2019年的行情是立訊精密(002475.SZ)、聞泰科技(600745.SH)等科技股，以及恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)、貴州茅臺(600519.SH)為代表核心資產(chǎn)的天下，不過進(jìn)入到12月這些龍頭股都出現(xiàn)了一定的調(diào)整，12月9日上午這些個股繼續(xù)出現(xiàn)明顯調(diào)整；然而，低估值板塊、包括房地產(chǎn)等周期股重新獲得資金青睞，分析人士認(rèn)為這種風(fēng)格轉(zhuǎn)換將會貫穿12月的年底行情。

　　華林證券首席投資顧問胡宇向第一財經(jīng)記者表示，結(jié)構(gòu)性牛市有望走向全面牛市，部分龍頭股票發(fā)出了牛市的信號，說明這一波大概率是系統(tǒng)性機(jī)會，建議投資者滿倉操作。而從經(jīng)驗上看，2019年核心資產(chǎn)(大盤成長和科技龍頭風(fēng)格主導(dǎo))明顯領(lǐng)先其他風(fēng)格指數(shù)，預(yù)計2020年是小年，核心資產(chǎn)再次輝煌的概率不大，而超跌和滯漲的板塊，尤其是中小盤價值股，有望在2020年上半年出現(xiàn)超跌反彈。

　　新時代證券首席策略分析師樊繼拓表示，在過去一個季度的震蕩是技術(shù)性調(diào)整，調(diào)整空間可控，進(jìn)入12月是時候嘗試往上更進(jìn)一步了，建議關(guān)注可選消費(汽車、家電、航空、酒店)、周期性行業(yè)(有色、航運(yùn))、金融(銀行、地產(chǎn))等。庫存周期的表象是庫存，本質(zhì)是人性，和估值差不多，對未來預(yù)期好的時候不斷加庫存，提前透支未來需求，對未來預(yù)期不好的時候不斷減庫存，過度反應(yīng)未來的擔(dān)心；既然估值波動不會消失，庫存周期也不會消失，雖然波動中樞會有變化。

　　海通證券策略分析師荀玉根表示，本輪庫存周期時空均到底部，一旦經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平、政策略偏暖的組合確認(rèn)，市場的預(yù)期將修復(fù)，則目前低估值、低配置、低成交的金融、地產(chǎn)及周期板塊有望出現(xiàn)估值修復(fù)。此外，國企改革近期也出現(xiàn)發(fā)力跡象，若國企改革未來出現(xiàn)實質(zhì)性突破，比如股權(quán)激勵加速落地，相關(guān)公司也將出現(xiàn)估值修復(fù)及未來盈利的回升。

　　廣發(fā)穩(wěn)健增長基金經(jīng)理傅友興認(rèn)為，周期股過去十年的總體投資收益并不高，無論是鋼鐵還是煤炭等行業(yè)，指數(shù)漲幅比滬深300低很多，周期行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率就比較低，而且行業(yè)盈利波動性很大，對投資者來說其實把握機(jī)會比較難。現(xiàn)在A股向全球外資開放，從全球角度選資產(chǎn)，他們認(rèn)為中國內(nèi)陸具有龐大的消費市場、醫(yī)療市場以及制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，在全球比較上具有競爭力，長期來看這三大類都是比較好的行業(yè)。

(原標(biāo)題：年底資金擁抱低估值，風(fēng)格轉(zhuǎn)換或?qū)⒀永m(xù))