趙琳 林娉瑩 · 2019-09-12 17:28 來源：證券日報(bào)

做得好的奶茶都出海了！自2018年11月“網(wǎng)紅”奶茶喜茶開出首家海外門店后，相隔不到一年的時(shí)間，第三家海外店已經(jīng)“新鮮出爐”——9月7日，其新加坡的Westgate門店開業(yè)。巧合的是，奈雪的茶去年也將新加坡作為出海首站。

新式茶飲近年來的快速發(fā)展，離不開資本的助推。記者據(jù)天眼查統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2016年是新式茶飲資本入局的元年。此后，喜茶、因味茶、奈雪的茶和樂樂茶等陸續(xù)獲得億元級別的融資，特別是喜茶和奈雪的茶目前估值皆已達(dá)到幾十億元，成為該領(lǐng)域的“獨(dú)角獸”企業(yè)。

然而，新式茶飲在高速發(fā)展的同時(shí)，也不得不開始面對門店激增帶來的運(yùn)營管理壓力、行業(yè)競爭激烈下的產(chǎn)品創(chuàng)新需求，以及如何保持口感穩(wěn)定等難題。此外，其高估值也屢遭市場質(zhì)疑，此前傳出奈雪的茶有意赴美上市，但經(jīng)記者求證，并非事實(shí)。

新式茶飲：資本蜂擁而至  

事實(shí)上，國內(nèi)茶飲行業(yè)的發(fā)展歷史不過二十余年。1997年與1998年，來自臺(tái)北的Coco都可和來自上海的避風(fēng)塘先后成立，掀開街邊奶茶店的序幕。此后，現(xiàn)泡鮮煮茶、新式茶飲陸續(xù)誕生。2015年，奈雪的茶在深圳開出首家店，由于自帶社交屬性的“大店模式”、適合拍照分享的高顏值設(shè)計(jì)和“茶飲+軟歐包”的搭配，一時(shí)風(fēng)靡市場，一杯難求。

從最初的粉末速溶、液態(tài)即飲、到街頭現(xiàn)制，再到如今花樣百出的新式茶飲，國內(nèi)茶飲已實(shí)現(xiàn)四次“升級”。招商證券指出，中國現(xiàn)代社會(huì)茶飲的發(fā)展源于人們消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)能力的變化，隨著消費(fèi)觀念的升級和人們對健康的追求，最初的沖泡奶茶已經(jīng)逐漸被市場淘汰，而這也是新式茶飲市場規(guī)模得以迅速擴(kuò)大的重要原因。

新式茶飲行業(yè)無固定場景和消費(fèi)時(shí)間段的特點(diǎn)大幅提高了坪效，二十幾元的定價(jià)也填補(bǔ)了飲品市場的空白區(qū)間，其出眾的商業(yè)模式開始吸引眾多資本的注意。

記者通過天眼查了解到，奈雪的茶經(jīng)營主體為深圳市品道餐飲管理有限公司，該公司成立于2014年。2017年初，便得到天圖資本的天使輪投資；2017年7月，天圖資本投資加碼，A輪融資1億元；2018年3月，再獲天圖投資A+輪融資，估值達(dá)到60億元。

相比奈雪的茶，喜茶的融資速度更快，估值也更高。喜茶前身為“皇茶”，目前的經(jīng)營主體為深圳美西西餐飲管理有限公司，成立于2016年初。成立當(dāng)年便獲得IDG資本、今日投資的A輪融資，估值高達(dá)10億元；2018年4月，又獲得由龍珠資本領(lǐng)投的4億元B輪投資。至此，喜茶的估值已達(dá)到90億元。

