科創(chuàng)板開市首周，公募基金“成績(jī)單”亮眼！規(guī)模較小的打新基金徹底火了，不僅實(shí)現(xiàn)規(guī)模和業(yè)績(jī)雙豐收，還有匯安豐澤A借助科創(chuàng)板打新帶來的高收益實(shí)現(xiàn)彎道超車，一舉拿下主動(dòng)偏股基金冠軍寶座！

　　多家公募基金旗下的打新基金規(guī)模和業(yè)績(jī)齊升：不少基金公司旗下打新基金當(dāng)周收益就超過了4%，最高單周收益率超過9%；部分基金逆襲業(yè)績(jī)排行榜，主動(dòng)偏股基金冠軍易主，匯安豐澤A新晉冠軍；這類打新基金還迎來明顯的凈申購。

　　多家公募打新基金業(yè)績(jī)亮眼

　　隨著科創(chuàng)板7月22日的正式開市，公募基金此前參與科創(chuàng)板新股的路演，估值，報(bào)價(jià)，中簽的忙碌時(shí)光迎來“收貨季”。

　　多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，科創(chuàng)板開市首周以來，不少公募基金旗下的科創(chuàng)板打新基金收益頗豐，當(dāng)天凈值漲幅超4%的表現(xiàn)優(yōu)異的基金層出不窮。

　　北京一家“老十家”基金公司人士告訴記者，他所在公司旗下15只公募基金和2只社保組合參與了科創(chuàng)板首批25只新股網(wǎng)下申購，獲配金額近1.6億，若按上市首日均價(jià)漲幅估算，收益額近1.9億元。

　　該人士稱，“7月22日科創(chuàng)板開市當(dāng)天，上證指數(shù)跌幅1.27%，但當(dāng)日我司多只基金產(chǎn)品獲得較好正收益，參與科創(chuàng)板打新的多只基金凈值單日漲幅近4%?！?/p>

　　中融基金也表示，由于不同產(chǎn)品規(guī)模不同，參與申購以及中簽的數(shù)量不等，以及不同產(chǎn)品的賣出策略和時(shí)機(jī)不同，中融基金旗下科創(chuàng)板打新產(chǎn)品增厚收益也均不相同。公開數(shù)據(jù)顯示，中融基金旗下中融鑫起點(diǎn)A在科創(chuàng)板開市當(dāng)天的凈值上漲4.67%。

　　事實(shí)上，受制于獲配新股數(shù)量、上市初期漲幅、每年上市數(shù)量和基金規(guī)模等前置因素影響，各家基金公司科創(chuàng)板打新收益也各不相同。但從各家基金公司反饋看，規(guī)模偏小的科創(chuàng)板打新基金收益更為豐厚。

　　北京一家中型公募副總經(jīng)理透露，他所在公募有3只基金可以參與科創(chuàng)板新股申購，目前規(guī)模最佳的一只偏股基金規(guī)模約有1.4個(gè)億，第一周打新收益年化增厚6%左右?！按蛐率找胬靡?guī)模偏小的打新基金，增厚收益的效果更為可觀?！?/p>

　　北京一家中型公募研究總監(jiān)也表示，“我們有幾只偏股產(chǎn)品中簽，周一首日翻倍漲幅，收益額是1000多萬元。表現(xiàn)最好的基金規(guī)模只有1個(gè)億出頭，如果按照這個(gè)漲幅和上市節(jié)奏，我們測(cè)算可以獲得年化10%以上的增厚收益。”

　　部分基金單周最高賺9%

　　值得注意的是，由于規(guī)模偏小，投資難做，占用公司投研資源，時(shí)常有清盤之虞，小微基金一度被基金公司視為“雞肋”。然而，科創(chuàng)板開市首周，不少參與科創(chuàng)板打新的小微股基收益率猛增，資金凈申購明顯，這一曾經(jīng)邊緣化的基金類型迎來了“第二春”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日收盤，75只科創(chuàng)板新股獲配金額占凈值比在5%以上的基金(A、C份額合并計(jì)算)，科創(chuàng)板開市首周平均收益率為5.34%，大幅跑贏同期上證綜指0.7%的漲幅。

