這副對聯(lián)是黃圣根和他的客戶們花了幾千萬元才在期貨市場中買到的教訓(xùn)。我希望我的讀者們看完此文后能夠不用再花這樣的冤枉錢，所以今天大濕想和大家一起分享一下黃圣根老師的這本書《期貨投資的藝術(shù)——在不確定性中尋找確定性》。  上個月當(dāng)我讀完這本書后，我毫不猶豫的就將這本書放到了大濕精選的《投資類好書書單》中。我認(rèn)為它好不是因為閱讀它給我?guī)砹硕嗝创蟮膯l(fā)，因為書中文字表達(dá)背后盈利的邏輯我通過10幾年的交易經(jīng)驗早已有深刻的體會了。 但是這本書雖然新意不多，甚至大部分內(nèi)容也是其他投資類書籍中老生常談的東西，可其卻是我閱讀眾多的國內(nèi)投資類書籍中，唯一一本全面系統(tǒng)的從選擇交易方向、入場點、出場點、資金管理以及心態(tài)管理等將完整的期貨交易系統(tǒng)的各個方面的都以非常詳細(xì)的敘述講清楚的。 為此我認(rèn)為它非常的適合很多期貨交易的新手朋友們，以及那些交易了幾年卻仍然虧損的老手交易者，為幫助大家從根本上樹立起正確的期貨交易理念，所以在此我強烈建議朋友們?nèi)プx一讀，再認(rèn)真的做下讀書筆記，我相信大家肯定會收獲頗豐，真能用心領(lǐng)悟了黃老師穩(wěn)定獲利背后的東西，那么你也一樣可以做到持續(xù)盈利了。  A部分：交易之道（風(fēng)險與心態(tài)管理）1 期貨交易學(xué)會風(fēng)險控制才是真諦！ 期貨交易由于其自身的時限性、杠桿機制以及價格變化的不確定性，最終導(dǎo)致了其風(fēng)險要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨交易和股票交易。 眾所周知，期貨交易不能長期持有，合約到期必須平倉或者進(jìn)行交割。不能像現(xiàn)貨或股票那樣，如果虧損了就一直持有，等到轉(zhuǎn)虧為盈再平倉。 同時期貨交易的杠桿機制，在放大收益的同時也放大了交易的風(fēng)險，雖然我們可以只用5%-10%的資金即可進(jìn)行100%的交易，但是同樣的價格只要波動反向5%-10%，我們的交易本金也就全部虧損了，因此即使期貨交易沒有時限性的限制，我們也不可能在虧損后像股票那樣一直死死的抱住，因為你的交易商早就會替你強制平倉了。 其實期貨交易最大的風(fēng)險是價格波動的不確定性，任何人都不可能準(zhǔn)確的對期貨價格的變化進(jìn)行預(yù)測。我常說市場是有情緒的、也是不理智的，所以價格的變化是不能簡單的憑常規(guī)的經(jīng)濟(jì)學(xué)常識（供求關(guān)系）去推測的。
這里黃圣根老師在書中提出了一種廣義的供求關(guān)系的概念，很簡明的說清了價格與實際供求關(guān)系之間為什么不存在相對的一一對應(yīng)關(guān)系。  由于期貨價格是由包括投機需求與投機供給在內(nèi)的廣義的供求關(guān)系決定的，這就可以很好的對市場經(jīng)濟(jì)生活中很多所謂的“不合理”價格或者是盤面上指標(biāo)的不斷鈍化現(xiàn)象進(jìn)行解釋了。 2 倉位管理是風(fēng)險控制與資金管理的根本，倉位管理包含倉位控制、分散投資等所有的風(fēng)險控制策略。 期貨交易的高風(fēng)險性與高收益性同時并存正是其吸引人的最大魅力所在，我們只要通過一定的策略盡量控制它的高風(fēng)險，那么我們就自然可以收獲高收益。所以在此還要再一次強調(diào)期貨交易的真諦就是控制風(fēng)險?；蛟S這句話只說了一半，如果補充全的話我想應(yīng)該是：控制大風(fēng)險，獲取大利潤。 