大盤(pán)在沖擊3300點(diǎn)未果后出現(xiàn)大幅回落，板塊出現(xiàn)普跌。隨著大盤(pán)波動(dòng)的加劇，成長(zhǎng)性再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從已披露中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司來(lái)看，建筑、食品飲料、紡織服裝等板塊業(yè)績(jī)預(yù)喜占比靠前，投資者可從中尋找真成長(zhǎng)的投資標(biāo)的。

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建筑

盈利有望快速增長(zhǎng)

2019年一季度年建筑上市公司整體營(yíng)業(yè)收入同增13.21%，環(huán)比繼續(xù)提升1.08%，延續(xù)2018年第四季度的上行趨勢(shì)；歸母凈利潤(rùn)同比增12.29%，環(huán)比大幅提升19.76%，實(shí)現(xiàn)觸底回升。有行業(yè)人士指出，未來(lái)隨著信用不斷傳導(dǎo)、基建持續(xù)復(fù)蘇，地產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)，建筑板塊收入及盈利有望延續(xù)快速增長(zhǎng)。

整體來(lái)看，在基建投資仍然維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，且流動(dòng)性邊際改善的情況下，基建產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)細(xì)分行業(yè)龍頭標(biāo)的的業(yè)績(jī)具有較好保障。年初以來(lái)漲跌幅排行榜中，建筑板塊位于倒數(shù)第二。在部分行業(yè)標(biāo)的業(yè)績(jī)有望回升的背景下，行業(yè)仍然具有較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比。天風(fēng)證券分析師唐笑指出，目前建筑板塊可以沿著兩條線尋找標(biāo)的。第一，與鐵路、公路、城軌等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)龍頭施工央企，比如中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵等，以及產(chǎn)業(yè)鏈上游設(shè)計(jì)標(biāo)的蘇交科、中設(shè)集團(tuán)等。此外部分區(qū)域建設(shè)龍頭，上海建工、騰達(dá)建設(shè)、隧道股份等仍有望受益于區(qū)域基建的增強(qiáng)；第二，在2019年一季度房地產(chǎn)相關(guān)各項(xiàng)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的情況下，房建施工的推進(jìn)或具有較好持續(xù)性，從而或使裝飾裝修、室內(nèi)設(shè)計(jì)等后地產(chǎn)周期的相關(guān)細(xì)分行業(yè)收益。建議投資者持續(xù)關(guān)注東易日盛、金螳螂、全筑股份、杰恩設(shè)計(jì)等相關(guān)標(biāo)的。

潛力股精選

中國(guó)鐵建(601186)海外業(yè)務(wù)或發(fā)力

公司近年來(lái)大陸內(nèi)業(yè)務(wù)多年穩(wěn)步增長(zhǎng)，2018年海外業(yè)務(wù)略有承壓，主要受市場(chǎng)因素影響，但隨著一帶一路的推進(jìn)，2019年海外板塊或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)力，項(xiàng)目落地和周轉(zhuǎn)有望加速。民生證券指出，2019年有望成為鐵路拿單及投產(chǎn)的高峰之年，公司作為鐵路領(lǐng)域巨頭受益確定性較高。此外，公司在基建板塊行業(yè)領(lǐng)先的基礎(chǔ)之上發(fā)展工業(yè)制造板塊，且技術(shù)水平同樣處于領(lǐng)先地位，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，經(jīng)營(yíng)協(xié)同優(yōu)勢(shì)顯著。其大型養(yǎng)路機(jī)械全國(guó)市占率達(dá)80%，隧道掘進(jìn)機(jī)國(guó)內(nèi)市占比半數(shù)左右，特別是TBM市占率高達(dá)85%，為其基建領(lǐng)域業(yè)務(wù)擴(kuò)張形成進(jìn)一步助力。

蘇交科(300284)受益交通補(bǔ)短板建設(shè)

公司主要市場(chǎng)位于江蘇省，2018年省內(nèi)營(yíng)收達(dá)到15.47億元，且毛利率高達(dá)47.13%。2019年江蘇省計(jì)劃綜合交通建設(shè)完成投資1370億元，同比增長(zhǎng)18%。江蘇省交建投資的提速將為公司省內(nèi)業(yè)務(wù)拓展提供較大市場(chǎng)機(jī)遇。此外，近年來(lái)公司通過(guò)并購(gòu)已切入華東、華北以及華南地區(qū)市場(chǎng)，未來(lái)有望受益于當(dāng)?shù)卮笠?guī)模交通領(lǐng)域補(bǔ)短板建設(shè)。信達(dá)證券指出。2018年公司第2期員工持股計(jì)劃實(shí)施完畢，根據(jù)公司規(guī)劃，未來(lái)每年事業(yè)伙伴計(jì)劃提取的條件為當(dāng)年業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)20%，這將充分調(diào)動(dòng)中高層員工積極性，提升公司凝聚力，利好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

騰達(dá)建設(shè)(600512)盈利明顯好轉(zhuǎn)