　　其中，鵬華興泰靈活配置混合基金以9.38%的一周收益率位居科創(chuàng)板打新基金的首位，該只基金中簽19只科創(chuàng)板新股，獲配總金額為763.51萬元，二季度末基金規(guī)模為1.29億元。

　　九泰久穩(wěn)A、國聯(lián)安添鑫A、泓德泓匯等9只偏股基金同期收益率也超過8%，這些基金規(guī)模皆位于9千萬至2個(gè)億區(qū)間，獲配科創(chuàng)板新股金額占凈值比在5%以上，皆斬獲了不俗的投資收益。

　　北京一位中型公募高管也表示，基金打新的收益率主要有以下影響因素：新股獲配金額和數(shù)量、新股上市后漲幅、新股兌現(xiàn)收益的時(shí)間、基金自身的規(guī)模等。其中，新股獲配金額在基金規(guī)模中的占比是比較關(guān)鍵的指標(biāo)。

　　這位高管舉例稱，“在新股上市漲幅不變的情況下，同樣1000萬元的打新收益，在1個(gè)億的基金規(guī)模中收益率是10%，但在一只100億元基金里面收益率僅為0.1%，所以，在科創(chuàng)板新股漲幅較大的情況下，規(guī)模相對(duì)偏小的偏股基金將是較大的利好?！?/p>

　　表1:科創(chuàng)板新股獲配金額占比5%以上的偏股基金上周收益率排名

　　科創(chuàng)板打新收益豐厚

　　匯安豐澤A“彎道超車”奪冠

　　除了小規(guī)模偏股基金打新收益豐厚外，一些業(yè)績(jī)排名靠前的小規(guī)模基金在科創(chuàng)板打新行情下，基金凈值快速飆升，多只基金逆襲業(yè)績(jī)排行榜。匯安豐澤A更是近一周凈值上漲4.8%，短短一周內(nèi)名次上升10位，目前以63.2%的年內(nèi)收益率位居主動(dòng)偏股基金業(yè)績(jī)榜首。

　　數(shù)據(jù)顯示，匯安豐澤A獲配17只科創(chuàng)板新股，獲配總金額為655.17萬元，以今年二季報(bào)披露的1.81億元的基金規(guī)模計(jì)算，獲配金額占凈值比為3.61%，科創(chuàng)板首周新股的優(yōu)異表現(xiàn)，也讓該只基金逆襲排行榜，一舉成為當(dāng)前的主動(dòng)偏股基金冠軍。

　　與匯安豐澤A情況類似，博時(shí)回報(bào)靈活配置、西部利得景瑞、華泰柏瑞行業(yè)領(lǐng)先等多只基金逆襲排行榜，此類基金同樣以高凈值占比獲配科創(chuàng)板新股，基金規(guī)模皆在5億元以內(nèi)，近一周凈值漲幅位于3%-7%之間，業(yè)績(jī)排名上升少則7名，多則23名，另有3只基金還成功躋身主動(dòng)偏股基金前10名行列。

　　合晶睿智合伙人、集思錄副總裁鄭志勇認(rèn)為，由于部分偏股基金規(guī)模較小，參與新股申購獲配金額占比較高，參與打新等相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的投資方式對(duì)這類基金的收益貢獻(xiàn)比較大。尤其是科創(chuàng)板開市首周漲幅較高，對(duì)這類小規(guī)模的偏股基金是非常大的利好。

　　與小微基金形成鮮明對(duì)照的是，中簽科創(chuàng)板新股的24只百億基金上周平均收益率為0.8%，基金凈值的走勢(shì)主要受底倉波動(dòng)干擾，科創(chuàng)板新股漲幅對(duì)基金收益幾無影響。

　　從數(shù)據(jù)看，這些百億基金獲配金額多則6925.82萬元，最少的為188.04萬元，占基金凈值比位居0.01%-0.58%區(qū)間，較大的基金規(guī)模讓科創(chuàng)板打新收益相對(duì)微薄，對(duì)基金凈值貢獻(xiàn)幾乎可以忽略不計(jì)。

