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本杰明·格雷厄姆 <Benjamin Graham>1894年5月8日出生于美國(guó)紐約市，是現(xiàn)代證券分析和價(jià)值投資理論的奠基人。 1. 從短期來(lái)看，股市是一個(gè)投票機(jī)；而從長(zhǎng)期來(lái)看，股市是一個(gè)稱重機(jī)。 2. 最聰明的投資方式，就是把自己當(dāng)成持股公司的老板。 3. 從不購(gòu)買價(jià)格并不明顯低于公司價(jià)值的股票。這一點(diǎn)現(xiàn)在要變通了，因?yàn)檫@種公司和時(shí)機(jī)太難等了，現(xiàn)在的投資要側(cè)重于被平均市場(chǎng)低估或高成長(zhǎng)的企業(yè)，而非股票價(jià)格低于賬面價(jià)值。 4. 股票價(jià)格低于實(shí)質(zhì)價(jià)值，此種股票即存有“安全邊際”，建議投資人將精力用于辨認(rèn)價(jià)格被低估的股票，而不管整個(gè)大盤的表現(xiàn)。 5. 投資的原則：第一條，千萬(wàn)不要虧損；第二條，千萬(wàn)不要忘記第一條。 6. 個(gè)人投資者如果有正確的投資原則及投資建議，日積月累下來(lái)，投資績(jī)效一定遠(yuǎn)勝于機(jī)構(gòu)投資人。信托投資公司的投資標(biāo)的通常不超過(guò)300個(gè)，但散戶卻可以有多達(dá)3000個(gè)。真正潛力股的流通數(shù)量通常有限，達(dá)不到法人一次購(gòu)買的規(guī)模。從這個(gè)角度來(lái)看，機(jī)構(gòu)法人反而不見得是散戶的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 7. 如果總是做顯而易見或大家者在做的事，你就賺不到錢。對(duì)于理性投資，精神態(tài)度比技巧理重要。 8. 每個(gè)人都知道，在市場(chǎng)交易中大多數(shù)人最后是賠錢的。那些不肯放棄的人要么不理智、要么是想用金錢來(lái)?yè)Q取其中的樂(lè)趣、要么具有超常的天賦，在任何情況下他們都并非投資者。 9. 投資者與投機(jī)者最實(shí)際的區(qū)別在于他們對(duì)股市運(yùn)動(dòng)的態(tài)度上：投機(jī)者的興趣主要在于參與市場(chǎng)波動(dòng)并從中謀取利潤(rùn)，投資者的興趣主要在以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格取得和持有適當(dāng)?shù)墓善薄?/p> 10. 投資操作就是基于透徹的分析，確保本金的安全并能獲得滿意的回報(bào)。不能滿足這個(gè)要求的操作就是投機(jī)。 11. 對(duì)待價(jià)格波動(dòng)的正確的精神態(tài)度是所有成功的股票投資的試金石。 12. 價(jià)格波動(dòng)對(duì)真正的投資者只有一個(gè)重要的意義：當(dāng)價(jià)格大幅下跌后提供給投資者買入的機(jī)會(huì)，當(dāng)價(jià)格大幅上漲后提供給投資者出售的機(jī)會(huì)。 13. 對(duì)廉價(jià)證券的定義：它是一種建立在事實(shí)分析基礎(chǔ)上，表現(xiàn)出持有比出售更有價(jià)值的證券。 14. 股票市場(chǎng)上的絕大多數(shù)理論收益并不是那些處于連續(xù)繁榮的公司所創(chuàng)造的，而是那些經(jīng)歷大起大落的公司創(chuàng)造的，是通過(guò)在股票低價(jià)時(shí)買進(jìn)、高價(jià)時(shí)賣出創(chuàng)造出來(lái)的。 15. 股市行為必然是一個(gè)令人困惑的行為，否則稍懂一點(diǎn)知識(shí)的人就能獲利。投資者必須著眼于價(jià)格水平與潛在或核心價(jià)值的相互關(guān)系，而不是市場(chǎng)上正在做什么或?qū)⒁鍪裁吹淖兓?/p> 16. 過(guò)去的數(shù)據(jù)并不能對(duì)未來(lái)發(fā)展提供保證，只是建議罷了。 17. 獲取收益所進(jìn)行的操作不應(yīng)基于信心而應(yīng)基于算術(shù)。 18. 很多投資人會(huì)把注意力由可見的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到無(wú)形資產(chǎn)上，例如經(jīng)營(yíng)能力和企業(yè)的本質(zhì)，而這會(huì)暗中為投資者帶來(lái)具有風(fēng)險(xiǎn)的思考模式。 19. 如果一只普通股被確定為良好的投資對(duì)象，那么這只股票同時(shí)也是良好的投機(jī)目標(biāo)。 20. 由股市造成的錯(cuò)誤遲早都會(huì)由股市自身來(lái)糾正，市場(chǎng)不可能對(duì)明顯的錯(cuò)誤長(zhǎng)久視而不見，一旦這種錯(cuò)誤得到糾正之時(shí)，就是有眼光的投資者獲利之時(shí)。 21. 投資者的注意力不要放在行情機(jī)，而要放在股權(quán)證明背后的企業(yè)身上。通過(guò)注意盈利情況、資產(chǎn)情況、未來(lái)遠(yuǎn)景等諸如此類的因素上，投資者可以對(duì)公司獨(dú)立于其市場(chǎng)價(jià)格的“內(nèi)在價(jià)值”形成一個(gè)概念。 22. 做個(gè)耐心的投資者，愿意等到企業(yè)的價(jià)格變得有吸引力時(shí)才購(gòu)買股票。 23. 無(wú)論華爾街還是別的什么地方，都不存在確定的、輕松的致富之路。 24. 對(duì)一家企業(yè)的狀態(tài)，只有一半是事實(shí)，而另一半?yún)s是人們的觀點(diǎn)。 25. 投資者應(yīng)該只關(guān)注股價(jià)波動(dòng)的兩個(gè)時(shí)刻，買入和賣出的時(shí)機(jī)。其他時(shí)期則忽略股價(jià)的波動(dòng)。 26. 你是正確的，因?yàn)槟愕氖聦?shí)是正確的，你的邏輯是正確的，而這也是唯一證明你正確的東西。
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