供應(yīng)與需求兩者之間的關(guān)系一直深刻地影響大宗商品市場(chǎng)中的價(jià)格波動(dòng)和趨勢(shì)（黃金除外）。一則小小的供求關(guān)系新聞便可掀起大宗商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)，一個(gè)大國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展（比如中國）則可以決定未來3-5年乃至10年大宗商品格局。所謂水能載舟，也能覆舟。大宗商品市場(chǎng)中的供需關(guān)系永遠(yuǎn)是研究大宗商品市場(chǎng)的主要方向。只有弄清了其供求均衡關(guān)系，大宗商品的波動(dòng)，自然會(huì)了然于胸。

供求之間的關(guān)系如何影響大宗商品價(jià)格

簡單理解可以歸納為以下三點(diǎn)

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供求之間的關(guān)系如何演繹出大宗商品價(jià)格波動(dòng)

下面以最近“很火”的鈀金及國際原油為例

早在去年12月，便有投行預(yù)計(jì)鈀金今年將有545000盎司供應(yīng)缺口。實(shí)際上隨著排放標(biāo)準(zhǔn)收緊將增加了對(duì)催化轉(zhuǎn)換器的需求（注：鈀金是汽車催化轉(zhuǎn)換器的主要金屬材料），今年鈀金持續(xù)的供應(yīng)缺口將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。如日前美國國家環(huán)境保護(hù)局宣布，菲亞特克萊斯勒因尾氣排放未能達(dá)標(biāo)，自愿在美國召回862520輛汽車。據(jù)冶煉商統(tǒng)計(jì)，更換召回車輛的催化轉(zhuǎn)換器便需要使用77000盎司鈀金，這自然令鈀金市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面雪上加霜。

在市場(chǎng)供不應(yīng)求和供應(yīng)持續(xù)短缺的大背景下，鈀金價(jià)格猶如坐上火箭而一路飆升，尤其在去年8月以來漲勢(shì)明顯加速。若從兩年半低位算，鈀金在觸及歷史記錄高位之后的漲幅便高達(dá)近250%（如下圖1）。

圖1：紐約商品交易所鈀金合約連續(xù)報(bào)價(jià)周圖走勢(shì)

國際原油市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)影響到經(jīng)濟(jì)中方方面面，尤其是上游原材料價(jià)格。反過來，國際油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的方方面面也十分敏感。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)中的方方面面可能影響到國際原油市場(chǎng)的需求變化。而國際原油的供應(yīng)端變動(dòng)則來自石油組織歐佩克（OPEC）與美國產(chǎn)量波動(dòng)。

目前全球原油儲(chǔ)備量足以滿足人類消費(fèi)7000年，因此原油雖是不可再生資源，但當(dāng)前巨大的儲(chǔ)備量決定了當(dāng)前國際原油市場(chǎng)價(jià)格更多受到供求關(guān)系左右。

圖2：紐約商品交易所原油合約連續(xù)報(bào)價(jià)日?qǐng)D走勢(shì)

國際油價(jià)在去年底觸及近一年半低點(diǎn)之后，石油組織歐佩克（OPEC）再度開啟減持策略。最新消息也顯示石油組織歐佩克（OPEC）主要產(chǎn)油國—沙特的減產(chǎn)力度明顯高于協(xié)議；沙特也呼吁將減產(chǎn)協(xié)議延長至6月，屆時(shí)再討論是否延長減產(chǎn)至今年底。受歐佩克（OPEC）減產(chǎn)效應(yīng)帶來刺激推動(dòng)，國際油價(jià)當(dāng)前較年初大漲了30%（如上圖2）。不過美國原油產(chǎn)量受頁巖氣產(chǎn)量飆升推動(dòng)而節(jié)節(jié)走高，有望在未來幾年內(nèi)超越沙特、俄羅斯，成為全球最大的產(chǎn)油國。美國頁巖氣產(chǎn)量持續(xù)飆升，將繼續(xù)增加全球原油市場(chǎng)供應(yīng)過剩風(fēng)險(xiǎn)，長期將困擾國際油市。