　　雖然規(guī)模小對(duì)基金收益貢獻(xiàn)大，不過規(guī)模也不是越小越好，參與科創(chuàng)板打新仍需要滿足基本的市值要求。

　　北京一位中型公募投資總監(jiān)向記者坦言，他所在的公募有4只基金可以參與科創(chuàng)板打新，還有一只偏股基金規(guī)模只有4000萬元規(guī)模，無法滿足20個(gè)交易日6千萬市值的參與新股申購的要求，目前仍然無緣參與科創(chuàng)板打新。

　　該投資總監(jiān)稱，“我們覺得目前最佳的打新規(guī)模是1-2個(gè)億，打新獲配金額占比較高，對(duì)收益貢獻(xiàn)大，又不會(huì)因?yàn)橐?guī)模太小無緣參與。”

　　表2:目前主動(dòng)偏股基金業(yè)績(jī)排名

　　多家公募打新基金凈申購明顯

　　在科創(chuàng)板打新賺錢效應(yīng)下，多家公募旗下的打新基金規(guī)模也出現(xiàn)明顯的攀升。

　　北京、上海多家公募基金向記者透露，在科創(chuàng)板開市前夕和首周，公司旗下科創(chuàng)板打新基金規(guī)模出現(xiàn)了明顯的凈申購現(xiàn)象。

　　長(zhǎng)盛基金表示，長(zhǎng)盛基金旗下科創(chuàng)板打新基金在上周的確出現(xiàn)明顯的申購現(xiàn)象，由于每只新股會(huì)公告所有網(wǎng)下參與者申報(bào)和中簽數(shù)據(jù)，投資者能夠基于公開信息追逐相對(duì)確定性較好的投資機(jī)會(huì)，這也說明目前市場(chǎng)有效性在不斷提高。

　　不過，長(zhǎng)盛基金也表示，后期的申購一定程度上會(huì)攤薄部分基金的打新收益，未來也不排除收益大幅低于預(yù)期時(shí)出現(xiàn)贖回，需要基金做好資產(chǎn)配置和流動(dòng)性安排。長(zhǎng)盛基金會(huì)密切關(guān)注相關(guān)變化，積極妥善做好多種應(yīng)對(duì)預(yù)案，保護(hù)基金持有人利益。

　　北京上述中型公募研究總監(jiān)也透露，“我們有只重點(diǎn)宣傳做科創(chuàng)板的打新基金，在科創(chuàng)板開市前夕規(guī)模只有1個(gè)億，開市前夕募集規(guī)模達(dá)到1.5個(gè)億左右，在開市賺錢效應(yīng)下，目前規(guī)模攀升到2個(gè)億了，還是有明顯的規(guī)模增長(zhǎng)?！?/p>

　　北京上述中型公募副總經(jīng)理也表示，由于基金業(yè)績(jī)比較好，投資者也比較認(rèn)可科創(chuàng)板帶來的投資機(jī)會(huì)，在科創(chuàng)板開市前夕和首周，他所在公募旗下打新基金出現(xiàn)了比較明顯凈申購，基金規(guī)模有所放大。

　　但也有基金公司表示，目前申贖并沒有明顯的變化。

　　中融基金表示，中融基金旗下科創(chuàng)板打新基金的申贖情況與此前接近，上周并沒有出現(xiàn)大的申贖變化。

　　警惕底倉波動(dòng)、新股破發(fā)等風(fēng)險(xiǎn)

　　雖然基金規(guī)模可以帶來收益率的優(yōu)勢(shì)，但也有業(yè)內(nèi)人士提醒參與小微打新基金投資，仍需要注意底倉波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，新股破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)等。

　　北京一家中型公募研究總監(jiān)表示，目前科創(chuàng)板開市首周的打新收益中，既有科創(chuàng)板新股上市的漲幅帶來的投資收益，也有這些打新基金的底倉的波動(dòng)收益。由于上周大盤是上漲的行情，這些打新基金收益中也有大盤上漲帶來持倉股票的收益。

