2018年11月27日，紙漿期貨將在上海期貨交易所正式掛牌交易。紙漿期貨的上市將促進(jìn)現(xiàn)貨貿(mào)易穩(wěn)步發(fā)展，幫助企業(yè)優(yōu)化資源配置，也將為漿紙企業(yè)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有助于提升企業(yè)資金使用效率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

　　紙漿期貨已經(jīng)準(zhǔn)備好了，期貨市場(chǎng)的“錦鯉”會(huì)不會(huì)是你?我們一起來(lái)看看吧!

　　一、紙漿期貨的合約及要素知多少?

　　01 上市交易合約和掛盤基準(zhǔn)價(jià)

　　SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910、SP1911合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)為5980元/噸。

　　02 上海期貨交易所漂白硫酸鹽針葉木漿期貨合約

　　03 上市時(shí)間

　　紙漿期貨自2018年11月27日起上市交易，當(dāng)日8:55-9:00集合競(jìng)價(jià)，9:00開(kāi)盤。

　　04 交易時(shí)間

　　每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00，連續(xù)交易時(shí)間，每周一至周五21:00-23:00。法定節(jié)假日(不包含周六和周日)前第一個(gè)工作日的連續(xù)交易時(shí)間段不進(jìn)行交易。

　　05 合約

　　SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910、SP1911。

　　06 交易保證金和漲跌停板

　　交易保證金為合約價(jià)值的7%;漲跌停板幅度為5%。第一個(gè)交易日的漲跌停板幅度為基準(zhǔn)價(jià)的10%。

　　注：公司將在交易所保證金基礎(chǔ)上進(jìn)行一定程度的加收。

　　07 持倉(cāng)公布

　　當(dāng)某月份合約持倉(cāng)量達(dá)到8萬(wàn)手(雙向)時(shí)，上期所將公布該月份合約前20名期貨公司會(huì)員的成交量、買持倉(cāng)量、賣持倉(cāng)量以及該期貨品種期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員的總成交量、總買持倉(cāng)量和總賣持倉(cāng)量。

　　08 交易手續(xù)費(fèi)

　　成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)五，平今倉(cāng)交易暫免收交易手續(xù)費(fèi)。

　　注：公司將在交易所手續(xù)費(fèi)基礎(chǔ)上進(jìn)行一定程度的加收。

　　09 交割單位

　　漂白硫酸鹽針葉木漿(以下簡(jiǎn)稱漂針漿)期貨合約的交易單位為每手10噸，交割單位為每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單重量(風(fēng)干重)20噸，交割應(yīng)當(dāng)以每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的整數(shù)倍交割。

　　10 質(zhì)量規(guī)定

　　1、用于實(shí)物交割的漂針漿，其抗張指數(shù)、耐破指數(shù)和撕裂指數(shù)等三個(gè)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)符合或優(yōu)于QB/T1678-2017《漂白硫酸鹽木漿》中針葉木漿一等品質(zhì)量規(guī)定，塵埃指標(biāo)應(yīng)當(dāng)符合或優(yōu)于優(yōu)等品質(zhì)量規(guī)定，且D65亮度指標(biāo)應(yīng)當(dāng)不小于87%。

　　2、每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的漂針漿，應(yīng)當(dāng)是交易所認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的指定品牌，應(yīng)當(dāng)附有相應(yīng)的質(zhì)量證明書。

　　3、每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的漂針漿，應(yīng)當(dāng)是同一生產(chǎn)廠生產(chǎn)、同一品牌的正品漿商品組成。

　　4、漂針漿交割以實(shí)測(cè)風(fēng)干重計(jì)重。每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的溢短不超過(guò)±5%，重量誤差不超過(guò)±1%。

　　5、每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單應(yīng)當(dāng)載明重量和件數(shù)。包裝應(yīng)當(dāng)符合交易所的相關(guān)規(guī)定。

　　6、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單應(yīng)當(dāng)由交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)按規(guī)定驗(yàn)收合格后出具。

　　11 交易所認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)和指定品牌

　　用于實(shí)物交割的漂針漿，應(yīng)當(dāng)是交易所指定的品牌。具體的生產(chǎn)企業(yè)和指定品牌，由交易所另行規(guī)定并公告。

　　二、紙漿知識(shí)知多少?

　　01 中國(guó)造紙工業(yè)簡(jiǎn)介

　　造紙產(chǎn)業(yè)是重要基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè);造紙工業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)文明建設(shè)息息相關(guān)。世界各國(guó)已將制漿造紙的生產(chǎn)和消費(fèi)水平，作為衡量一個(gè)國(guó)家現(xiàn)代化水平和文明程度的重要標(biāo)志之一。

　　造紙工業(yè)產(chǎn)品廣泛用于文化傳播、產(chǎn)品包裝、人民生活和工農(nóng)業(yè)及國(guó)防等國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域，紙張消費(fèi)量受到全社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域的直接和間接影響，被稱為“社會(huì)和經(jīng)濟(jì)晴雨表”。

