投資者只用了10%的資金（10萬(wàn)）買入了期權(quán)；  然后接下來(lái)50ETF又大跌了33%（抄底失敗，見(jiàn)下圖），A投資者虧損33萬(wàn)，B投資者虧損10萬(wàn)。相對(duì)A投資者來(lái)說(shuō)，B投資者只投了10%資金，所以最大虧損只有10%。  第二次，A投資者繼續(xù)買入100萬(wàn)ETF，B投資者用10%的資金（10萬(wàn)）買入期權(quán)（50ETF購(gòu)12月2200），隨后50ETF上漲35%（抄底成功），A投資者獲得35萬(wàn)收益，而B投資者買入的期權(quán)卻獲得了36.5萬(wàn)的收益。  通過(guò)兩次對(duì)比可以看出，在抄底或追高時(shí)（原理一樣），用小部分資金買入期權(quán)，在判斷正確時(shí)可以獲得不錯(cuò)的杠桿收益，甚至好于用全部資金的效果，在判斷錯(cuò)誤時(shí)，損失有限。 我們進(jìn)一步利用期權(quán)的這個(gè)優(yōu)勢(shì)，把它應(yīng)用到產(chǎn)品設(shè)計(jì)中來(lái)，假如有一筆1000萬(wàn)的資金，投資固收產(chǎn)品能獲得4~5%年化收益，然后將所獲得收益投資期權(quán)，由于期權(quán)杠桿收益大，如果判斷對(duì)了，能大幅提高整個(gè)產(chǎn)品的收益，如果判斷錯(cuò)了，損失的也只是收益部分，最終整個(gè)產(chǎn)品本金不受損失，那么整個(gè)產(chǎn)品就變成“固收+浮動(dòng)”收益的產(chǎn)品了。 詳細(xì)方案可以參考如下： 第一步：將全部資金投入固收類產(chǎn)品，通過(guò)期限差配獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流；  模擬現(xiàn)金流如下：  第二步：將現(xiàn)金流擇時(shí)買入期權(quán)，獲得的收益取決于市場(chǎng)波動(dòng)大小。 回測(cè)2018年下半年數(shù)據(jù)，如果每月用7%的資金滾動(dòng)買入平值認(rèn)沽期權(quán)，半年收益近40%。  在固收產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代，為了提高幾十個(gè)BP的收益絞盡腦筋，何不想想利用期權(quán)等工具，設(shè)計(jì)出完全不一樣的產(chǎn)品呢？當(dāng)然方案只是提供一種思路，實(shí)際應(yīng)用還需要根據(jù)固收資產(chǎn)的收益和對(duì)標(biāo)的判斷靈活應(yīng)用，后期我們會(huì)繼續(xù)結(jié)合“固收+期權(quán)”，“現(xiàn)貨+期權(quán)”，“持倉(cāng)+期權(quán)”推出更多的策略思路。 “每周一學(xué)”目錄： 1. “買彩票、猜大小、埋地雷、滾雪球”——四大期權(quán)趣味策略； 2. 期權(quán)應(yīng)用一：下跌時(shí)抄底； 3. 期權(quán)應(yīng)用二：震蕩市場(chǎng)增收； 4. 期權(quán)應(yīng)用三：風(fēng)險(xiǎn)管理； 5. 期權(quán)應(yīng)用四：波動(dòng)率交易； 6. 期權(quán)應(yīng)用五：立體化投資； 7. 從零開(kāi)始了解期權(quán) 8. 了解期權(quán)交易規(guī)則 9. 如何看懂期權(quán)行情和T型報(bào)價(jià) 10. 投資者開(kāi)戶前要做好哪些準(zhǔn)備 11. 如何下第一筆交易 12. 一些實(shí)用標(biāo)的分析套路 13. 期權(quán)——給投資插上翅膀 14. “192倍神話”案例背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn) 15. 什么是期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn) 16. 如何計(jì)算到期收益？ 17. 期權(quán)杠桿到底有多大 18. 影響期權(quán)價(jià)格因素 19. 了解隱含波動(dòng)率 20. 不同行情下的如何選擇合約 21. “滾雪球”策略應(yīng)用案例 22. “埋地雷”策略和應(yīng)用技巧 23. 期權(quán)投資時(shí)鐘 24. 價(jià)值千金的經(jīng)驗(yàn)總結(jié) 25. 在期權(quán)市場(chǎng)開(kāi)家保險(xiǎn)公司 26. 徹底搞懂賣方 27. 賣方的保證金風(fēng)險(xiǎn) 28. 給保險(xiǎn)公司上個(gè)保險(xiǎn) 29. 不同隱含波動(dòng)率下策略選擇 30. 實(shí)戰(zhàn)場(chǎng)景——反彈時(shí)抄底 31. 實(shí)戰(zhàn)場(chǎng)景——大跌之后 32. 實(shí)戰(zhàn)場(chǎng)景——底部震蕩 33. 實(shí)戰(zhàn)場(chǎng)景——躺著都能賺錢 34. 構(gòu)建自己的交易策略 35. 投資千萬(wàn)條，安全第一條 36. 牛市價(jià)差及應(yīng)用案例 37. 熊市價(jià)差及應(yīng)用案例 38. 保護(hù)性賣出認(rèn)購(gòu)&認(rèn)沽 39. 買入（寬）跨式 40. 賣出（寬）跨式 41. 認(rèn)購(gòu)比率價(jià)差應(yīng)用案例 42. 認(rèn)沽比率價(jià)差 43. 蝶式策略及應(yīng)用 44. 鷹式策略及應(yīng)用 45. 鐵蝶式&鐵鷹式 46. 了解希臘字母 47. Delta在交易中應(yīng)用 48. Gamma概念和應(yīng)用 49. 隱含波動(dòng)率對(duì)期權(quán)影響有多大（Vega） 50. 時(shí)間價(jià)值如何影響期權(quán)價(jià)格（Theta） 51. 從希臘字母的角度來(lái)看策略 52. 升維思考、降維攻擊 免責(zé)聲明： 以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議 對(duì)使用本文章觀點(diǎn)所導(dǎo)致的任何損失 期權(quán)星球不承擔(dān)任何責(zé)任 投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎 |
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