　　不過，在這位研究總監(jiān)看來，“成也蕭何，敗也蕭何，”雖然此類小微打新基金有望帶來比較好的投資收益，但投資者仍需要關(guān)注底倉的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新股可能帶來的破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)等。

　　該研究總監(jiān)稱，“這類基金規(guī)模較小，打新收益漲幅對(duì)基金收益率貢獻(xiàn)很大，但由于這類基金必須滿足6千萬市值的持股倉位，且目前多數(shù)打新基金持有了消費(fèi)、金融等大藍(lán)籌底倉，底倉波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)也要注意，另外，一旦新股破發(fā)，這類基金凈值下跌也可能會(huì)比較多。”

　　除此外，也有業(yè)內(nèi)人士提醒參與此類小基金可能帶來的清盤風(fēng)險(xiǎn)。

　　北京上述中型公募研究總監(jiān)稱，“雖然目前打新基金收益受到投資者追捧，但在2016-2017年度打新基金也一度因?yàn)镮PO放緩，投資者大量贖回等原因?qū)е禄鹎灞P的風(fēng)險(xiǎn)，這些都是投資者需要持續(xù)跟蹤的?！?/p>

　　以“估值”為核心做交易決策

　　回避市場(chǎng)博弈

　　從首周科創(chuàng)板投資情況看，不少打新基金堅(jiān)持“首日賣出策略”，但后市的分化也日趨明顯，部分個(gè)股甚至在短期調(diào)整后又創(chuàng)出新高。針對(duì)科創(chuàng)板市場(chǎng)行情在首周的戲劇性變化，多位業(yè)內(nèi)人士表示，將繼續(xù)堅(jiān)持以估值為核心決定基金的交易策略。

　　中融基金表示，今后會(huì)加大對(duì)科創(chuàng)板新股的定價(jià)和投資價(jià)值分析，而現(xiàn)有產(chǎn)品將來可能選擇符合新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的個(gè)股進(jìn)行投資。

　　長(zhǎng)盛基金表示，長(zhǎng)盛基金旗下各基金組合基于各自的基金合同要求，獨(dú)立判斷，審慎做出投資交易決策。未來將結(jié)合市場(chǎng)變化不斷調(diào)整優(yōu)化投資策略，力爭(zhēng)提升投資業(yè)績(jī)，保護(hù)基金持有人利益。

　　北京上述中型公募副總經(jīng)理認(rèn)為，從目前看，首批科創(chuàng)板上市首日的估值還是太貴了，我們還是堅(jiān)持自己的規(guī)則，不追求后面市場(chǎng)博弈的錢，那會(huì)讓投資置于風(fēng)險(xiǎn)之中，未來如果上市首日估值還是偏貴，我們還會(huì)堅(jiān)持“打新首日賣出”的策略。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，打新基金的賣出策略還是以“估值”為錨，追求合理的估值為核心，對(duì)于高估值的會(huì)選擇賣出，低估值的反而會(huì)選擇持有。

　　上海某中型公募基金經(jīng)理表示，針對(duì)不少打新基金的“首日賣出策略”，我們認(rèn)為對(duì)不同資質(zhì)的公司我們采取不同的投資策略，首日打開后的市值和估值水平若存在較大泡沫，我們認(rèn)為賣出也是合理的策略；而對(duì)于定價(jià)合理、估值尚有空間的個(gè)股，我們采取合理長(zhǎng)期持有策略。

　　北京上述中型公募研究總監(jiān)也稱，“我們的策略還是以提前做好的估值標(biāo)準(zhǔn)為準(zhǔn)，如果開盤估值很貴，達(dá)到自己的目標(biāo)區(qū)間就會(huì)選擇賣出，低于估值區(qū)間會(huì)選擇持有，不會(huì)以市場(chǎng)炒作導(dǎo)致的估值大幅波動(dòng)去修正自己的估值決策目標(biāo)?！?/p>

（文章來源：中國基金報(bào)）

(責(zé)任編輯：DF142)