公司業(yè)務(wù)發(fā)展區(qū)域目前立足于長(zhǎng)三角區(qū)域，并逐漸向中西部擴(kuò)展，目前大多數(shù)中標(biāo)項(xiàng)目集中在杭州、臺(tái)州、上海。公司已獲得建設(shè)部頒發(fā)的多項(xiàng)資質(zhì)證書(shū)，具有資質(zhì)優(yōu)勢(shì)，且工程施工項(xiàng)目獲取多項(xiàng)榮譽(yù)，在長(zhǎng)三角地帶的市政、公路施工市場(chǎng)建立了良好的信譽(yù)，在市政工程施工業(yè)務(wù)中獲得了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。天風(fēng)證券指出，長(zhǎng)三角一體化建設(shè)和杭州2022亞運(yùn)會(huì)的舉行將釋放大量交通建設(shè)和基建需求，公司在長(zhǎng)三角地帶拿單優(yōu)勢(shì)明顯，杭州軌交業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，有望加速訂單轉(zhuǎn)化為收入。同時(shí)預(yù)計(jì)信托產(chǎn)品2019年有望為公司帶來(lái)2.5-3億元利潤(rùn)，因此2019年公司利潤(rùn)情況有望好轉(zhuǎn)。

東易日盛(002713)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)

公司通過(guò)以連鎖經(jīng)營(yíng)為特征的“家裝零售”業(yè)務(wù)和高度產(chǎn)業(yè)化的精裝修工程業(yè)務(wù)，為個(gè)人客戶(hù)和企業(yè)客戶(hù)提供定制化的“有機(jī)整體家裝解決方案”。業(yè)務(wù)類(lèi)型深入覆蓋整個(gè)家居產(chǎn)業(yè)，輻射全國(guó)100余個(gè)城市。華創(chuàng)證券表示看好公司傳統(tǒng)A6業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，速美業(yè)務(wù)加速放量。A6業(yè)務(wù)定位中高端，門(mén)店數(shù)量和客單價(jià)穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司目前門(mén)店163家，未來(lái)門(mén)店開(kāi)設(shè)將由中心城市下沉到三四線，保持每年10-20家的增長(zhǎng)。速美業(yè)務(wù)定位性?xún)r(jià)比、年輕化，目前公司開(kāi)始穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)直營(yíng)店面，穩(wěn)定接單，準(zhǔn)時(shí)交付率和客戶(hù)滿(mǎn)意度持續(xù)提升，進(jìn)入投入擴(kuò)張期和扭虧期。

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食品飲料

高端酒營(yíng)收表現(xiàn)超預(yù)期

食品飲料行業(yè)2019年一季度完成營(yíng)業(yè)收入1996.54億元，同比增長(zhǎng)14.83%；歸母凈利潤(rùn)400.61億元，同比增長(zhǎng)21.96%。分細(xì)分行業(yè)來(lái)看，白酒行業(yè)在2018年第三季度經(jīng)歷短暫調(diào)整，進(jìn)入春節(jié)旺季后，名酒動(dòng)銷(xiāo)、需求好于預(yù)期，2018年第四季度與2019年一季度收入分別為同比增長(zhǎng)30%、23%，業(yè)績(jī)分別為同比增長(zhǎng) 43%、38%，環(huán)比提速明顯。進(jìn)入2018年以來(lái)酒企提價(jià)驅(qū)動(dòng)力減弱，結(jié)構(gòu)升級(jí)成為主旋律，表現(xiàn)為上市公司整體毛利率持續(xù)提升。大眾品行業(yè)，整體來(lái)看營(yíng)業(yè)收入以穩(wěn)為主，利潤(rùn)趨勢(shì)向好，大眾子行業(yè)2019年一季度多數(shù)呈現(xiàn)向好趨勢(shì)。

長(zhǎng)城證券分析師張宇光指出，高端酒營(yíng)收表現(xiàn)亮眼，利潤(rùn)超預(yù)期；次高端庫(kù)存去化

明顯，普遍實(shí)現(xiàn)20%以上收入增長(zhǎng)；地產(chǎn)酒需求穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)推進(jìn)，顯現(xiàn)出利潤(rùn)彈性。白酒周期進(jìn)一步弱化，名酒行穩(wěn)致遠(yuǎn)，仍屬于優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)資產(chǎn)。大眾品需求穩(wěn)定，乳制品、肉制品、調(diào)味品，以及部分休閑食品收入基本符合預(yù)期，部分企業(yè)利潤(rùn)超預(yù)期，也顯示出業(yè)績(jī)良好的穩(wěn)定性與持續(xù)性。從板塊邊際改善角度出發(fā)尋找投資標(biāo)的，看好貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、伊利股份、海天味業(yè)、中炬高新，建議關(guān)注絕味食品、涪陵榨菜等。

潛力股精選

五糧液(000858)利潤(rùn)有望維持20%增長(zhǎng)

