這個(gè)75年出生的年輕人，有一個(gè)雙千億的夢想：千億市值、千億銷售額。千億市值有多難？今年半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)頭正盛，也只有匯頂科技和韋爾股份探上過千億的門檻，又跌了下來。
千億銷售額有多難？大約是兩個(gè)海康威視的營業(yè)收入。
是不是吹牛呢？
在網(wǎng)上搜索“聞泰科技張學(xué)政”，發(fā)現(xiàn)他從中興辭職，06年創(chuàng)業(yè)以來，接受媒體采訪的寥寥數(shù)次，每次都被認(rèn)為是吹牛。
08年，張學(xué)政說，三到五年成為全球知名ODM廠商。11年，張學(xué)政說，要把中國通信產(chǎn)業(yè)帶向世界。
17年， 張學(xué)政說，要二次創(chuàng)業(yè)，迎接物聯(lián)網(wǎng)黃金十年。
這一次，張學(xué)政說，雙千億的夢想，不遠(yuǎn)了。

咱們看看他吹的牛是不是還在天上飛。
聞泰科技，號稱“全球手機(jī)ODM第一大廠”。啥叫ODM呢？如果你知道OEM是“代工”的話，這個(gè)ODE就是“貼牌”的意思。
富士康是手機(jī)代工的老大，蘋果手機(jī)在美國設(shè)計(jì)，然后交給富士康生產(chǎn)，設(shè)計(jì)方面的知識產(chǎn)權(quán)是美國的，生產(chǎn)工藝制造方面的知識產(chǎn)權(quán)是富士康的。每年銷售的一億多臺蘋果手機(jī)，有60%是富士康代工的。
聞泰科技是手機(jī)貼牌的老大，你看到的千元機(jī)，大概率是聞泰科技設(shè)計(jì)、生產(chǎn)的，然后外觀改變一下，貼上不同的品牌就銷售了。實(shí)際上，除了蘋果，其他手機(jī)品牌基本都和聞泰科技有合作。

去年出貨的臺數(shù)，大概是9000萬臺，今年會到一億多臺。

什么概念呢？相當(dāng)于和小米、OPPO、vivo的銷量差不多，預(yù)計(jì)未來會成為世界第四大手機(jī)出貨量。

然鵝，先不要覺得這個(gè)企業(yè)有多牛×，有兩個(gè)烏云，始終籠罩在聞泰科技的頭頂。第一是利潤率太低。
富士康每臺蘋果才賺10美元，利潤率5%左右，聞泰科技更寒酸，正常利潤率只有3%不到，每臺手機(jī)只能賺5元左右，畢竟，品牌都是別人的，出貨量最大的都是千元以下的低端手機(jī)，怪不得海外建廠都是在印度、印尼、巴西這些國家。
第二是手機(jī)行業(yè)的周期性。技術(shù)迭代的時(shí)候，需求井噴，設(shè)備和人員連軸轉(zhuǎn)也滿足不了，到不景氣的時(shí)候，為了維持開工率，就要降價(jià)拉生意，連正常的利潤率都達(dá)不到。所幸聞泰科技是龍頭老大，據(jù)說5G手機(jī)在ODM廠家里，目前只有它會做，但愿明年會是個(gè)大年。也許正因?yàn)樯羁汤斫馐謾C(jī)ODM的這兩個(gè)痛點(diǎn)，聞泰科技才堅(jiān)定出手，控股了安世半導(dǎo)體。

這次收購，聞泰科技付出 267.9億元的代價(jià)，獲得安世半導(dǎo)體的79.98%的股權(quán)，總估值339億元，堪稱天價(jià)。那這個(gè)價(jià)格到底值不值呢？
我們先看看安世半導(dǎo)體到底是何方神圣。
荷蘭飛利浦公司在60年前成立了半導(dǎo)體部門，后來在2006年因?yàn)檫B年虧損，就打包改名恩智浦出售了，結(jié)果恩智浦業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)，變身汽車芯片的全球龍頭，然后，恩智浦要收購另外一個(gè)汽車芯片公司飛思卡爾，手機(jī)芯片龍頭高通也想收購恩智浦，這兩個(gè)交易都需要中國政府的簽字同意，做為交換，恩智浦的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部就獨(dú)立出來，改名安世半導(dǎo)體，被中國的資金給控股了。
聞泰科技總想向手機(jī)上游延伸，也打過美國豪威的主意，被韋爾股份搶走了，后來就歷盡波折，把安世半導(dǎo)體控股了。
安世半導(dǎo)體的主要產(chǎn)品是什么呢？安世的分立器件，邏輯器件，功率半導(dǎo)體器件都是全球數(shù)一數(shù)二，在車用半導(dǎo)體領(lǐng)域尤其擅長。