此外，近期茶顏悅色獲阿里巴巴間接投資一事也受到市場的關(guān)注。而關(guān)于喜茶已完成由騰訊參投的新一輪融資、奈雪的茶有意赴美上市的消息也廣泛流傳。

對于上述傳聞，記者日前分別向喜茶與奈雪的茶官方求證，前者表示“新一輪融資目前無最新消息”。后者則辟謠稱：“奈雪的茶短期內(nèi)無上市計(jì)劃，今年都在修煉內(nèi)功，做團(tuán)隊(duì)、供應(yīng)鏈建設(shè)和科技化打造?！?/p>

這些成立不過幾年的奶茶品牌，估值動(dòng)輒幾十億元，合理嗎？畢竟賣出去的奶茶杯能繞地球一圈的香飄飄，在上市兩年后，其總市值也不過百億元出頭。

對此，香頌資本董事沈萌對記者表示，“從目前已有的咖啡品類相似案例來看，只要能賣得出去的估值都合理，但不一定會(huì)被二級市場更廣泛背景的投資者認(rèn)可?！?/p>

快速發(fā)展的背后：隱憂浮現(xiàn)  

資本的熱捧帶來的不僅僅有估值的大幅提升，也直接帶動(dòng)了這些新式茶飲的快速發(fā)展。以門店數(shù)量為例，目前喜茶已在超過35個(gè)城市開店267家，奈雪的茶也已在40多個(gè)城市開了近240家店。另據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度，全國現(xiàn)制茶飲門店數(shù)已達(dá)到41萬家，一年內(nèi)增幅高達(dá)74%，而在2016年四季度，這一數(shù)據(jù)還不足20萬。

然而，在快速發(fā)展的同時(shí)，新式茶飲也因過“快”，還面臨著管理缺失、同質(zhì)化等層出不窮的問題。

今年以來，關(guān)于茶飲店內(nèi)的衛(wèi)生問題屢被曝光。上半年，喜茶多地有門店被曝出存在門店不衛(wèi)生和飲品出現(xiàn)異物等問題；奈雪的茶也有門店被投訴存在環(huán)境不衛(wèi)生、店員制茶操作不合規(guī)等；Coco都可江蘇淮安新亞店近日更是被當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門檢查出原料內(nèi)存在霉變水果的問題。

對此，奈雪的茶公關(guān)總監(jiān)王依對記者表示，“品牌發(fā)展迅速對人員和供應(yīng)鏈的管理能力要求很高，后期我們會(huì)加大對團(tuán)隊(duì)管理的投入，加強(qiáng)人員的儲(chǔ)備和培養(yǎng)。”

喜茶公關(guān)總監(jiān)霍瑋則對記者表示，門店衛(wèi)生問題是其運(yùn)營工作的重點(diǎn)，喜茶一直在不斷加強(qiáng)門店的現(xiàn)場食品衛(wèi)生管理，包括設(shè)置食品衛(wèi)生安全及品控專員，在外場設(shè)立專職清潔員等?！跋膊鑼⒐ぷ鞯闹匦亩挤旁诋a(chǎn)品和品牌上”，霍瑋稱，“不可否認(rèn)，隨著開店擴(kuò)張我們需要調(diào)整我們的公司管理以讓這個(gè)品牌更好地走下去。我們相信保持成長就可以解決一切問題。因?yàn)樵诠驹缙谄鋵?shí)難免會(huì)有很多問題，問題是常見的，最重要的還是成長?！?/p>

為尋找更好解決排隊(duì)問題，喜茶最近還在深圳創(chuàng)維半導(dǎo)體GO店內(nèi)試用了“自提柜”。記者實(shí)地探訪時(shí)該店店員表示，“自提柜對我們的分茶效率提升很有幫助，外賣員拿錯(cuò)單的現(xiàn)象也大大減少了?！?/p>

但除了運(yùn)營難題外，因缺乏有效壁壘、門檻低、且配方易被模仿，茶飲品牌的同質(zhì)化現(xiàn)象越來越嚴(yán)重。當(dāng)前新式茶飲的原料集中在茶葉、水果、奶制品和甜品等，創(chuàng)新空間十分緊張。

