TWS，True Wireless Stereo，真無線耳機(jī)。

2017年9月，蘋果公司發(fā)布第一代AirPods，開創(chuàng)真無線（True Wireless Stereo，TWS）耳機(jī)時(shí)代。

2019年3月蘋果發(fā)布第二代AirPods。

在水果機(jī)的強(qiáng)行推動(dòng)和方便且酷的綜合優(yōu)勢(shì)下，AirPods 成功大殺四方，據(jù)Counterpoint Research 數(shù)據(jù)，2018年蘋果Airpods銷量可能超過3500萬。

在蘋果的引領(lǐng)下，華為、三星、OV、小米等手機(jī)廠商，Sony、BOSE、1MORE、漫步者等傳統(tǒng)音頻類廠商，愛奇藝、網(wǎng)易云等廠商也紛紛入局，一時(shí)百家爭(zhēng)鳴。

2018年全球TWS出貨量在4600萬臺(tái)（AirPods約占3/4），Counterpoint預(yù)計(jì)2020年全球TWS出貨量達(dá)到1.29億臺(tái)。

TWS耳機(jī)有多火爆？除了抽象的數(shù)據(jù)，或許還可以看下對(duì)市場(chǎng)最為敏感的華強(qiáng)北風(fēng)向。當(dāng)下華強(qiáng)北白牌TWS耳機(jī)盛行，甚至有點(diǎn)重現(xiàn)2010年左右“山寨機(jī)”時(shí)代。

根據(jù)天貓APP上部分白牌TWS耳機(jī)產(chǎn)品介紹可以發(fā)現(xiàn)白牌TWS已經(jīng)可以基本實(shí)現(xiàn)AirPods的大部分功能。

在拼多多和天貓APP上搜索發(fā)現(xiàn)，華強(qiáng)北白牌TWS耳機(jī)售價(jià)在100-300元左右，拼多多上第一名銷量高達(dá)5000多件，天貓上某款產(chǎn)品月銷量超過3000件。

參考山寨機(jī)發(fā)展歷史，TWS行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局或?qū)⒔?jīng)歷以下幾個(gè)過程：

我們?cè)?9年3、4月分別對(duì)此作了兩次跟蹤，核心標(biāo)的立訊精密、歌爾股份年內(nèi)也均已翻倍。

截取自19年4月24日《聯(lián)通發(fā)布5G品牌 預(yù)商用窗口期將至》

本文我們參照光大證券劉凱的分析，來進(jìn)一步探討除了AirPods產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)外，深究TWS發(fā)展痛點(diǎn)、難點(diǎn)在哪里？什么在限制著其在安卓陣營(yíng)的推廣？更多的投資機(jī)會(huì)還有哪些？

首先，不同于大家直觀判斷的是，價(jià)格并非核心因素，如何實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的連接，不出現(xiàn)斷連、高延遲等糟糕的用戶體驗(yàn)才是最重要的。

這從電商網(wǎng)站上100-1000元的TWS琳瑯滿目，差評(píng)關(guān)鍵字頻率上有所體現(xiàn)。

取消耳機(jī)線后穩(wěn)定的連接是剛需基礎(chǔ)功能，之后才是音質(zhì)、降噪、續(xù)航、入耳檢測(cè)等錦上添花的事情。

其他品牌TWS和蘋果AirPods在連接上有何區(qū)別呢？

如何實(shí)現(xiàn)手機(jī)和耳機(jī)的1對(duì)2連接。

蘋果AirPods采用Snoop監(jiān)聽模式，即左右耳一起聽，蘋果對(duì)監(jiān)聽模式實(shí)現(xiàn)了專利封鎖。早期其他TWS主要采用relay轉(zhuǎn)發(fā)模式，音頻從手機(jī)傳到左耳（主設(shè)備），再由左耳轉(zhuǎn)發(fā)到右耳（從設(shè)備）。

由于多了個(gè)左耳（主設(shè)備）轉(zhuǎn)發(fā)到右耳（從設(shè)備）的過程，轉(zhuǎn)發(fā)模式鏈接穩(wěn)定性和時(shí)延都要比蘋果監(jiān)聽模式差。順帶問題還有單耳使用只能選左耳，左耳設(shè)備的功耗明顯高于右耳等。

但可喜的是，2019年我們看到蘋果的專利封鎖可能要被突破了。

2018年2月，高通推出了TWS+（True Wireless Stereo Plus）技術(shù)，可在使用高通QCC5100/QCC30XX藍(lán)牙芯片的TWS耳機(jī)與基于驍龍845、670、710移動(dòng)平臺(tái)的手機(jī)之間實(shí)現(xiàn)。在TWS+連接技術(shù)下，會(huì)有兩路獨(dú)立的音頻流從手機(jī)直接傳輸?shù)絻蓚€(gè)不同的耳機(jī)，即左右聲道獨(dú)立連接。

聽起來神似蘋果的Snoop監(jiān)聽模式對(duì)不對(duì)？

不過由于TWS+技術(shù)實(shí)際上超出了現(xiàn)有的藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)，需要通過優(yōu)化藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)或者安卓系統(tǒng)進(jìn)行實(shí)現(xiàn)。

直到2019年9月，vivo 的 TWS Earphone 真無線藍(lán)牙耳機(jī)才成為業(yè)內(nèi)首款搭載高通旗艦 QCC5126 方案的耳機(jī)，搭載使用驍龍 855 以上芯片的手機(jī)可以開啟 TWS Plus 連接模式（目前支持機(jī)型為NEX 3、NEX 3 5G、iQOO Pro、iQOO Pro 5G、Z5）。

