兩個多月過去了，上證指數(shù)依然還晃悠在2900點一線。本周二和本周三，滬市漲跌幅更是僅有-0.16%、-0.20%，成交量也相對低迷。

　　與之形成鮮明反差的是50ETF期權，7月以來，持倉量幾乎以日增10萬張的規(guī)模迅速攀升。近日更是總量突破400萬張，截至今日收盤時依舊維持在400萬張以上的高位。

　　持倉量創(chuàng)新高或因新資金入場

　　進入7月以來，50ETF期權持倉量從不到300萬張一路猛增。截至今日，已突破400萬張，最高增至約405萬張，并始終維持在高位。

　　從每月50ETF期權總持倉量變化來看，今年以來，幾乎逐月增長。從3月開始，持倉量就穩(wěn)定邁上一個臺階，處于300萬張左右，之后緩步攀升。7月，成交量出現(xiàn)明顯的突破，達到400萬張。

2019年總成交量及持倉量情況 數(shù)據(jù)來源：南華研究

　　宋哲君認為，從總持倉變化情況來看，通過每日持倉量的比較，可以發(fā)現(xiàn)換月的第一天持倉量會有一個明顯的上升，從100萬張多升至200萬張多，這說明市場參與量有明顯提升，相比此前，可能有新增資金入場。

　　“近期，8月份認購期權的增倉主要是虛值期權增加較多，同時，8月份認沽期權2.70也在不斷增倉?！?國泰君安期貨金融研究所高級分析師趙曉慧解釋，該持倉增多的原因一方面是展期操作行為，另一方面則是有新增資金入場。

　　大行情是否來臨還言之尚早

　　從近期50ETF認沽期權和認購期權持倉量情況來看，50ETF認沽期權持倉量并未突破新高，近期主導持倉量創(chuàng)新高的原因是在于認購期權持倉的增加，表明多空分歧較為明顯。

　　2019年4月末5月初開始，認購的期權持倉量明顯處于認沽期權的上方，唯有6月底7月初出現(xiàn)過短暫的認沽持倉量高于認購的情況。

　　對應50ETF行情來看，2019年的第一高點正是出現(xiàn)在4月末5月初，第二次新高也正是在6月底7月初。2019年4月末5月初之前，認購持倉量低于認沽，明顯表征了市場看不跌的資金配置。相反，認購持倉量高于認沽，明顯表征了市場看不漲的資金配置。

2019年Call持倉量及Put持倉量情況 數(shù)據(jù)來源：南華研究

　　另外，上證報梳理近期期權合約持倉變化發(fā)現(xiàn)，7月份50ETF期權持倉量是減少的，但是隨著到期日的臨近，50ETF購7月2.95的期權頭寸卻增倉較多。

　　對此，趙曉慧認為，當前50ETF合約在2.90-2.95之間呈現(xiàn)窄幅震蕩的模式。50ETF下跌空間不大，50ETF購7月2.95的期權持倉頭寸增多意味著或有精明的投資者逢低買入期權，從而達到低成本博取波段性的行情反彈獲取較高的相對收益率。

　　但值得注意的是，購8月合約增倉主要是虛值期權為主導，另外，8月份認沽期權2.70也在增倉?；谝陨蠑?shù)據(jù)，50ETF期權的標的資產(chǎn)50ETF短線區(qū)間偏強震蕩，但是上方反彈空間受限，中期來看50ETF仍然維持在一定的區(qū)間震蕩，大行情來臨還言之尚早。

（文章來源：中國證券網(wǎng)）

(責任編輯：DF520)