這與“截斷虧損，讓利潤奔跑”的本質(zhì)意義是一樣的，截斷虧損對應(yīng)控制大風(fēng)險，讓利潤奔跑對應(yīng)獲取大利潤。 記住，一定是控制大風(fēng)險，而不是控制風(fēng)險，期貨交易想不虧錢那是不可能的，“截斷虧損”也是允許可以接受的小虧損出現(xiàn)的，我們決不允許的是影響以后交易的大風(fēng)險、大虧損出現(xiàn)。 同理，也一定是獲取大利潤，而不是見蠅頭小利就草草落袋為安，那樣就辜負(fù)了我們多次小虧而好不容易等到的這次賺大錢的機會。 總結(jié)為一句話：絕不虧大錢，絕不賺小錢。 期貨交易的時限風(fēng)險我們可以通過轉(zhuǎn)倉換月來解決； 期貨交易的杠桿風(fēng)險我們可以通過控制倉位來解決；
期貨交易的不確定性我們?nèi)绾谓鉀Q呢？ 對于期貨交易的不確定性我們沒有辦法進(jìn)行徹底的解決，但是我們可以通過一些交易之術(shù)，即交易策略或手段來努力使期貨的高風(fēng)險和高收益在不同的交易次數(shù)之間發(fā)生偏移，說的簡單點就是提高交易勝率和盈虧比。 這就涉及到我們接下來B部分的【交易之術(shù)：方向判斷、入場點與出場點的選擇、加倉倉位管理】了。 B部分：交易之術(shù)（方向判斷、入場點與出場點的選擇、倉位管理） 1 期貨交易如何選擇方向？——在矛盾中選擇。 進(jìn)行期貨交易的第一步就是選擇交易方向，而且只有交易方向正確才能盈利，否則就可能會虧損，然而期貨價格是不斷變化的，方向正確與否只能在某一具體時間點上進(jìn)行評判。 在書中作者舉了這樣一個例子來說明方向選擇的矛盾性。
實際交易中也是如此，無論我們選擇做多或是做空，最終是否正確都充滿不確定性和矛盾性。 在本書中作者提出的方向判斷方法是將基本面分析和技術(shù)分析相結(jié)合，在基本面分析與技術(shù)分析一致時，建倉單量可以相對大一些；基本面分析不好確定時，可以僅根據(jù)技術(shù)分析來選擇交易方向，但倉位要相對小一些；當(dāng)基本面與技術(shù)面完全相反時，則可場外旁觀，或僅依靠基本面或技術(shù)面進(jìn)行操作，但同樣要控制好倉位。 其實在交易方向判斷上我個人認(rèn)為是期貨交易中最不重要的一點，這就好比讓你去猜某次扔硬幣后是正面還是反面一樣，不管對錯，都是猜測而已。 加之我個人比較懶，又沒有什么便利的基本面信息來源，所以我是一名純技術(shù)派的交易者，雖然明知技術(shù)分析的意義不大，但也依然固執(zhí)的使用，算是對自己的一種心理安慰吧。 我通常所使用的技術(shù)趨勢分析方法有三種：多周期共振定方向、均線法、突破與支撐法。  三種方法我雖然都有使用，但我認(rèn)為最靠譜的就是突破支撐法，因為只有這種方法是不依賴任何指標(biāo)，直接根據(jù)價格去判斷方向的。  理想的突破與支撐模型 如上圖，根據(jù)是否突破壓力與支撐位來判斷既有趨勢方向是否發(fā)生改變，但這種方法也有其局限性，應(yīng)用到實盤之后偶爾也一樣會出現(xiàn)方向判斷錯誤的時候，如下圖實盤交易中B-C段，B點雖然突破了前期阻力位，按突破理論應(yīng)該進(jìn)入漲勢做多交易，但實際價格卻轉(zhuǎn)向低走。好在我們可以在不久后的C點止損并反手做空盈利。  2 期貨交易如何選擇入場點？——來的早不如來的巧。 統(tǒng)計和研究發(fā)現(xiàn)，即使交易方向相同，不同的入市點位，其盈利的可能性也不相同。 