本周市場在反彈之后連日調(diào)整，然后在本周最后一個交易日展開反彈。昨日上證指數(shù)上漲0.48%，深證成指上漲1.10%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.30%，全周上證指數(shù)累計上漲0.57%，深證成指累計上漲1.33%，創(chuàng)業(yè)板指累計上漲1.62%。在兩市震蕩反彈之時，市場的積極因素也在積累。

　　分析人士表示，在反彈的過程中要注意市場成交量變化，如果成交量不能釋放，則反彈力度有限，如果成交量釋放，則反彈空間值得期待。

　　農(nóng)林牧漁表現(xiàn)強勢

　　昨日在兩市出現(xiàn)探底回升之時，市場量能也有一定放大，滬市成交額為1602.24億元，深市成交額為2455.66億元，兩市成交額超過4000億元，達4057.90億元，較前一交易日有所放量。

　　從盤面上來看，兩市探底回升，個股多數(shù)上漲，上漲個股數(shù)達2413只，其中漲停個股數(shù)為31只。從行業(yè)板塊上來看，申萬一級28個行業(yè)多數(shù)行業(yè)上漲，僅有家用電器、非銀金融、銀行行業(yè)下跌，跌幅分別為0.38%、0.27%、0.23%。在上漲的25個行業(yè)中，農(nóng)林牧漁行業(yè)延續(xù)近期的強勢表現(xiàn)，上漲4.13%，漲幅位居行業(yè)板塊首位，食品飲料、電子行業(yè)分別上漲1.71%、1.68%，漲幅分列行業(yè)板塊第二和第三位。

　　在農(nóng)林牧漁行業(yè)板塊中，益生股份、天馬科技、牧原股份、天山生物等個股漲停，牧原股份股價創(chuàng)歷史新高，市值達2156億元。

　　從通達信軟件顯示的指數(shù)貢獻度情況來看，在昨日的市場中，對上證指數(shù)貢獻度排名前十的個股分別是貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、工商銀行、海天味業(yè)、萬華化學、三安光電、中國國旅、農(nóng)業(yè)銀行、山東黃金、中海油服，可以看到以貴州茅臺為代表的大消費板塊對上證指數(shù)的探底回升起到了一定推動作用。深證成指貢獻度前十的個股分別是五糧液、牧原股份、立訊精密、新希望、溫氏股份、中興通訊、?？低?/a>、國信證券、萬科A、海大集團，可以看到農(nóng)業(yè)股和科技股占據(jù)了一半，也反映了昨日農(nóng)業(yè)股的強勢。

　　從概念板塊情況來看，昨日豬產(chǎn)業(yè)、雞產(chǎn)業(yè)、特斯拉等概念板塊漲幅居前，其中豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲4.22%，雞產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲3.85%?；瘖y品、低價股等板塊表現(xiàn)較弱。

　　從本周情況來看，在昨日市場反彈的帶動下，全周上證指數(shù)累計上漲0.57%，深證成指累計上漲1.33%，創(chuàng)業(yè)板指累計上漲1.62%。農(nóng)林牧漁板塊表現(xiàn)強勢，周累計上漲10.27%，漲幅遠超大盤，板塊內(nèi)益生股份周累計上漲32.42%，好當家、天山生物、新五豐、天邦股份周漲幅超過20%。在農(nóng)林牧漁板塊之后，電子、銀行、房地產(chǎn)行業(yè)漲幅分列第二、第三和第四位，漲幅分別為3.20%、1.71%、1.58%。

　　安信證券首席策略分析師陳果表示，未來一個階段的A股市場特征可以類比2014年2月至6月，疊加年底前兌現(xiàn)盈利訴求較強和豬肉價格等因素，可將這段時間稱為“結構性牛市之后的過渡期”。對中長期經(jīng)濟新舊動能轉換趨勢及流動性狀態(tài)依然抱樂觀預期，A股市場的中長期趨勢沒有逆轉。

　　多重積極因素共振

　　10月份以來上證指數(shù)累計上漲1.71%，深證成指累計上漲2.27%，創(chuàng)業(yè)板指累計上漲2.94%，在市場逐漸震蕩反彈的過程中，積極因素也在不斷積累。

　　一方面，10月18日證監(jiān)會發(fā)布了《關于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》(以下簡稱《重組辦法》)。

　　聯(lián)訊證券表示，《重組辦法》的發(fā)布，代表了相關監(jiān)管政策的邊際放松，有利于新興產(chǎn)業(yè)的重組上市，也有利于市場風險偏好的提升，對創(chuàng)業(yè)板形成直接利好。

　　安信證券表示，本次并購重組政策的落地，短期可以提升市場風險偏好，中長期可以為上市公司提供更多改善資產(chǎn)質(zhì)量的機會，預計本輪對于支持經(jīng)濟發(fā)展、符合產(chǎn)業(yè)轉型升級、交易過程規(guī)范透明的并購重組政策松綁，對于A股的提振應該是結構性且長久的。

