8月14日，石油分析師Nick Cunningham指出，因OPEC減產(chǎn)和其他國家產(chǎn)量意外受干擾，2019年下半年石油庫存有望下滑，油市可能大致保持平衡。至于2020年能否避免供應(yīng)過剩和油價(jià)暴跌，非OPEC石油供應(yīng)大幅放緩是一個(gè)重要條件。

油市2020年或再次面臨供應(yīng)過剩局面

因石油供應(yīng)繼續(xù)增長的同時(shí)，需求出現(xiàn)惡化，這在很大程度導(dǎo)致石油供應(yīng)過剩的預(yù)測。國際能源署預(yù)計(jì)，非OPEC今年的石油產(chǎn)量將增加190萬桶/日，2020年將再增加220萬桶/日，而需求增幅僅能達(dá)到這些水平的一半。

Nick Cunningham表示，石油市場可能會(huì)大致保持平衡，甚至在2019年下半年庫存有所下滑，這主要是因?yàn)镺PEC減產(chǎn)以及伊朗和委內(nèi)瑞拉的非自愿斷供。

國際能源署在最新報(bào)告中寫道：“市場在2020年可能面臨供應(yīng)過剩，屆時(shí)市場對OPEC石油的需求將跌至2840萬桶/日。”今年7月，OPEC的石油產(chǎn)量為2971萬桶/日。因此，根據(jù)該機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，2020年“OPEC+”將不得不進(jìn)一步減產(chǎn)，以防止供應(yīng)過剩。

下圖顯示的是OPEC和非OPEC每年的石油供應(yīng)情況。深藍(lán)色柱代表OPEC供應(yīng)，淡藍(lán)色柱代表非OPEC供應(yīng)，紅色線代表總的供應(yīng)情況

全球增加的石油供應(yīng)主要來自美國頁巖油，因此頁巖油增速對預(yù)測供需狀況非常重要。不過值得注意的是，美國石油產(chǎn)量增長一直在放緩。國際能源署表示：“今年迄今為止，美國原油供應(yīng)增長乏力。在2019年前5個(gè)月，日產(chǎn)量僅增加了7.5萬桶。近期增產(chǎn)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，其部分原因是海上油田需要維護(hù)，以及颶風(fēng)造成的臨時(shí)供應(yīng)中斷?！?/p>

在至關(guān)重要的美國二疊紀(jì)盆地，產(chǎn)量增長仍然顯著，但一直在減速。2018年8月，二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量增長達(dá)到113萬桶/日的峰值，但本月增速放緩至72.8萬桶/日。國際能源署的鉆探產(chǎn)能報(bào)告預(yù)計(jì)，9月份鉆探產(chǎn)能將進(jìn)一步增長，但僅增長70.5萬桶/日。

下圖顯示的是二疊紀(jì)盆地每年的產(chǎn)量增長情況

國際能源署表示，二疊紀(jì)盆底即將啟動(dòng)逾200萬桶/日的新管道產(chǎn)能，6月份水力壓裂活動(dòng)強(qiáng)勁增長，預(yù)計(jì)將刺激墨西哥灣沿岸石油產(chǎn)出和出口的進(jìn)一步增長。然而，石油生產(chǎn)商卻持有謹(jǐn)慎態(tài)度，幾乎沒有跡象表明鉆探活動(dòng)加速。

非OPEC產(chǎn)量是決定2020年油市能否平衡的重要因素

匯通財(cái)經(jīng)APP提醒，二疊紀(jì)盆地之外，美國其他油田的頁巖油供應(yīng)正陷入停滯。與此同時(shí)，美國以外的非OPEC國家產(chǎn)量增長也將成為2020年供需平衡的重要因素。

渣打指出，國際能源署預(yù)測2020年石油市場供應(yīng)充足，這基于北美以外非OPEC供應(yīng)增長加快的預(yù)測。國際能源機(jī)構(gòu)的報(bào)告預(yù)計(jì)，這些國家的石油供應(yīng)增幅將從2019年的21萬桶/日升至2020年的85萬桶/日。如果沒有這種加速增長，預(yù)計(jì)石油市場供應(yīng)過剩的局面將在2020年消失。

渣打不相信非OPEC的石油產(chǎn)量真能如此增長。國際能源署已多次下調(diào)非OPEC的石油供應(yīng)增長預(yù)期。例如，在其最新的石油市場報(bào)告中，該機(jī)構(gòu)將非OPEC的石油產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)了10萬桶/日，主要原因是巴西和挪威的供應(yīng)令人失望。渣打銀行總結(jié)后認(rèn)為，2020年非OPEC實(shí)際增產(chǎn)量可能低于國際能源署的預(yù)測水平。 匯通財(cái)經(jīng)APP提醒，這可能有望降低2020年石油供應(yīng)過剩的可能性，給油價(jià)一定支撐，投資者需要對此保持關(guān)注。

布油日線圖

匯通財(cái)經(jīng)易匯通軟件顯示，北京時(shí)間8月15日14:35，布倫特原油價(jià)格報(bào)59.26美元/桶。