去年上半年，蘇寧依靠出售阿里巴巴股票實(shí)現(xiàn)凈利潤56.01億元，相比之下今年上半年凈利潤同比下降了61.69%—65.02%。

靠賣股票支撐凈利潤

過去的兩年，蘇寧易購的凈利潤幾乎可以說是阿里巴巴股票撐起來的。

2015年，蘇寧與阿里巴巴開始戰(zhàn)略合作，蘇寧易購用21.46億美元認(rèn)購了阿里巴巴1.04%的股份，認(rèn)購的價(jià)格為87.81美元/股。次年，阿里巴巴旗下淘寶軟件公司成為蘇寧易購的第二大股東。

這次合作，對蘇寧之后兩年的戰(zhàn)略影響極大。

18個(gè)月的限售期后，阿里巴巴的股價(jià)已經(jīng)站上了170美元的高點(diǎn)，最高時(shí)達(dá)到了211.7美元，蘇寧先后分三次賣出持有的阿里股票。

2017年12月12日，蘇寧賣出550萬股阿里巴巴股票，扣除相關(guān)費(fèi)用后凈收益32.5億元人民幣。當(dāng)年，蘇寧凈利潤42.13億元，出售阿里股票所得就占了77.14%。

但實(shí)際上，近幾年蘇寧易購經(jīng)營性現(xiàn)金流一直為負(fù)，擴(kuò)張必須依靠債券、股票以及投資獲取的現(xiàn)金收益。

今年年初蘇寧易購收購萬達(dá)百貨后，6月23日，蘇寧又發(fā)布公告，其全資子公司蘇寧國際出資48億收購家樂福中國80%股權(quán)。這是蘇寧在新零售布局中的關(guān)鍵一步，它補(bǔ)強(qiáng)了蘇寧在快消品類上的短板。

蘇寧小店雖然仍然虧損，但是出表后對上市公司蘇寧易購業(yè)績不再產(chǎn)生影響，同時(shí)它也進(jìn)入了運(yùn)營優(yōu)化和模式優(yōu)化的階段。

可以說，蘇寧在新零售場景的布局基本完成，接下來就要看這些業(yè)務(wù)之間產(chǎn)生什么楊的化學(xué)效應(yīng)了。

現(xiàn)在的市場環(huán)境下，上半年能有這樣的業(yè)績，對蘇寧易購來說并不算太差。不過，如果今后它的經(jīng)營性業(yè)務(wù)收入不能得到有效提升，那么仍然可能面臨“錢荒”。到那時(shí)候，就沒有阿里巴巴股票這樣賺錢的投資可以賣了。