　　另一方面，21日證監(jiān)會主席易會滿主持召開社保基金和部分保險機構負責人座談會。證監(jiān)會提出，希望社保基金、保險機構繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，堅持長期投資和價值投資，進一步提高權益類資產(chǎn)投資比重。

　　西部證券表示，首先，未來A股市場長期資金入市的增量空間仍然較大。截至2018年末，社?；鹋c保險公司資產(chǎn)總額超過20萬億元，但二者持有A股市值分別僅占其總資產(chǎn)的8.67%和5.37%，整體比例相對較小。一旦這兩大機構增持A股比例，將為股市帶來可觀中長期資金。其次，我國股票市場資金供需矛盾長期凸顯，險資增量有望緩解資金壓力?？紤]到險資運用余額以及投資比例提升，國內(nèi)險資入市規(guī)模上升空間較大，增量資金將為市場帶來“源源活水”。

　　興業(yè)證券表示，縱觀海外成熟市場，以險資、養(yǎng)老金為代表的長期資金是股票市場中堅定理性投資、維護市場秩序的重要機構投資者，尤其養(yǎng)老金作為國民養(yǎng)老保障，背后需要強大的管理投資體系支撐，無疑成為整個資本市場良性發(fā)展的“壓艙石”。

　　機構樂觀預期漸增

　　在資本市場改革不斷深化、積極因素不斷積累的背景下，對于當前市場，機構的樂觀預期也在增加。

　　聯(lián)訊證券表示，風險溢價和政策發(fā)力帶來的業(yè)績預期改善將對四季度行情產(chǎn)生主導作用，調(diào)整帶來布局良機。外部環(huán)境改善，未來一段時期美聯(lián)儲寬松政策繼續(xù)加力，以對沖美國先行指標的下行，美股依然處在新高附近。外部環(huán)境的友好，無疑有利于提升全球風險偏好，外資流入會加速，為A股營造一個不錯的環(huán)境。上市公司業(yè)績短期大概率見底，主要基于以下幾個原因：上市公司盈利增速的周期大約為3-4年，與庫存周期的長度大致吻合。據(jù)此推測，2019年三、四季度大概率是業(yè)績底部。

　　在配置方面，聯(lián)訊證券建議四條主線布局，第一條主線：潛伏穩(wěn)增長發(fā)力方向，從指數(shù)角度看，創(chuàng)業(yè)板將占優(yōu)。其一，從三季報預告看，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速大幅回升；其二，今年以來北向資金大幅吸籌創(chuàng)業(yè)板；其三，科創(chuàng)板的成功推出對創(chuàng)業(yè)板形成帶動。從三季度以來，創(chuàng)業(yè)板的走勢就要強于主板。

　　第二條主線：穩(wěn)增長發(fā)力方向。這部分行業(yè)的股價和業(yè)績多處于底部區(qū)域，一旦政策發(fā)力，業(yè)績預期會提升，從而形成戴維斯雙擊。由于政策發(fā)力時間存在一定不確定性，這屬于賠率優(yōu)先的布局。其一，基建產(chǎn)業(yè)鏈?；òl(fā)力是穩(wěn)投資的關鍵，這一產(chǎn)業(yè)鏈將受益，比如建筑材料；其二，耐用品消費。穩(wěn)消費的政策重心一般是耐用品消費，比如汽車、家電是重點關注對象；其三，地產(chǎn)竣工鏈。近幾個月地產(chǎn)竣工明顯恢復，會帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈，比如較敏感的廚電。

　　第三條主線：漲價方向。這部分屬于概率占優(yōu)的布局，主要瞄準結構性通脹的源頭——豬養(yǎng)殖板塊，以及有一些替代相關的禽類。

　　第四條主線：養(yǎng)老端。屬于中長線布局邏輯與方向，隨著人口老齡化，養(yǎng)老相關的板塊是長期方向，比如醫(yī)藥行業(yè)中的創(chuàng)新藥、醫(yī)療幅度以及保險板塊等。

　　中信建投證券表示，市場將延續(xù)慢牛震蕩行情，依舊看好低估值、業(yè)績優(yōu)異、現(xiàn)金流良好的板塊。后續(xù)持續(xù)關注利率變化情況，中長期仍然推薦科技主線和消費主線，建議關注科技50和消費50為代表的龍頭公司。

　　中銀國際證券表示，關注三季報盈利改善帶來的確定性機會。隨著三季報披露窗口開啟，分子端邏輯仍將主導市場，創(chuàng)業(yè)板三季報預告顯示盈利改善趨勢，年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板業(yè)績具有相對優(yōu)勢。業(yè)績確定性高的板塊和個股將獲得穩(wěn)定超額收益機會，建議關注5G為代表的成長龍頭及受益于通脹預期的豬周期產(chǎn)業(yè)鏈。

（文章來源：中國證券報）