滬鎳開盤直線拉升，漲逾6%。上周五，市場傳出印尼可能將禁止鎳礦出口的時間提前至今年底，該消息推動期鎳大漲。

　　印尼能源與礦產(chǎn)資源部上周表示，從2019年12月底開始，含量低于1.7%的鎳礦石不再允許出口。

　　印尼稱明年1月1日起禁止鎳礦石出口。印尼礦業(yè)部官員表示，2019年鎳礦石出口料將在2000萬噸左右，1-7月出口為1300萬噸。菲律賓鎳礦商游說團體負責人表示，預(yù)計明年印尼禁止鎳礦石出口后，菲律賓鎳礦商將提高產(chǎn)量。

　　摩根士丹利表示，隨著印尼頒布鎳出口禁令，鎳價或?qū)⒃诘谒募径冗h超預(yù)期，但有一大因素或?qū)⑾魅蹑噧r的強勁勢頭：隨著印尼停止銷售，菲律賓可能加大出口量。即便如此，仍認為四季度鎳價在12346美元/噸的預(yù)期水平上仍存在明顯的上行風險。

　　上一輪禁礦令，鎳價4個月漲近50%

　　上一輪禁礦令可追溯至2014年。

　　2014年1月12日，印尼全面禁止出口65種原礦的禁令陡然生變，66家礦業(yè)公司可以繼續(xù)出口精礦至2017年，但鎳礦和鋁土礦仍被禁止出口。

　　隨后四個月，LME鎳價格從14000美元/噸一路上行，最高突破20000美元/噸關(guān)口，區(qū)間漲幅高達46.05%。

　　提前禁礦，加深鎳資源供應(yīng)缺口

　　印尼全面禁止原礦出口提前至明年1月1日，那么印尼目前現(xiàn)有的鎳鐵以及RKEF產(chǎn)能將完全沒有可能消化印尼鎳礦產(chǎn)量，出口的嚴重收縮將會導(dǎo)致2022年以前全球鎳資源的短缺，在當前全球市場以及出現(xiàn)鎳資源短缺的情況下，在如此收縮供給，必然會加大鎳資源的緊張程度，在此背景之下預(yù)料鎳價或還會有10%-20%的漲幅。

　　由于提前2020年1月禁礦的原因，今年4季度印尼的鎳鐵供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)增加，鎳礦供應(yīng)4季度可能會出現(xiàn)小幅過剩的情況，但是在2020年以后全球鎳礦將會出現(xiàn)供不應(yīng)求，不銹鋼的產(chǎn)量將持續(xù)增產(chǎn)，在新增鎳礦供應(yīng)釋放之前，全球原生鎳將供不應(yīng)求，鎳價或?qū)⒕S持強勢。

　　四季度印尼鎳鐵供應(yīng)將持續(xù)增加，四季度原生鎳可能存在小幅供應(yīng)過剩，但2020年后全球鎳礦供不應(yīng)求，而不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)增長，在印尼鎳鐵和濕法新增供應(yīng)大量釋放前，全球原生鎳可能供應(yīng)不足，鎳價或表現(xiàn)偏強。

　　印尼提前禁止鎳礦出口，加大了全球鎳礦的供應(yīng)缺口，預(yù)計到2020年全球鎳礦供應(yīng)或?qū)⒊霈F(xiàn)12-18萬噸的缺口。如果菲律賓再出現(xiàn)減產(chǎn)或者炒作現(xiàn)象，那么可能會對鎳價的沖擊進一步加深。

　　印尼提前禁礦，以印尼現(xiàn)有的二級鎳產(chǎn)能投放進度將完全無法消化印尼鎳礦產(chǎn)量，將會帶來2022年以前全球鎳資源的大幅短缺，在當前全球鎳市已經(jīng)出現(xiàn)窄幅缺口的情況下將進一步推升鎳價。

　　機構(gòu)提醒高位風險

　　伴隨提前禁礦消息的落實，鎳價一路走高，持續(xù)刷新歷史新高，與此同時各大機構(gòu)也同時提示了高位風險。2019年全球鎳供應(yīng)增加的主要來源是鎳鐵產(chǎn)能的集中釋放，但是由于不銹鋼的高排產(chǎn)以及印尼產(chǎn)能釋放節(jié)奏和市場預(yù)期不同，所以導(dǎo)致鎳鐵沒有出現(xiàn)明顯的供大于求的問題。

　　這輪價格的上漲，利好消息頻出，其實重要的因子是鎳板。當價格在13000以上時，原材料價格拉升，對于不銹鋼的利潤擠壓會逐漸明顯，后續(xù)不銹鋼的去庫存和產(chǎn)能調(diào)整需要進一步關(guān)注。

　　印尼作為世界上最大的鎳礦生產(chǎn)國，印尼礦石出口的禁止可能導(dǎo)致鎳市場的大幅緊縮，這促使投資者采取多頭倉位。預(yù)期隨著出口禁令的批準，未來幾年價格將不可避免地走高。

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（文章來源：第一財經(jīng)）