摩根士丹利預計，明年美國股市和公司債券的表現(xiàn)將遜于其他國家，而隨著美國以外地區(qū)的經(jīng)濟增長加快，美元將會貶值。

　　這家投行預計，到明年年底，標普500指數(shù)將小幅下跌，從上周收盤時的3120點跌至3000點。美國股市今年一直是全球股市的領(lǐng)頭羊，不過歐洲股市緊隨其后，因為兩大市場都受益于各國央行開始的新一輪貨幣寬松周期。

　　今年是一年前摩根士丹利誤判的一個周期，當時該行策略師相對于基準配置對股票“持中立”態(tài)度。到目前為止，摩根士丹利全球指數(shù)早2019年的總回報率為23%。

　　該團隊指出，他們低估了央行積極應(yīng)對的力度，低估了德國馬克和新興市場通脹率的下降，以及在全球收益增長轉(zhuǎn)為負值之際，市場支付高得多的市盈率的意愿。但是，他們懷疑各國央行是否能在同樣的情況下成功兩次?！?/p>

　　明年美國面臨的挑戰(zhàn)包括企業(yè)盈利已見頂?shù)娘L險、股票的相對估值過高，以及總統(tǒng)大選前的“獨特”政治風險。

　　摩根士丹利外匯策略師Hans Redeker認為，著美國經(jīng)濟增速趨緩，過度擴張的美國資產(chǎn)估值可能會下降，隨著凈投資流入減少，美元將進一步承壓。

　　該投行仍認為，在2020年下半年，美元相對于與經(jīng)濟增長周期相關(guān)的貨幣仍有反彈的潛力，因為總統(tǒng)大選可能會使風險環(huán)境“更具挑戰(zhàn)性”。日元和瑞士法郎等避險貨幣也可能表現(xiàn)良好。

　　在固定收益領(lǐng)域，摩根士丹利對美國國債和日本政府債券持中性態(tài)度，對德國國債和英國國債持減持態(tài)度。至于公司債務(wù)，與世界其它地區(qū)相比，將再一次表現(xiàn)不佳。美國以外更好的增長動力和相對估值導致亞洲和歐洲信貸的邊際正回報。

　　摩根士丹利對2020年的具體預期如下：

　　標普500指數(shù)在2020年底時的預測值為為3,00點，目前約為3120點。

　　日本東證指數(shù)預期為1701點，目前為1860點。

　　摩根士丹利新興市場指數(shù)預期為1054點，目前為1150點。

　　十大外匯交易包括做多歐元、英鎊、印度盧比和新西蘭元。

　　布倫特原油價格預測為60美元，而目前約為63美元。

　　預計明年黃金平均為1511美元，交投區(qū)間在1500美元左右。

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