之后1MORE最新款的TWS+將于11月15日開始發(fā)貨，對(duì)于驍龍 855 以上芯片的手機(jī)可實(shí)現(xiàn)TWS+功能。

兩款耳機(jī)的推出，表明TWS+技術(shù)已經(jīng)成熟，安卓陣營(yíng)Q2Q生態(tài)啟動(dòng)，安卓機(jī)TWS最大痛點(diǎn)有望被終結(jié)。

另外，我們的大華為成功自研麒麟A1芯片，實(shí)現(xiàn)雙通道傳輸技術(shù)，各項(xiàng)綜合指標(biāo)略強(qiáng)于蘋果H1。華為FreeBuds 3 搭配獨(dú)立的 Audio DSP 處理單元，時(shí)延被縮減到了 190ms，這比 AirPods 的 220ms 少了 30ms。

通過自研麒麟A1芯片與自身手機(jī)麒麟SOC平臺(tái)進(jìn)行適配，華為也將建立起自身的FreeBuds 3耳機(jī)-華為手機(jī)連接生態(tài)，達(dá)到甚至超過AirPods-iPhone生態(tài)良好的體驗(yàn)效果。

綜上，隨著技術(shù)突破，安卓陣營(yíng)TWS有望實(shí)現(xiàn)突圍，參考安卓手機(jī)和蘋果手機(jī)出貨量6：1的比例，安卓TWS的年銷量有望達(dá)AirPods的6倍。

TWS的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括ODM廠商和零組件廠商。ODM廠商主要包括歌爾股份、立訊精密、共達(dá)電聲、瀛通通訊等。

零組件包括主控芯片、存儲(chǔ)芯片、電源管IC、MEMS、音頻解碼器、過流保護(hù)IC、電池、FPC等。

主控芯片廠商主要包括蘋果、華為、高通、恒玄、絡(luò)達(dá)、瑞昱、杰理、博通集成等；

Nor flash廠商主要包括兆易創(chuàng)新、華邦電、Adesto、旺宏、賽普拉斯等；

電源管理IC廠商主要包括德州儀器、恩智浦、意法半導(dǎo)體、圣邦股份、美信等；

過流保護(hù)IC廠商主要包括仙童、韋爾股份等；

電池廠商主要包括新普科技、欣旺達(dá)等；

聲學(xué)MEMS廠商主要包括歌爾聲學(xué)、瑞聲科技等。

TWS產(chǎn)業(yè)鏈雖已實(shí)現(xiàn)較大漲幅，但中長(zhǎng)線趨勢(shì)仍在，一番回調(diào)會(huì)后或許仍有不錯(cuò)的投資價(jià)值。

10月22日，全球C-V2X產(chǎn)業(yè)一個(gè)“里程碑”事件發(fā)生——由中國(guó)5G推進(jìn)組C-V2X工作組、中國(guó)智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)、上海國(guó)際汽車城（集團(tuán)）有限公司共同舉辦C-V2X“四跨”互聯(lián)互通應(yīng)用示范活動(dòng)，首次實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)“跨芯片模組、跨終端、跨整車、跨安全平臺(tái)”C-V2X應(yīng)用展示。

今年的C-V2X“四跨”相比去年的C-V2X“三跨”新增了“跨安全平臺(tái)”。

“四跨”簡(jiǎn)單來說就是：不同OEM的車上安裝了不同供應(yīng)商的聯(lián)網(wǎng)終端，聯(lián)網(wǎng)終端內(nèi)的通訊模組也來自不同廠商，使用不同的廠商的安全解決方案。四個(gè)“不同”用統(tǒng)一的數(shù)據(jù)傳輸協(xié)議，實(shí)現(xiàn)車車、車路通信下的基本功能。

車聯(lián)網(wǎng)是5G時(shí)代最重要的應(yīng)用場(chǎng)景之一，本次C-V2X“四跨”互通有力證明了我國(guó)在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的技術(shù)和應(yīng)用成熟度。

隨著2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首度提出“科技新基建”，并將“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”列為了2019年重點(diǎn)工作任務(wù)之一，各地政府加大了建設(shè)科技新基建的腳步，全國(guó)車聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)的升級(jí)浪潮或已臨近。

由于車聯(lián)網(wǎng)所涉及的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)眾多、投資建設(shè)和運(yùn)營(yíng)服務(wù)周的期較長(zhǎng)，投資者可參考“路網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施—智能車端升級(jí)—車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)和平臺(tái)運(yùn)營(yíng)”的受益順序進(jìn)行布局。

相關(guān)標(biāo)的：四維圖新、中科創(chuàng)達(dá)、千方科技、萬集科技、金溢科技、博通集成、高新興、高鴻股份、均勝電子、移遠(yuǎn)通信等。

1、《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級(jí)推進(jìn)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展工作情況的報(bào)告》稱，我國(guó)將從十方面推進(jìn)外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展，包括全面推進(jìn)海南自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)、高水平建設(shè)中國(guó)特色自由貿(mào)易港等。此外，商務(wù)部近期將出臺(tái)推進(jìn)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見。

2、長(zhǎng)春高新：前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.4億元，同比增長(zhǎng)47.93%，三季度凈利潤(rùn)5.1億元，同比增長(zhǎng)76.82%

圖中標(biāo)的剔除新股和ST，綠色背景為炸板或進(jìn)階失敗個(gè)股，其他顏色背景為對(duì)應(yīng)高度漲停個(gè)股。紅色字體為主觀選擇的對(duì)應(yīng)高度核心股，每個(gè)高度不超過三只，便于觀察市場(chǎng)情緒變化和結(jié)構(gòu)走向，非投資建議。