黃金和白銀是兩種人們最熟悉的貴金屬，都曾經(jīng)作為貨幣使用。曾幾何時(shí)，世界上的商品都是用它們來(lái)標(biāo)價(jià)的?，F(xiàn)在黃金和白銀都已經(jīng)不再作為貨幣使用，它們本身的價(jià)格也用紙幣衡量了。

    考察金銀在100多年時(shí)間以來(lái)的價(jià)格變化趨勢(shì)和它們之間的比價(jià)關(guān)系，也許能為我們了解金銀價(jià)格變化趨勢(shì)提供一些指引。

    1900年來(lái)以美元標(biāo)價(jià)的黃金和白銀價(jià)格走勢(shì)。

    
    從中可以看出，黃金和白銀的價(jià)格在1971前基本無(wú)多大變化，由于那之前美元與黃金掛鉤。但自1971年美國(guó)總統(tǒng)尼克松公布美元與黃金脫鉤以來(lái)，黃金和白銀的價(jià)格飛速上漲（也意味著紙幣的迅速貶值）。美聯(lián)儲(chǔ)在八十年代初實(shí)行超過(guò)20%的高利率政策以對(duì)抗通貨膨脹，這讓無(wú)法產(chǎn)生利息的黃金和白銀投資陷進(jìn)長(zhǎng)達(dá)20年的低谷。直到2000年開(kāi)始低本錢的貨幣擴(kuò)張讓稀有的黃金和白銀相對(duì)于泛濫的紙幣重新顯現(xiàn)價(jià)值，進(jìn)進(jìn)快速飆升的十年。相對(duì)于1900年的價(jià)格，黃金上漲了36倍，白銀上漲了27倍，但大部分漲幅都是在70年代和最近10年取得的。

    在100多年的時(shí)間內(nèi)，盡管黃金和白銀的價(jià)格發(fā)生了翻天覆地的變化，但這兩種貴金屬的相對(duì)價(jià)格卻波動(dòng)不大。金銀比價(jià)均勻?yàn)?7倍，最高為96倍，最低為18倍。

    我們可以看出，在1975年到1990年，金銀的比價(jià)在一直的攀升，比值最高上漲到了100。然后比值從100下降到了1995年的40。之后金銀比價(jià)一直在圍繞著60這個(gè)中心比價(jià)上下波動(dòng)。目前來(lái)看，金銀的比價(jià)為47左右，處于比價(jià)逐漸縮小的趨勢(shì)之中。這恐怕也是索羅斯大量換倉(cāng)白銀股票的原因。

　　那么后市白銀有沒(méi)有可能打破至1995年以來(lái)比價(jià)的下線40?

　　從幾千年歷史的較多來(lái)看，金銀的中心比價(jià)維持在15。而從1940年到至今，金銀的比價(jià)一直高于15水平。之前維持較低的水平，是之前工業(yè)水平落，白銀主要來(lái)自單獨(dú)的銀礦。但隨著工業(yè)的發(fā)展，很多金屬礦被開(kāi)發(fā)，伴隨其他金屬銀作為副產(chǎn)品被開(kāi)采出來(lái)，增加了市場(chǎng)的供給，因此金銀的比價(jià)逐漸升高，意思銀相對(duì)于黃金更不值錢。

　　從出銀的儲(chǔ)量和用途來(lái)看，金銀比價(jià)由逐漸向歷史15回歸的需求。1940年，世界黃金的儲(chǔ)量為10億盎司，白銀的儲(chǔ)量為100億盎司。但到了2009年，世界黃金的儲(chǔ)量為50億盎司，白銀的儲(chǔ)量為10億盎司。目前來(lái)看，黃金與白銀的儲(chǔ)量已經(jīng)發(fā)生了改變，但比較還沒(méi)有完全回歸。從長(zhǎng)期的角度審視，這種回歸時(shí)有可能的，因?yàn)楝F(xiàn)在已經(jīng)幾乎失去了其貨幣的只能，而是作為一種工業(yè)的金屬，由于其化學(xué)和物理方面的特許，被廣泛的用于工業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在總需求中，工業(yè)需求占70%以上。而黃金由于其昂貴，在工業(yè)上的用量不如白銀那么大。另外，從探明可開(kāi)采的儲(chǔ)量來(lái)看，只供開(kāi)采14年的時(shí)間，小于黃金可供開(kāi)采的年限。目前每年都有4000噸左右的白銀需求，而產(chǎn)能并不能夠完全的跟上，只有時(shí)分儲(chǔ)量滿足市場(chǎng)的需要。若之后釋放儲(chǔ)量也跟不上需求時(shí)，自然白銀就會(huì)顯得更加稀缺。

　　總之，隨著白銀開(kāi)采量的減小，以及大量的工業(yè)需求消耗儲(chǔ)量，白銀有可能未來(lái)相對(duì)黃金顯得更加昂貴，屆時(shí)比價(jià)會(huì)進(jìn)一步縮小。