上一篇主要提到了《公司股權(quán)主體架構(gòu)——有限合伙架構(gòu)》，而本篇主要介紹自然人直接架構(gòu)，在這種架構(gòu)當(dāng)中自然人直接持有目標(biāo)公司的股權(quán)，該種股權(quán)架構(gòu)模型的有點(diǎn)如下：

1.套新個(gè)稅可明確

相對(duì)于有限合伙企業(yè)而言，自然人直接出售股票的稅法規(guī)定費(fèi)海滄米高你卻，根據(jù)稅法規(guī)定個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股，以每次轉(zhuǎn)讓限售股的轉(zhuǎn)讓收入減去股票原值以及合理稅費(fèi)后的余額作為應(yīng)納稅所得額，也就是應(yīng)納稅額=（限售股轉(zhuǎn)讓收入-原值-合理稅費(fèi)）*20％。

但如果是通過(guò)合伙企業(yè)架構(gòu)方式持有目標(biāo)公司股權(quán)再進(jìn)行出讓的，套現(xiàn)時(shí)的個(gè)人所得稅稅率可能是20％，也可能是35％。

不同持股架構(gòu)下，自然人股東套現(xiàn)個(gè)人稅負(fù)表：

2.套現(xiàn)可免征增值稅

根據(jù)稅法規(guī)定，自然人減持目標(biāo)公司股票的可以享受免征增值稅的優(yōu)惠待遇。（《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于全面推開營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》（財(cái)稅 〔2016〕36號(hào)）附件 3：營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)過(guò)渡政策的規(guī)定第一條規(guī)定，自然人轉(zhuǎn)讓金融商品，免征增值稅。）但是通過(guò)有限公司或者有限合伙企業(yè)減持公司股票的需要繳納增值稅。

不同持股模式下增值稅稅負(fù)表：

3.上市后套現(xiàn)可以選擇納稅地點(diǎn)

納稅地點(diǎn)即稅款入庫(kù)地。根據(jù)稅法規(guī)定自然人轉(zhuǎn)讓上市公司的限售股，納稅地點(diǎn)為個(gè)人股東資金賬戶開戶的證券機(jī)構(gòu)所在地（《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局 證監(jiān)會(huì)關(guān)于〈個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題〉的通知》（財(cái)稅〔 2009〕 167號(hào)）規(guī)定：“限售股個(gè)人所得稅由個(gè)人股東資金賬戶開戶的證券機(jī)構(gòu)所在地主管稅務(wù)機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)征收管理。證券機(jī)構(gòu)向所在地主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)解繳預(yù)扣的稅款，個(gè)人向股東資金賬戶開戶的證券機(jī)構(gòu)所在地主管稅務(wù)機(jī)關(guān)提出清算申報(bào)，辦理清算事宜?！保?/p>

不同持股模式下，納稅地點(diǎn)比較：

4.自然直接架構(gòu)的缺點(diǎn)

• 第一．不利于控制權(quán)集中

• 第二．卻安撫利用股權(quán)杠桿的空間

• 第三．對(duì)于長(zhǎng)期持股股東來(lái)說(shuō)稅負(fù)較高

如果股東持有的股權(quán)不計(jì)劃出售套現(xiàn)，而是長(zhǎng)期持有，每次取得分紅即使是在投資也需要繳納個(gè)人所得稅，而且被投資公司以未分配利潤(rùn)、盈余公積、資本公積轉(zhuǎn)增資本，自然人股東均需要繳納個(gè)人所得稅。

5.自然人直接架構(gòu)適用情形

• 第一種：規(guī)劃上市后出售套現(xiàn)的財(cái)務(wù)投資人

• 第二種：創(chuàng)業(yè)期的創(chuàng)始人股東