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上周螺絲釘參加了一個(gè)易方達(dá)的基金會(huì)議，跟大家分享一些學(xué)習(xí)心得。 ETF基金是過去十年，全球發(fā)展速度最快的金融產(chǎn)品之一。到2019年6月份，全球有大約5.74萬億美元的ETF及相關(guān)產(chǎn)品，總數(shù)量達(dá)到7888只。而在十年前，全球ETF的總規(guī)模只有7160億美元，總數(shù)量只有1618只。其實(shí)ETF基金在最近十年的全球市場，也是一個(gè)爆發(fā)式增長的品種。最近十年，ETF的規(guī)模年復(fù)合增長率，達(dá)到了20%以上。成熟市場，ETF規(guī)模非常龐大，國內(nèi)目前還在起步階段。美股有數(shù)萬億美元的ETF，其中最大的一只ETF，規(guī)模大約是2800億美元。日本全部的ETF，規(guī)模大約是3000億美元，跟美股那一只最大規(guī)模的基金規(guī)模差不多。而A股全部ETF，加起來規(guī)模大約900億美元。A股的ETF，暫時(shí)還是起步階段，總規(guī)模和數(shù)量還是比較小的。不過發(fā)展速度非?？?。國內(nèi)交易過ETF的投資者數(shù)量，只有幾百萬戶，比股票投資者的數(shù)量要少很多。這個(gè)數(shù)字，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于很多朋友的心理數(shù)字。其實(shí)很多人沒有投資ETF的原因，說出來也難以置信：很多投資者并不知道有這類品種。經(jīng)?？绰萁z釘文章的朋友，已經(jīng)熟悉了指數(shù)基金。但實(shí)際上，大部分普通投資者，還是不太了解指數(shù)基金的。指數(shù)基金在國內(nèi)的普及，還有很長的路要走。指數(shù)基金行業(yè)是強(qiáng)者恒強(qiáng)的行業(yè)，龍頭優(yōu)勢(shì)明顯。美股的ETF基金公司，競爭比較激烈，目前已經(jīng)是三足鼎立的態(tài)勢(shì)。先鋒領(lǐng)航、貝萊德、道富，是美股ETF管理規(guī)模最大的前三家公司，它們一共持有美股ETF超過80%的份額。指數(shù)基金是一個(gè)有明顯規(guī)模優(yōu)勢(shì)的品種。想要養(yǎng)活一個(gè)指數(shù)基金的團(tuán)隊(duì)，是有一些固定的開支和費(fèi)用的。運(yùn)營一個(gè)規(guī)模1億的指數(shù)基金和一個(gè)規(guī)模10億的指數(shù)基金，對(duì)基金公司來說，成本是差不多的。但毫無疑問，后者對(duì)基金公司的營收是前者的10倍。基金公司的管理規(guī)模大了，平攤到每份基金上的成本就低了。基金公司就可以降低基金的管理費(fèi)率。投資者也會(huì)選擇費(fèi)率最低的指數(shù)基金投資，推動(dòng)規(guī)模大的指數(shù)基金繼續(xù)增加規(guī)模，由此形成強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。未來國內(nèi)的指數(shù)基金公司，大概率也會(huì)往這個(gè)方向演化。現(xiàn)在國內(nèi)ETF管理規(guī)模最大的前三家基金公司，是華夏（市場占有率24%），南方（12%），易方達(dá)（11%）。之后的華泰柏瑞（9%），嘉實(shí)（7%），華安（7%）等拉開的差距也不大。國內(nèi)指數(shù)基金最近兩年規(guī)模變化快，最后誰能笑到最后，現(xiàn)在還是一個(gè)未知數(shù)。不過，基金公司的競爭激烈，對(duì)我們投資者來說是一個(gè)好事情。未來國內(nèi)指數(shù)基金的費(fèi)率也大概率會(huì)持續(xù)下降。前幾年，ETF的管理費(fèi)率，最低檔是0.5%/年左右。但最近幾年，A股ETF的管理費(fèi)率，最低檔已經(jīng)達(dá)到了0.15%/年。例如易方達(dá)旗下的50、500、創(chuàng)業(yè)板等ETF，管理費(fèi)率都降低到了0.15%/年。很多基金公司也跟隨著調(diào)低費(fèi)率。國內(nèi)全部ETF基金的平均管理費(fèi)率，在2013年大約是0.5%/年左右，到了2019年，已經(jīng)是0.447%/年。未來越來越多的ETF費(fèi)率降低，這個(gè)數(shù)字還是會(huì)繼續(xù)下降的。指數(shù)基金追蹤指數(shù)，在投資收益不變的情況下，降低了費(fèi)率，投資者就多賺了這部分。作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）
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