　　自我國(guó)漢代發(fā)明以植物為原料的紙張以來(lái)，近2000年間經(jīng)歷各朝代的發(fā)展逐步形成了一套完整的手工紙工藝體系和較豐富的產(chǎn)品品種，在古代一直居于世界先進(jìn)水平。

　　清朝末年近代機(jī)械造紙工業(yè)進(jìn)入中國(guó)，我國(guó)開(kāi)始逐步發(fā)展機(jī)械紙和紙板，機(jī)械紙產(chǎn)量超過(guò)手工紙，成為了生產(chǎn)的主要方式。

　　2008年中國(guó)大陸紙和紙板產(chǎn)量首次超過(guò)消費(fèi)量，擺脫了依賴“洋紙”的時(shí)代。

　　目前中國(guó)造紙工業(yè)已發(fā)展成為一個(gè)產(chǎn)量占世界四分之一，品種和產(chǎn)量基本可以滿足國(guó)內(nèi)需求，國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷基本平衡，裝備技術(shù)和環(huán)保處于國(guó)際先進(jìn)水平，上下游產(chǎn)業(yè)鏈完整的工業(yè)產(chǎn)業(yè)。制漿就是由植物纖維原料分離出纖維而得紙漿的過(guò)程。制漿方法主要可分為機(jī)械法、化學(xué)法和化學(xué)機(jī)械法，分別制得機(jī)械紙漿、化學(xué)紙漿和化學(xué)機(jī)械紙漿。

　　02 紙張品種介紹

　　新聞紙：主要原料：機(jī)械磨木漿、脫墨8#廢紙

　　牛皮掛面箱板紙：本色面：本色漿、美廢13#;芯層和底層：美廢11#、國(guó)廢

　　瓦楞原紙：美廢11#和12#、國(guó)廢

　　牛皮紙：未漂硫酸鹽漿木漿，美廢12#

　　白卡紙：面層和底層：漂白木漿;芯層：漂白闊葉漿和BCTMP

　　白板紙：面層：漂白木漿;襯層：脫墨37#;芯層：5#、6#、11#;底層：8#

　　銅版紙：漂白木漿(50% 漂白草漿)

　　輕涂紙：漂白木漿，機(jī)械漿

　　書寫紙：漂白針葉漿15%，其余漂白草漿(或脫墨漿)

　　膠印紙：漂白針葉漿20%，其余漂白闊葉漿(或草漿)

　　靜電復(fù)印紙：漂白針葉漿15%，漂白闊葉漿

　　輕型紙：漂白針葉木漿15%，楊木APMP

　　超壓紙：脫墨10#和8#廢紙

　　03 其他要點(diǎn)

　　1、木漿是全球主要的大宗貿(mào)易商品中極少數(shù)沒(méi)有成熟期貨市場(chǎng)交易的商品。中國(guó)高份額的全球大宗商品進(jìn)口中鐵礦石、大豆、橡膠、木漿中，只有木漿目前沒(méi)有期貨市場(chǎng)。中國(guó)、西歐和美國(guó)是三大紙漿市場(chǎng)。

　　2、成熟區(qū)域文化紙市場(chǎng)衰退推高全球生活用紙?jiān)鷿{用量。全球生活用紙?jiān)鷿{使用比率預(yù)計(jì)從60%(2012)增加到65%(2020)。纖維結(jié)構(gòu)調(diào)整增加，每年200萬(wàn)噸的生活用紙?jiān)鷿{需求。

　　3、全球每年排放800萬(wàn)噸塑料垃圾進(jìn)入海洋，超過(guò)200個(gè)國(guó)家簽署聯(lián)合國(guó)決議對(duì)抗海洋塑料污染，中國(guó)全面禁止塑料垃圾進(jìn)口，全球禁塑令加速升級(jí)，紙制品等替代性產(chǎn)品消費(fèi)大增。

　　4、全球商品漿供需變化因素：從供需數(shù)據(jù)角度來(lái)看，全球商品漿市場(chǎng)趨向于供需平衡，然而市場(chǎng)是動(dòng)態(tài)的，在分析預(yù)測(cè)的時(shí)候我們需要關(guān)注：新產(chǎn)能推遲或取消、匯率變化、商品漿市場(chǎng)低迷導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)能關(guān)停、不同漿種的非正常價(jià)差導(dǎo)致不同的供需結(jié)果、中國(guó)小廠關(guān)停、大廠開(kāi)工率提升、木漿用量增加、不同漿種產(chǎn)能的轉(zhuǎn)換等。

　　5、中國(guó)正成為全球商品漿新增需求的主驅(qū)動(dòng)力;商品漿對(duì)外依存度高;需要用戰(zhàn)略的思維提高話語(yǔ)權(quán)。

　　6、上期所紙漿合約標(biāo)的為漂白針葉漿(合約代碼SP)，交割品有效期2年。目前主要進(jìn)口港分布在青島、常熟、上海、天津、黃埔等地。從去年的進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，青島港進(jìn)口180萬(wàn)噸，占比22%;常熟港進(jìn)口110萬(wàn)噸，占比13.5%;上海港進(jìn)口66萬(wàn)噸，占比8%。