導讀：在投資領域，查理.芒格并非最富有的那個人。作為巴菲特一生的合伙人，查理.芒格的身價只有“區(qū)區(qū)的”18億美元，遠遠不如許多對沖基金的創(chuàng)始人。但是查理.芒格對于價值的理解極其深刻，這個價值不僅僅體現(xiàn)在投資，還體現(xiàn)在人生。

巴菲特關于查理.芒格有兩個極高的評價。第一，巴菲特說查理.芒格讓他以火箭般的速度從猩猩進化到人類（I evolved from an orangutan to humans at an unusual rate）。第二，巴菲特說，芒格設計了今天的伯克希爾哈撒韋，他給巴菲特一個重要的藍圖：用合理的價格投資一家優(yōu)秀企業(yè)，比以便宜的價格買入一家普通企業(yè)的結果要好得多。

芒格和巴菲特就讀于同一所小學和中學，但是由于年齡比巴菲特大了7歲，他們要到1959年，芒格35歲的時候才第一次相遇。也要到1979年芒格出任伯克希爾哈撒韋副董事長后，兩人才算真正的合伙。芒格很長時間來一直是巴菲特“背后的那個男人”，直到過去十幾年才逐漸被世人發(fā)現(xiàn)他的巨大智慧。

查理.芒格最著名的，是他“買一只好股票，然后坐在那里”的投資策略。今天就和大家分享芒格在投資方法上的金句。

1.View a stock as an ownership of the business and judge the staying quality ofthe business in terms of its competitive advantage.

將股票視為企業(yè)的所有權，并判斷這家企業(yè)的競爭優(yōu)勢是否具有可持續(xù)性。

點評：股票并非籌碼，還是一張擁有上市公司的憑證。如果將投資看做購買公司部分利潤的收益權，投資者就可以對公司處于高估還是低估狀態(tài)進行判斷。如果一個公司的長期價值遠高于現(xiàn)在的市場價值，那么這就是一個值得考慮的潛在標的。

所以芒格會很看重一個公司的“持久競爭優(yōu)勢”。如果你想擁有一個公司的一部分，那么就算現(xiàn)在的靜態(tài)價格貴那么一點點，但是如果有看得清楚的持久競爭優(yōu)勢，其長期價值遠高于現(xiàn)在的價值，芒格就愿意買入。

一個公司貴還是便宜，不是價格，而是競爭優(yōu)勢是否長期，是否足夠強。

2.An isolated example that's very rare is much easier to endure than a perfectsea of misery that never ceases.

面對非常罕見的例外情況，要比淹沒在永無止境的苦海里容易忍受得多。

點評：在投資中，意外是市場的一部分，但事實上真正的意外并不多。大家坐飛機，總是擔心飛機失事。事實上，坐飛機遠遠比開車安全。每一年死于開車交通事故的，遠比飛機失事要多得多。

投資者買一個好公司，固然也有黑天鵝的可能性，但是遠遠比買一個壞公司，一天到晚提心吊膽要好太多了。

3.Sit on your ass investing. You're payingless to brokers, you're listening to less nonsense, and if it works, the taxsystem gives you an extra one, two, or three percentage points per annum.

你一屁股坐在那里就行了。這樣，你將付出更少的經(jīng)紀費用，聽到更少的廢話。另外，這種方法一旦發(fā)揮效用稅收制度每年還會贈送給你額外的1%、2%，甚至3%的回報率。

點評：可能是芒格最具代表性的一段話。你看到一個好的企業(yè)，然后就買入持有。投資中，有許多事情是無效，甚至負貢獻的。不是信息看的越多越好，操作越多越好。而且，芒格很少關注短期的信息，但是他做大量的閱讀，他大部分時間都在看書。換手率越高，投資失敗的概率也越高。

4.If you buy something because it's undervalued, then you have to think aboutselling it when it approaches your calculation of its intrinsic value. That'shard. But, if you can buy a few great companies, then you can sit on yourass. That's a good thing.

如果你在低估的時候買入，那么你就要想著達到你計算的內在價值時賣出，但是這是很難做到的。但是，如果你買入少數(shù)的優(yōu)秀企業(yè)，你就可以一直坐在那里。這是非常好的事情。

點評：這一點也是芒格對于巴菲特帶來的進化。早期的巴菲特就是用格雷厄姆煙蒂股的投資方法。但是這其實是一種交易策略，你在低估的時候買入，高估的時候賣出。本質還是賺人性的錢，所以早期巴菲特說過市場先生這個故事。然而伴隨著規(guī)模的變大，要找到一批低估的公司，然后再賣掉，是非常困難的。這時候巴菲特遇到了芒格，芒格告訴你，你買入一些好公司一直拿著，不就行了嗎？我們看到，巴菲特后期大部分的公司，都是按照這個思路來做投資的。

5.You should remember that good ideas are rare--when the odds are greatly in yourfavor, bet heavily.

你應該記住，好的投資機會是罕見的。當你的贏面比較大的時候，那就下重注。

點評：好的投資者，大部分時間都在等待。等待好的機會出現(xiàn)，然后就應該下重注。好的機會不會每個月，每個季度，甚至每年出現(xiàn)。我們大部分時間都用來等待好公司的好機會。然后一直拿著就行了。

6.You do get an occasional opportunity to get into a wonderful business that'sbeing run by a wonderful manager. And,of course, that's hog heaven day.

每個人都會遇到投資好公司的機會，如果抓住機會了，躺著就能賺錢。

點評：每一個投資者，或多或少，都有遇到好公司，甚至買過好公司的機會。一個偉大的機會，勝過無數(shù)的平庸機會。

芒格一直強調的是，躺著賺錢。

來源 點拾投資

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