所以做期貨看對了方向還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還得把握好入市時機，過早或過晚看對都等于看錯。  在本書中黃圣根老師將入場點位分為以下6種類型，大家可以根據(jù)自己的交易系統(tǒng)進(jìn)行借鑒參考。  入場點位的6種類型   經(jīng)黃圣根老師統(tǒng)計得出結(jié)論：遇正向支撐或阻力、正向破支撐或阻力、反向破支撐或阻力、牛皮市突破點位屬于高概率盈利點位，在這樣的入場點位盈利的可能性相對較大，倉位可以適當(dāng)大一些，可以是一般點位的2倍左右。 同時成交量配合放大也有利于價格繼續(xù)沿既有方向波動。當(dāng)價格上漲或低開高走，且有成交量的配合時，價格繼續(xù)上漲的可能性會增加，同樣，當(dāng)價格下跌或高開低走，且有成交量的配合時，價格繼續(xù)下跌的可能性就會增加。 此外在本書中，作者單獨拿出一個章節(jié)來闡述其對牛皮市突破交易的研究，可謂是一種交易勝率很高的交易形態(tài)，有興趣的朋友可以仔細(xì)閱讀一下。 3 期貨交易如何選擇出場點？——善始更要善終。 有人說“傻子都知道如何進(jìn)入市場，但只有真正的智者才知道如何退出市場”，也有人說“會買的是徒弟，會賣的才是師父”。 在實際的交易過程中也確實如此，很多交易者在交易方向和入場點的選擇上往往做的都很好，經(jīng)常能做到買完就漲、賣完就跌。但在出場點的選擇上往往都做不好，不是平早了錯過后面大幅的利潤，就是平晚了大部分利潤被回撤吃掉。 在本書中黃圣根老師首先提出了期貨價格具有慣性的觀點，并從供求關(guān)系變化需要時間；投資者思維也具有慣性；價格上漲，多頭資金優(yōu)勢增強，價格下跌，空頭資金優(yōu)勢增強；墻倒眾人推的跟風(fēng)效應(yīng)等4個方面進(jìn)行闡釋。 此外黃老師給讀者們提供了5種選擇出場點的方法：
但普通的交易者很難采用第1種方法去選擇出場點，因為受利潤波動的影響，開倉時和出場時我們的心態(tài)是完全不同的。此外經(jīng)作者統(tǒng)計和研究發(fā)現(xiàn)，第2、4、5種方法都會產(chǎn)生較好的交易結(jié)果，但也都各有優(yōu)缺點，我們可以根據(jù)自己的交易風(fēng)格和操作經(jīng)驗去選擇或總結(jié)出適合自己的出場方法。 4 期貨交易如何管理倉位？——在資金效率與風(fēng)險之間尋找平衡點 在期貨交易中，如何充分合理的運用交易資金，我認(rèn)為是期貨投資成功與否以及能否賺到錢最關(guān)鍵的因素。它與如何判斷交易方向、如何選擇入場點、出場點一起構(gòu)成了期貨投資成敗的主要因素，同時也是確保盈利時倉位量大于虧損時倉位量的根本途徑。 在本書中黃老師經(jīng)過多年的操作實踐經(jīng)驗，總結(jié)出了以下5點具體的倉位管理辦法： 在本書中黃圣根老師僅從這5個方面給讀者一些方向性的參考，但對于具體的操作方法及細(xì)節(jié)并未提及。所以在此大濕將我自己目前正在運用的倉位管理方法分享給大家，供朋友們參考并提出完善的意見。 其實在我看來這是期貨交易中最核心的部分，即使沒有以上的交易之術(shù)，只要掌握好資金與風(fēng)險的管控方法，全憑隨機交易也一樣可以在期貨交易中賺錢，我這不是在亂說，在本書中作者也做過相關(guān)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，結(jié)論也是如此。 |
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