來源 | 小丫投資筆記

有讀者說我好久都沒聊基金啦。額，因為我的基金都是長期定投的，比較省事，所以倒沒怎么去關(guān)注它，每個月會大概檢查一下，所以聊得也就少了。只要掌握指數(shù)基金的原理和邏輯，我相信你也會喜歡上定投，今天我來幫大家把基礎(chǔ)再夯實下。

為什么不買股票買指數(shù)基金？

指數(shù)是市場所有股票收益的平均值，而指數(shù)基金是一籃子股票的平均收益，既能分散收益，又能分散風(fēng)險。

可能有人會納悶，投資應(yīng)該追求最大化收益，為什么要選“平均收益”呢？

因為股票市場的漲跌是無規(guī)律的，并不是以中間值為基準(zhǔn)向兩邊均衡對稱，所以才有投資者總結(jié)出A股“七虧二平一賺”的特性。也就是說，整個股市指數(shù)的漲幅，基本是由漲得多的那些股票帶動起來的。

舉個扎心的栗子：

我們平時沒少看到XX局或者XX招聘網(wǎng)站公布的平均工資，每每這個時候，一堆人會嚷著“自己又拖國家后腿啦”、“自己又被平均啦”。這是因為很多人的工資實際上是低于“平均值”的，但高凈值人群的工資太高，把平均值拉高了，于是整體“收入水平”看著還不錯。

指數(shù)就好比工資里的“平均值”，因為沾了那些漲勢好的股票（高工資人群）的光，所以數(shù)據(jù)還不錯。在一個“七虧二平一賺”的股票市場中，買指數(shù)（收益的平均值）顯然要比炒股更穩(wěn)定。

根據(jù)上海華證指數(shù)的統(tǒng)計，從2004年年末到2018年年中，162個月份內(nèi)，平均看每個月有53.63%的股票都跑不贏“中證全指”，也就是說，炒股有50%的概率是賺不到“平均收益”的。對那些精力有限的投資者來說，即便炒股收益勉強跑贏了平均收益，但付出的時間、精力遠比直接買指數(shù)要多的多，這么一算，也不是很劃算。

而關(guān)于指數(shù)基金能分散風(fēng)險的特性，以前也聊過很多，原理就是通過組合配置股票的形式，降低個股波動對整體收益的影響。

在指數(shù)基金和主動基金之間，為什么要選指數(shù)基金呢？

我的選擇理由也很簡單，指數(shù)基金主要靠“策略”，主動基金主要看“基金經(jīng)理”，前者是經(jīng)過充分研究制定的嚴(yán)格的投資紀(jì)律，有固定的選股規(guī)則和調(diào)整周期，后者則依賴基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和操作技巧，一定程度上還要受情緒、任期等主觀因素影響。

雖然后者在面對市場波動時可以更靈活操作，選到優(yōu)秀的基金經(jīng)理也能提高賺錢的概率，但從“冠軍魔咒”現(xiàn)象看，我對經(jīng)過市場長期檢驗的投資策略更為信服。

所謂“冠軍魔咒”，是指上一年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀的基金，第二年往往表現(xiàn)一般，甚至排名靠后，尤其是在市場風(fēng)格迥異的不同年度，冠軍基金業(yè)績大跌的案例更加常見。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年排名前三的普通股票基金，2018年度基本排在同類基金100名以后，落差非常巨大。

而且，A股市場的“?！笨偸嵌虝旱?，“熊”才是常態(tài)。在短暫的牛市中，很多基金經(jīng)理往往反應(yīng)不及，倉位跟不上去，容易錯失漲勢，指數(shù)基金持倉大多穩(wěn)定在90%以上，因而可以及時拿到市場收益。

此外，主動基金因為調(diào)倉頻繁，十大重倉股公布不及時，不如指數(shù)基金公開透明。

所以，買指數(shù)基金比起主動基金，給我的安全感更多。

除了指數(shù)基金的“投資紀(jì)律”讓我有安全感，指數(shù)基金的費率低廉也是我考慮的原因之一。

因為指數(shù)基金有嚴(yán)格的跟蹤指數(shù)的投資策略，人為干預(yù)的因素少，所以在基金管理費用這塊比主動基金要低不少。而且指數(shù)成分股有固定的調(diào)整規(guī)則，一般每半年調(diào)整一次，所以指數(shù)基金的換手率很低，交易費用也很低。主動基金和指數(shù)基金的平均費率之間，甚至能達到1%的差距。

指數(shù)基金之父約翰.博格對控制基金成本非常看重，而他的成本控制思路正是源于這兩點：

指數(shù)基金研發(fā)費用低于主動基金；

指數(shù)基金換手率低于主動基金（交易費用低）。

基于以上考慮，指數(shù)基金順理成章成為我的“偏愛”投資工具之一。

在美國這樣的資本成熟市場，指數(shù)基金已經(jīng)成為深受投資者喜愛的“投資工具”，占市場的36%，依靠指數(shù)投資，不少人省事省心，無需太過努力就從市場中獲得穩(wěn)健回報。截至2018年底，我國的指數(shù)基金市場份額占公募基金（非貨幣）的14%，雖然比不上美國，但對我國指數(shù)基金未來的發(fā)展前景，我很樂觀。

當(dāng)然，并不是說主動基金就不能投了，目前市場上投資主動基金的人很多。主動基金選得好，說不定能帶來意外的投資驚喜。如果想博取超額收益，選主動基金一定要好好選基金經(jīng)理哦，包括了解基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、歷年業(yè)績的主要來源、擅長什么樣的投資環(huán)境等。

最后，上半年我投的基金收益率大概在18%左右，沒有跑贏滬深300。主要原因是在今年市場有所回暖的時候，我賣出了兩只不想繼續(xù)持有的主動基金，更換了其他新基金，這兩只基金虧得還蠻多的。

在基金投資上，我會越來越側(cè)重穩(wěn)健省事的指數(shù)基金，把騰出來的投資時間，更多分配在研究港股打新這一塊。當(dāng)然，因為我還有自己的職業(yè)規(guī)劃要推進、踐行，所以未來花在自我成長和工作的時間也會越來越多，投資組合盡量以穩(wěn)健為主。

本金不夠充足的情況下，投資于個人成長和工作，回報率更高哦。