今年以來，國內環(huán)氧氯丙烷(ECH)行情漲勢明顯，截止至6月27日，國內環(huán)氧氯丙烷市場報價為1.5萬元/噸，創(chuàng)下了年內新高，較年初的9800元噸，每噸價格上漲5200元，累計漲幅達53.06%，生產企業(yè)利潤相當可觀。

（資料來源：wind）

對于環(huán)氧氯丙烷價格持續(xù)走高的現象，多家生產企業(yè)表示無現貨可供，部分前期訂單提貨節(jié)奏也較為緩慢，市場現貨新單供應緊張，中間商手頭貨源有限，因此報盤快速走高。

環(huán)氧氯丙烷行業(yè)情況

環(huán)氧氯丙烷主要用途是用于制環(huán)氧樹脂，也是一種含氧物質的穩(wěn)定劑和化學中間體，環(huán)氧基及苯氧基樹脂之主要原料。環(huán)氧氯丙烷的上游產品為甘油、丙烯；下游產品為左旋肉堿、共聚型氯醇橡膠、均聚型氯醇橡膠、合成甘油、環(huán)氧樹脂。

（資料來源：生意社）

中國是環(huán)氧氯丙烷第一大生產國，產能超過100萬噸，占全球總產能的50%左右，環(huán)氧氯丙烷行業(yè)商情報告預計2018-2019年底環(huán)氧氯丙烷總產能一定會超越140萬噸。

中國環(huán)氧氯丙烷主要分布在山東、江蘇、河北、湖南、福建、江西等地區(qū)，湖北、河北、山東以及浙江地區(qū)仍有部分新裝置在建，國內環(huán)氧氯丙烷產能分布將更加廣泛。

目前我國環(huán)氧氯丙烷進出口量較少，近年進口量多在3萬噸/年上下，而每年出口量甚至不足千噸，相對于國內產能產量來說影響力較小。

（資料來源：wind）

前幾年，由于國內環(huán)氧氯丙烷產量較高，需求較弱，因此價格較低。而今年以來，環(huán)氧氯丙烷價格持續(xù)上漲，主要為供給大幅減少，而影響供給減少的主要原因有以下兩方面的原因：

一方面，山東海力工廠的4套環(huán)氧氯丙裝置烷未重啟。據悉，山東海力工廠的4套環(huán)氧氯丙烷裝置產能共計32萬噸/年，占據了國內環(huán)氧氯丙烷總產能的近三分之一，具有市場絕對話語權，自去年10月份停車以來一直未重啟；近日該公司裝置全部檢修，貨源供應越發(fā)緊張，市場做多情緒迅速引燃。

另一方面，江蘇海興產能13萬噸裝置停產。自3月21日江蘇響水事件以來，江蘇海興產能13萬噸的裝置于3月26日停車至今；再加上部分小裝置近期停車檢修，國內環(huán)氧氯丙烷近半產能未投入運行。

綜合來看，在環(huán)保高壓的大環(huán)境下，主要工廠的停車裝置難以短期內恢復供應，新建裝置的投產也會比計劃中的晚，環(huán)氧氯丙烷供應短缺的問題短時間內難以解決，行情會維持高位。

加之國內環(huán)氧氯丙烷工廠多供應長約用戶，現貨市場資源吃緊，因此工廠挺價意向加重，持貨商可售資源有限，報盤積極跟漲，市場低價難覓。

從需求來看，環(huán)氧樹脂消費量占環(huán)氧氯丙烷總消費量的90%。近期在雙酚A和環(huán)氧氯丙烷兩大原料推漲下，環(huán)氧樹脂工廠新單報盤積極跟漲，成本傳導順暢。

吉林寶源化工貿易有限公司經理張旭表示，當前環(huán)氧樹脂部分工廠仍以交付前期訂單為主，下游需求尚未恢復，新單交投不足。但成本作用下環(huán)氧樹脂價格堅挺，新單低價難覓，市場氛圍向好。目前華東地區(qū)液體樹脂E-44商談價1.9萬~1.95萬元，山東地區(qū)固體樹脂E-12商談價1.6萬~1.65萬元，黃山地區(qū)固體樹脂E-12商談價1.6萬~1.65萬元。

不過，據悉，山東鑫岳6萬噸/年裝置的環(huán)氧氯丙烷新品即將流入市場；山東濱化因裝置建設進度及相關審批手續(xù)影響，原定今年7月的投產時間推遲至年末；揚農10萬噸/年環(huán)氧氯丙烷裝置也將于2019年下半年投產。上述產能釋放共計達到24萬噸/年，屆時環(huán)氧氯丙烷市場或將出現產能過剩的情況。

A股相關受益公司

中化國際（600500.SH）：公司是在中間體及新材料、農用化學品、聚合物添加劑、天然橡膠等領域具有核心競爭力的國際化經營大型國有控股上市公司，擁有10萬噸/年環(huán)氧氯丙烷產能，處于行業(yè)領先地位。

2018年公司營業(yè)收入599.57億元，其中輕量化材料營銷占營業(yè)收入比例的35.32%，橡膠業(yè)務占營業(yè)收入比例的24.01%，化工新材料及中間體占營業(yè)收入比例的15.13%，化工物流業(yè)務占營業(yè)收入比例的9.89%，由此可見，環(huán)氧氯丙烷對公司業(yè)務貢獻為15.13%，今年以來環(huán)氧氯丙烷價格大幅上漲，公司有望受益。

近年來，公司業(yè)績增長較好，2018年營業(yè)收入599.57億元，同比下降4.02%，歸母凈利潤9.11億元，同比增長245.93%；一季度公司營業(yè)收入125.65億元，同比下降11%，歸母凈利潤2.42億元，同比下降24.16%。

（資料來源：wind）

濱化股份（601678.SH）:公司是我國三氯乙烯、油田助劑供應商和重要的環(huán)氧丙烷及燒堿產品生產商，國內最具影響力的油田助劑廠商之一，在國內化工氯堿行業(yè)內享有良好的知名度和美譽度，擁有環(huán)氧氯丙烷產能7.5萬噸/年。

2018年公司營業(yè)收入67.51億元，其中環(huán)氧氯丙烷占公司營業(yè)收入比例的39.36%，燒堿占公司營業(yè)收入比例的34.4%，助劑產品占營業(yè)收入比例的10.81%，氯丙烯占營業(yè)收入比例的6.51%。

近年來，公司業(yè)績增長趨勢較好，2018年公司營業(yè)收入67.51億元，同比增長4.43%，歸母凈利潤為7.02億元，同比下降15.01%；一季度公司營業(yè)收入15.73億元，同比下降11.95%，歸母凈利潤為1.4億元，同比下降47.45%。

一季度公司歸母凈利潤下降幅度較大，主要原因是受市場因素影響，公司主導產品燒堿、環(huán)氧丙烷毛利較上年同期下降幅度較大所致。

（資料來源：wind）