食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對記者表示，“對于新式茶飲行業(yè)來說，因目前已沒有太多可創(chuàng)新的產(chǎn)品升級空間，技術(shù)壁壘基本上已經(jīng)不復(fù)存在。如今新生代的消費(fèi)思維與消費(fèi)行為相比從前差別很大，他們更注重消費(fèi)的品質(zhì)、場景、獨(dú)特和服務(wù)；但隨著新式茶飲品牌的同質(zhì)化日益明顯，每一家都差不多，人們對茶飲品牌選擇的偏好其實(shí)沒那么大。”

參與喜茶B輪融資的龍珠資本，其創(chuàng)始合伙人朱擁華認(rèn)為，這種產(chǎn)品同質(zhì)化問題是普遍存在的，他對記者表示，“這一問題的核心在于消費(fèi)者洞察，哪一家能夠在該能力上率先破冰，誰就勝券在握。目前這個(gè)階段，大部分茶飲公司還無法做到通過機(jī)制來敏銳捕捉，這時(shí)候就是看創(chuàng)始人的。喜茶的創(chuàng)始人Neo（聶云宸）在這方面我是比較信服的。”

“產(chǎn)品同質(zhì)化是不可避免的”。王小依也對此認(rèn)同。她認(rèn)為，行業(yè)未來的趨勢是國際化和交織性，品牌間的邊界會(huì)趨于模糊，不管是茶飲還是咖啡品牌，都會(huì)產(chǎn)生業(yè)務(wù)交織。

活下來的關(guān)鍵：品牌與創(chuàng)新  

美團(tuán)點(diǎn)評數(shù)據(jù)顯示，從一線城市遠(yuǎn)低于低線城市的茶飲門店增速來看，一線城市的茶飲門店已逐漸趨于飽和。在此背景下，頭部品牌早已開始出海，尋找更遠(yuǎn)的賽道。如喜茶與奈雪紛紛選擇落地新加坡，打開出海第一步。朱丹蓬認(rèn)為，出海是一種打造品牌的工具，這不僅可以拔高品牌的高度，更可以進(jìn)一步提高其國內(nèi)外知名度。

朱丹蓬對《證券日報(bào)》記者表示，隨著后進(jìn)的企業(yè)與資本越來越多，新式茶飲的行業(yè)競爭也日益白熱化，但結(jié)合產(chǎn)業(yè)端與資本端看，最重要的還是品牌壁壘能否形成?！耙?yàn)榧夹g(shù)壁壘已基本不存在，現(xiàn)在該行業(yè)競爭的關(guān)鍵在于兩大壁壘——品牌壁壘和規(guī)模壁壘。其中，規(guī)模壁壘是可以靠資本力量進(jìn)行擴(kuò)張而達(dá)到的，但單店的經(jīng)營好壞，最終還是要靠其品質(zhì)及品牌的支撐”，朱丹蓬對此稱。

“今天的茶飲行業(yè)特別像戰(zhàn)國時(shí)期，”朱擁華表示，“現(xiàn)在許多品牌成長都很快，例如奈雪、樂樂茶、長沙的茶顏悅色和鄭州的蜜雪冰城等，老字號的一點(diǎn)點(diǎn)和coco也在加速成長。這說明了行業(yè)發(fā)展快，品牌意識(shí)強(qiáng)的公司都會(huì)吃到初期擴(kuò)張的紅利。這是所有公司一起努力出來的行業(yè)繁榮，但再往后發(fā)展，茶飲的下半場也就開始了?！爸鞊砣A認(rèn)為，未來茶飲市場的競爭肯定會(huì)加劇，但基于當(dāng)下的市場狀況看來，未來茶飲行業(yè)的市場增速在未來三年都會(huì)放緩，行業(yè)的競爭會(huì)從拼增量轉(zhuǎn)向拼存量，而品牌將會(huì)主導(dǎo)市場變量。