之所以單把現(xiàn)金拿出來做一張表，主要是因為錢和錢有本質(zhì)的不同，比如一家公司年初1000萬現(xiàn)金在手，年末5000萬現(xiàn)金，你說他增加了4000萬，是很牛逼的事嗎？

如果是賺來的錢，當然很牛逼，如果是借來的錢呢？那就很傻逼了，因為4000萬到第二年就會產(chǎn)生大量的利息，你拿這些錢如果賺不回利息錢，那么就會變成了干賠，而現(xiàn)金流量表就是告訴你，企業(yè)現(xiàn)金到底是哪來的。

現(xiàn)金流量表的重心是經(jīng)營活動現(xiàn)金流，以及這筆經(jīng)營活動現(xiàn)金的去向，畢竟企業(yè)不可能長期靠股東投入或者借債來活著，所以大家看中的還是你經(jīng)營中賺到多少錢。

這里面要警惕那些，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量小于零的，說明企業(yè)還處于燒錢階段，入不敷出。

而企業(yè)現(xiàn)金流勉強維持的，也不是很理想，一旦設備老化，生產(chǎn)能力下降，這就可能就完蛋了。

那么有沒有可能企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額大于凈利潤呢？

也就是說裝到兜里的錢比賺到的收入還多，聽起來有點不合理，但這種可能性是存在的。說明公司的商品和服務供不應求，買家需要不斷的把預付款打進來，你提前占用了別人的資金，自然也就有更高的收入。

但是要格外注意，房地產(chǎn)通常也是這種情況，那是因為他們炒樓花，賣期房所導致的結(jié)果，必然會產(chǎn)生大量的預收款，所以不適用于這個指標。

房地產(chǎn)應該去比較當期銷售，和銷售未結(jié)算累積量，也就是說你到底賣出了多少，有多少又是沒收進的錢。

還有一組數(shù)據(jù)要觀察，就是銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金，這個數(shù)字可以和營收對比，因為前者包含了增值稅，所以兩個數(shù)字按照理論來說應該前者是后者的1.17倍，前者的數(shù)字比后面大就對了。

如果銷售商品提供勞務還沒有營收多，那就有問題了，證明大量款項被作為應收賬款，打了白條，這筆錢能不能收回，就很難說了。

投資活動的現(xiàn)金流凈流量能看出企業(yè)所處的階段，如果一個企業(yè)總是花錢投資，屬于擴張階段。

如果一個企業(yè)投資活動現(xiàn)金流是往回流的，是正數(shù)，那么說明這個企業(yè)已經(jīng)擴張放緩，屬于收縮階段。

我們當然喜歡擴張，不喜歡收縮，當然這種投資也是有區(qū)別的，一定要在產(chǎn)業(yè)鏈上的投資才是好投資，多元化投資很可能是作死的開始，另外，還得看看投資回報率，如果不高，說明投資水平有限。

巴菲特說的自由現(xiàn)金流，這是指企業(yè)經(jīng)營活動賺來的錢里面，去掉那些為了維持企業(yè)盈利能力而必須再投資下去的錢，他是一個股東在不傷及企業(yè)獲利能力前提下能夠拿走的回報，巴菲特說這是企業(yè)唯一真實的價值。

其實很好理解，好比你一個月賺1萬，但拿到手7700，房租3000，吃飯2000，亂七八糟2000，你能夠剩下自由支配的錢只能按照700塊錢計算，其他的錢都是維持你工作和收入必須投進去的。

所以遇到苛刻的投資者，你這個人只能按照700塊錢的現(xiàn)金流來估算價值，而不是你的7700元，更不是1萬月薪。

當然現(xiàn)在大家發(fā)現(xiàn)了簡單算法，就是用經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額減去投資活動現(xiàn)金流凈額，然后來簡單得出企業(yè)自由現(xiàn)金流數(shù)值，但是有個問題，這對于飛速擴張下的企業(yè)不適用，因為他們是在擴張規(guī)模而不是在維持規(guī)模。

就好比你雖然每月多支出了1000塊錢，但你是在談戀愛，如果談成了，有可能引入另外一個賺錢的資產(chǎn)進來，這個資產(chǎn)就叫做媳婦。

大家還要注意債務性籌資活動的利率，這個利率如果很高?大家就要注意了，想想他為何這么缺錢，而在銀行為什么貸不到款呢，要么就是資產(chǎn)不足，要么就是沒有還貸能力。