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（全文1887字，預(yù)計閱讀時6分鐘） 好久沒寫長文章了，今年有點空碼一篇。 ------------------------- 全市場估值水平是我最看重的一個指標，這里的朋友肯定能看出來，一直在跟蹤一些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對于以PB為代表的全市場估值數(shù)據(jù)，尤其是關(guān)鍵點，也一直在投資周報中進行記錄。 這個指標解決了什么問題呢？抄底和逃頂?shù)膯栴}，當(dāng)然再次說明，“底”指的是底部區(qū)域，“頂”指的是頂部區(qū)域。怎么解決這個問題的呢？把過去近20年的全市場估值（PB）數(shù)據(jù)算出來，按大小排好隊，最低的30%部分標上綠色，最高的20%部分標上紅色，就像下面這個圖的方式： 只要將主要倉位買在綠色區(qū)域，把主要倉位賣在紅色區(qū)域，就是妥妥的實現(xiàn)了抄底和逃頂，賺錢并且賺大錢是妥妥的事情。 沒能實現(xiàn)綠色貪婪階段買，紅色貪婪階段賣，說明該貪婪的時候恐懼了，該恐懼的時候又貪婪了。 留在這里看文章的朋友，想必第一階段任務(wù)都已經(jīng)完成了，也就是買在底部區(qū)域，尤其是PB=2以下的黃金坑里面。上上周有一天跌到了黃金坑里面，但旋即又漲回來了，現(xiàn)在進一步上漲，黃金坑的機會又不見了。慶幸的是，現(xiàn)在還是坑里，只是不算黃金坑，想上車機會還是多是。 目前的階段，離真正賺錢還有不少距離，主要是時間的問題。A股大部分時間是牛短熊長，頂和底都是少數(shù)時間而已，更多的時候中間狀態(tài)，也就是上面圖里的正常階段。這個階段里，估值的作用就被弱化了，趨勢這個指標會更重要。 如果說觀察全市場的估值指標解決的是抄底和逃頂?shù)膯栴}，那么觀察趨勢指標最重要的意義則是，風(fēng)來的時候確保及時知道風(fēng)向，以便對持倉品種進行切換調(diào)整。 2017年，是一個牛頂和熊底之間的年份，既不是貪婪階段也不是恐懼階段。那一年，很多人賺的盆滿缽滿，我自己那年收益卻少的可憐，因為那是投資體系還處于剛起步階段，過于看重估值的作用，忽視了市場趨勢和風(fēng)向的觀察。 眼下的的市場，對關(guān)注和認可我的朋友而言，倉位已基本買滿，市場短期預(yù)測不了可能上可能下，但以年為單位，毫無疑問是向上的概率最大。后面想賺錢，躺下不動可以，但更好的方式是觀察趨勢、識別風(fēng)向以賺更多的錢。 這主要指的是： 1、觀察寬基指數(shù)的二八現(xiàn)象，輪動起來。以滬深300和中證500輪動為例，最差情況是市場反復(fù)震蕩沒有趨勢，這樣又怎樣，損失什么了嗎？沒有，那點切換的手續(xù)費不值一提的。保守一點的，純輪動不擇時，這樣確保倉位一直在。擇時當(dāng)然也有好處，也是沒問題的。 根據(jù)現(xiàn)在的投資體系，2013年上半年已經(jīng)滿倉，隨后的兩年里中小市值指數(shù)發(fā)飆直到大牛市頂部，而大市值指數(shù)只是2014年10月-12月飚過一把。觀察二八趨勢能賺更多的錢，別人死拿賺一倍，這種方法可以賺多倍。 2、觀察行業(yè)風(fēng)口，在輪動中跟上強勢行業(yè)。關(guān)于這個看我之前的文章（十三太保輪動：未來牛市里的利器！），牛市里能賺更多的錢。這個策略核心的思想是，沒有優(yōu)勢行業(yè)的時候跟得上市場（等額持有滬深300和中證500基金），出現(xiàn)強勢行業(yè)的時候抓的?。ǔ钟腥齻€乖離率最高的行業(yè)指數(shù)基金）。這個策略目前至少我并沒有打算做成一個一直運行的策略，比如廣發(fā)智基和蛋卷八仙一樣，長久運行，這個策略在牛市頂部會結(jié)束，所以從這個角度來講，不損失倉位是個前提。 另外，又要對這個策略做一個小的改進了：既然認識到現(xiàn)在趨勢很重要，那策略里在沒有優(yōu)勢行業(yè)出現(xiàn)被動跟隨大盤的時候，就選擇滬深300和中證500中更強的一個即可，而不是二者均勻配置。 3、攢下的增量資金可以在趨勢明朗的情況下集中投入。對于工薪族來說，每月每年都有固定收入是個很好的優(yōu)勢，幾個月過去、半年過去總是能攢下一些錢的，在安排好家庭短期所需后，這筆錢該如何投入呢？最好的辦法是在市場趨勢明朗后買入。比如滬深300、中證500和中證1000里面至少兩個指數(shù)趨勢走好后。 4、在未來牛市推進時快到頂部的時候，趨勢也非常重要。想要更精確一點判斷市場頂部區(qū)域比判斷市場底部區(qū)域要難很多。最終的市場底部是理性的人托住的，頂部是不理性的人抬起來的，去揣測判斷不理性人的想法和心態(tài)要難的多。這個時候就是估值和趨勢充分結(jié)合的時候，估值水平越高，趨勢指標越要依賴短期指標，弱化中期、長期趨勢指標的作用，到最后用日線、小時線去判斷，如果想要更精確逃頂?shù)脑?，可以用小部分倉位嘗試這么做。 最后，如果關(guān)心技術(shù)趨勢指標怎么用的問題，可以參考下我每周周報里的表格，也可以先去行情軟件里提供的指標，能入選行情軟件的都是相對用的多成熟的指標。這類指標是有心理學(xué)解釋的，用的人越多越靈，大家都看20日均線，這個均線就真成了重要支撐和重要壓力位。 |
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