分拆上市的政策終于“松綁”！

　　12月13日，《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》(下稱《若干規(guī)定》)正式發(fā)布。上市公司培養(yǎng)出來的擁有高科技內(nèi)核、賺錢能力強的優(yōu)秀“兒子”們，終于可以到更廣闊的資本市場天地一展身手。

　　然而，即使這些 “兒子”已是新三板中的龍鳳，卻可能因不符合新政的部分規(guī)定而無法入局。

　　自新三板2014年擴容以來，上市公司就馬不停蹄地在新三板布局，一邊派“親兒子”——分拆子公司掛牌新三板，一邊認“干兒子”——參股或控股新三板企業(yè)。

　　根據(jù)上證報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計顯示，目前有514家掛牌公司為A股上市公司的參控股公司，其中上市公司為其第一大股東的有幾十家。如：遼寧成大旗下成大生物，中國寶安旗下貝特瑞，天士力旗下天士營銷，華邦健康控股的穎泰生物、凱盛新材，財通證券旗下永安期貨，TCL旗下翰林匯等。

　　上述掛牌公司中，不乏細分領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，其盈利能力甚至能碾壓部分上市公司。

　　如，華邦健康持有掛牌公司穎泰生物71.78%的股份，穎泰生物獨立運營上市公司農(nóng)化經(jīng)營資源，主要從事高品質(zhì)及技術(shù)先進的農(nóng)藥中間體、原藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)，2018年更是實現(xiàn)了4.43億元的凈利潤，如此盈利能力可以傲視不少上市公司。

　　然而，根據(jù)《若干規(guī)定》，部分上市公司在新三板上的子公司盡管業(yè)績顯赫，但可能與分拆上市新政的紅利擦肩而過。

　　上市公司中國寶安是新三板公司貝特瑞的大股東，持股占比高達76%。身為動力電池負極材料龍頭企業(yè)，貝特瑞2018年開發(fā)的三元負極材料當年就為上市公司貢獻了不菲的業(yè)績。

　　然而，根據(jù)此次《若干規(guī)定》的第三條，“最近一個會計年度合并報表中按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤不得超過歸屬于上市公司股東的凈利潤的50%；上市公司最近一個會計年度合并報表中按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司凈資產(chǎn)不得超過歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)的30%?！?/p>

　　財報顯示，貝特瑞2018年實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤為4.81億元，而中國寶安僅為2.14億元。

　　另有掛牌公司兆馳節(jié)能為上市公司兆馳股份的控股子公司，持股比例高達87.32%，且財務(wù)要求完全符合此次分拆上市新政，惜乎兆馳股份由于回購股份違反規(guī)定一事，于今年5月20日收到了深交所中小板的監(jiān)管函，子公司兆馳節(jié)能可能會因此受到影響。

（文章來源：上海證券報）