8月5日消息，內(nèi)外盤貴金屬強(qiáng)勁走升，滬金主力合約漲停，漲幅3.99%，報(bào)334.00元/克；滬銀亦是大幅拉升；紐約金主力上破1450美元/盎司。

　　截止日盤收盤，行情表現(xiàn)如下：

　　國(guó)投安信期貨指出，在全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易形勢(shì)下，首先一方面，即使美聯(lián)儲(chǔ)已決議降息，但并沒有表態(tài)馬上開啟逆周期調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，因此此次降息后黃金表現(xiàn)實(shí)質(zhì)是對(duì)全球避險(xiǎn)需求反而是再次確認(rèn)的過程。另一方面，降息本身對(duì)黃金是利多因素，無論是美國(guó)經(jīng)濟(jì)在邊際走弱后聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)表態(tài)中性不進(jìn)入逆周期調(diào)節(jié)，亦或是經(jīng)濟(jì)在邊際走弱后美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)進(jìn)入逆周期調(diào)節(jié)的降息周期，黃金作為重要的避險(xiǎn)工具上漲動(dòng)能將會(huì)延續(xù)，將在資產(chǎn)配置上起到相對(duì)重要的作用。

　　天風(fēng)證券研報(bào)指出，鑒于6月以來金價(jià)出現(xiàn)快速上漲，降息25個(gè)基點(diǎn)可能已經(jīng)反應(yīng)在金價(jià)中，金價(jià)近期可能出現(xiàn)波動(dòng)。

　　申萬宏源研報(bào)指出，維持黃金價(jià)格高點(diǎn)1500-1600美元/盎司不變的預(yù)測(cè)。鮑威爾打壓短端利率后，令后市降息幅度的預(yù)期差出現(xiàn)，金價(jià)調(diào)整可能帶來黃金股股價(jià)的短暫調(diào)整，但趨勢(shì)上仍將向上，且降息預(yù)期再次回升時(shí)將沒有任何因素能夠阻礙，黃金價(jià)格的上漲將十分順暢。維持COMEX黃金2019年價(jià)格的高點(diǎn)至1500-1600美元/盎司，所有黃金股當(dāng)下調(diào)整的低點(diǎn)都是未來3-6個(gè)月持倉(cāng)的起點(diǎn)。

　　【相關(guān)報(bào)道】

　　德國(guó)陷入全面負(fù)利率 全球金價(jià)漲勢(shì)才露尖尖角

　　今天的世界當(dāng)然不會(huì)退回到金本位時(shí)代，但黃金卻可以作為對(duì)抗全球低利率的最佳武器。隨著全球制造業(yè)衰退程度加深，9月份歐洲央行恐將采取更為激進(jìn)的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)順勢(shì)降息壓力進(jìn)一步增強(qiáng)，不能排除在未來兩年內(nèi)重回零利率，甚至負(fù)利率的可能。

　　當(dāng)下，歐盟的核心區(qū)域——德國(guó)經(jīng)濟(jì)“失血”速度正在加快，經(jīng)濟(jì)衰退近在咫尺。為抵抗經(jīng)濟(jì)下滑，德國(guó)政府支出正在大幅增加。數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)聯(lián)邦支出在2019年上半年同比增長(zhǎng)8.5%，而德國(guó)16個(gè)地方自治州在今年1月至5月的總支出增長(zhǎng)了7.4%。盡管如此，德國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)仍然持續(xù)回落，企業(yè)情緒指數(shù)已降低到了十年前金融危機(jī)時(shí)期的水平。

　　金融市場(chǎng)對(duì)于德國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，充分反映在德國(guó)國(guó)債收益率走勢(shì)上。8月2日，德國(guó)30年期國(guó)債收益率首次出現(xiàn)負(fù)利率，成為擁有所有主權(quán)債券負(fù)收益率的最大經(jīng)濟(jì)體。此前，2012年6月1日，德國(guó)2年期國(guó)債收益率首次觸及負(fù)利率； 2016年7月14日，德國(guó)10年期國(guó)債收益率首次出現(xiàn)負(fù)利率。

　　不僅僅在德國(guó)，其他歐洲國(guó)家利率也非常瘋狂。歐洲地區(qū)(除英國(guó)外)主權(quán)債券已經(jīng)全面陷入負(fù)利率，占據(jù)了全球負(fù)利率資產(chǎn)的43%，其中歐洲債券市場(chǎng)的投資級(jí)債券近30%是負(fù)利率。

　　毫無疑問，在長(zhǎng)期低利率的環(huán)境下，像商業(yè)銀行和養(yǎng)老金等這樣有長(zhǎng)期資金配置需求的金融機(jī)構(gòu)，其盈利能力必將受到嚴(yán)重影響，國(guó)債收益率持續(xù)下滑帶動(dòng)著悲觀情緒正在歐洲銀行系統(tǒng)蔓延。8月2日歐元區(qū)斯托克銀行業(yè)SX7E指數(shù)報(bào)85.75，與2012年歐債危機(jī)和2015年衰退期間基本持平。

　　從以上種種情形來看，下一步歐洲央行的刺激政策勢(shì)必要大幅升級(jí)，才能維護(hù)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)。

　　上周，歐洲央行已經(jīng)強(qiáng)烈暗示將很快進(jìn)一步降低負(fù)利率。國(guó)外智庫(kù)對(duì)于歐洲央行9月份的貨幣政策會(huì)議上可能會(huì)出現(xiàn)一系列“火箭筒”充滿期待，甚至認(rèn)為歐洲央行會(huì)向私人機(jī)構(gòu)購(gòu)買股權(quán)。

　　以此對(duì)比美聯(lián)儲(chǔ)的降息來看，國(guó)內(nèi)分析師仍然普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策重回模糊，欲拒還迎。事實(shí)上，歷史上全球制造業(yè)指數(shù)與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策高度相關(guān)，沒有哪一次在全球制造業(yè)大幅回落過程中，美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)高高在上。

　　從前述全球通縮局面、歐洲央行潛在對(duì)策和美元面臨的綜合態(tài)勢(shì)來看，美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)必將進(jìn)一步降息，這一點(diǎn)也不模糊，非常清晰，不能排除在未來兩年內(nèi)重回零利率，甚至負(fù)利率的可能。這將連帶包括中國(guó)在內(nèi)的全球主要經(jīng)濟(jì)體的利率水平，進(jìn)一步下滑。

　　顯然，在這種全球貨幣政策非合作博弈的背景下，一個(gè)國(guó)家重振經(jīng)濟(jì)的努力，最終會(huì)犧牲匯率的穩(wěn)定性和降低貨幣的價(jià)值，也讓黃金保值的特點(diǎn)更為凸顯。由此觀之，當(dāng)下黃金的漲勢(shì)僅僅是“小荷才露尖尖角”。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）