安世半導(dǎo)體的市場地位如何？在半導(dǎo)體分立器件行業(yè)，安世的營收全球第五，排在它前面的是鼎鼎大名的意法、英飛凌、安森美、羅姆。并且，它的營收穩(wěn)定增長，去年收入104億，凈利潤13億，毛利率在35%左右，凈利率在10%左右，也是目前全球唯一能夠批量供應(yīng)第三代化合物功率半導(dǎo)體的公司。

安世是少有的全球化芯片設(shè)計(jì)、制造、封測一條龍企業(yè)，其全球化的銷售網(wǎng)絡(luò)，客戶關(guān)系、研發(fā)及創(chuàng)新能力，都是目前中國能夠買到的最好資產(chǎn)了。

這樣的企業(yè)，聞泰科技以大概以25~30倍的市盈率收入囊中，你覺得值不值呢？

聞泰科技董事長張學(xué)政說，中國手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈唯有半導(dǎo)體的國產(chǎn)化沒做到。包括大規(guī)模集成電路，晶圓制造，還有封測水平與國際都存在差距，特別是模擬電路短板大，這也是聞泰科技未來的攻克方向。

這段話為什么原話照搬？我感覺，這其實(shí)就是一個(gè)實(shí)業(yè)家指明的投資秘籍，認(rèn)真研究，必有回報(bào)。

反正，聞泰科技是奔著這個(gè)方向行動了，收購安世半導(dǎo)體，像極了一個(gè)中國土豪，娶了一位歐洲貴族血統(tǒng)的公主。

聯(lián)姻的好處顯而易見，聞泰的手機(jī)使用的元器件會大量使用安世，提升了主業(yè)的盈利能力，估計(jì)每臺手機(jī)盈利有望提升至10元左右，并有望切入汽車電子市場。
而安世的主要市場在歐美以及汽車領(lǐng)域，合并后將在中國的手機(jī)等消費(fèi)電子領(lǐng)域開拓市場。
預(yù)計(jì)，最終的目的，意在物聯(lián)網(wǎng)黃金十年中獲得突破。

但是，蜜月期總是美好的，咱們也不能忘了，這對小夫妻現(xiàn)在負(fù)債百億，每年的利息就是5億元左右，靠夫妻倆賺的錢，需要還清本息估要10年左右。當(dāng)然，夫妻倆互相協(xié)同，遇到5G物聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口，賺錢加倍，那當(dāng)然就快多了。不過，也存在夫妻不和，互相看不慣，日子反而過不好的可能性。畢竟，歐洲的洋媳婦，說不了就水土不服了。你看看長電科技，收購星科金朋后，技術(shù)人員跳槽，客戶流失，互相融合還是需要一個(gè)過程的。咱們按照保守方法，估算下，夫妻倆每年能賺多少錢。

2011年，預(yù)計(jì)夫妻倆人，能賺20~25億之間。如果5G爆發(fā)，估計(jì)會在30~40億之間。公司目前股本6.37億，融資增發(fā)5.3億的話，總股本為11.67億，按現(xiàn)在的73元股價(jià)計(jì)算，目前的市值為850億左右。
看來，千億市值會很快，因?yàn)?，科技主線的風(fēng)已經(jīng)吹起來了，千億營收還在遙遠(yuǎn)的將來，要等待5G、物聯(lián)網(wǎng)真正落地的浪潮。
3年后的市值，合理的話，應(yīng)該是30~50倍市盈率，600~1000億市值。
按照11.67億股本，現(xiàn)在要在500億市值以下購買才有機(jī)會三年一倍。也就是說，股價(jià)在40元以下才有投資價(jià)值。
所以，結(jié)論就是，這是個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)的好股票，但是價(jià)格有點(diǎn)高了，等吧。
等待，蜜月期過后，沉重的融資、利息、商譽(yù)、文化融合帶來的壓力。相信市場先生不會虧待咱們滴。