公司歷經(jīng)過(guò)去高速增長(zhǎng)期、調(diào)整期后，近年來(lái)公司趁行業(yè)景氣度向上之勢(shì)奮起直追，打出產(chǎn)品體系重塑、渠道改革等一系列組合拳，改革擲地有聲，2017-2018年收入利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)，其中2018年增速達(dá)到30%以上。長(zhǎng)江證券指出，公司堅(jiān)定改革決心，抓住重要的窗口期，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)與渠道精耕改革等一系列措施為五糧液再度騰飛奠定基礎(chǔ)，推動(dòng)品牌價(jià)值進(jìn)一步提升與回歸。當(dāng)前公司渠道庫(kù)存處于歷史低位，價(jià)格在老普五停產(chǎn)、收藏版/升級(jí)版普五推出背景下逐步企穩(wěn)回升，2019年收入利潤(rùn)有望繼續(xù)維持20%以上的增長(zhǎng)。

山西汾酒(600809)渠道擴(kuò)張黃金時(shí)期

公司產(chǎn)品采取“抓兩頭帶中間”的策略，青花卡位300-500價(jià)格帶，以超強(qiáng)品牌力在省外主打商務(wù)宴請(qǐng)市場(chǎng)，提高汾酒知名度。波汾處40-50價(jià)位，性?xún)r(jià)比高，迅速跟進(jìn)全國(guó)化擴(kuò)張。兩者帶動(dòng)汾酒氛圍，再由老白汾承接消費(fèi)升級(jí)，穩(wěn)健增長(zhǎng)。市場(chǎng)上全國(guó)梯次化推進(jìn)，以山西為基地市場(chǎng)，從市場(chǎng)入手突破，同時(shí)布局機(jī)會(huì)市場(chǎng)，戰(zhàn)略清晰。2019年規(guī)劃鞏固山西市場(chǎng)，保持合理增速，潛力型市場(chǎng)要求翻倍增長(zhǎng)。長(zhǎng)城證券指出，未來(lái)兩年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，改革不斷深入，具有明顯改善預(yù)期。目前正處于渠道擴(kuò)張黃金時(shí)期，2019年大概率仍保持高速增長(zhǎng)。

海天味業(yè)(603288)公司力爭(zhēng)兩位數(shù)增長(zhǎng)

公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.95%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.81%，歸母扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.46%。公司醬油延續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，蠔油經(jīng)過(guò)2016年調(diào)整后回歸高速增長(zhǎng)期，醬類(lèi)處于調(diào)整階段，增速有所提升。2019年公司計(jì)劃營(yíng)業(yè)總收入目標(biāo)為197.6億元，同比增長(zhǎng)16%，利潤(rùn)目標(biāo)為52.38億元，同比增長(zhǎng)20%，預(yù)期凈利率為26.5%，同比提升1.45%。國(guó)海證券指出，2018年公司二五計(jì)劃完美收官，2019年為三五計(jì)劃的開(kāi)局之年。未來(lái)五年，公司將在品類(lèi)、渠道上繼續(xù)乏力，堅(jiān)持做好調(diào)味品，力爭(zhēng)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

中炬高新(600872)成長(zhǎng)路徑明確

公司2018年歸母凈利潤(rùn)6.07億，同比增長(zhǎng)34%，銷(xiāo)售和管理費(fèi)用率雙降，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性。預(yù)收賬款2.37億，美味鮮預(yù)收款增加3764萬(wàn)，體現(xiàn)較高的渠道積極性。招商證券指出，展望2019年，公司實(shí)際控制人改革落地，營(yíng)銷(xiāo)改革等有望逐步展開(kāi)，預(yù)計(jì)美味鮮業(yè)績(jī)穩(wěn)中有所提速。中長(zhǎng)期來(lái)看，根據(jù)公司規(guī)劃，從2019年到2023年將內(nèi)外并舉，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入過(guò)百億和年產(chǎn)銷(xiāo)量過(guò)百萬(wàn)噸的雙百目標(biāo)。公司美味鮮穩(wěn)健增長(zhǎng)，本部、地產(chǎn)增厚業(yè)績(jī)，未來(lái)成長(zhǎng)路徑明確。在行業(yè)內(nèi)口碑頗佳，期待公司小步快跑，看好公司第二梯隊(duì)突圍。

3

紡織服裝

減稅帶動(dòng)消費(fèi)信心提升

受存貨跌價(jià)損失、商譽(yù)減值以及四季度溫暖天氣影響冬裝銷(xiāo)售等因素影響，2018年四季度紡織服裝行業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降。進(jìn)入一季度后，行業(yè)業(yè)績(jī)保持同比平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)正增長(zhǎng)，利潤(rùn)增速環(huán)比好轉(zhuǎn)。展望未來(lái)，高基數(shù)影響自第二季度將逐步消除，疊加減稅等促進(jìn)消費(fèi)等政策落地，有望帶來(lái)終端零售邊際修復(fù)。

申萬(wàn)宏源證券分析師王立平指出，2019年一季度行業(yè)增速企穩(wěn)，3月出現(xiàn)改善趨勢(shì)。減稅政策帶動(dòng)消費(fèi)信心提升，伴隨一二線城市地產(chǎn)交易活躍帶動(dòng)的財(cái)富效應(yīng)催化，3月份起頭部城市的中高端百貨消費(fèi)出現(xiàn)回暖趨勢(shì)。其中，一季度服裝品類(lèi)累計(jì)增速為2.6%，3月份單月增速6.3%，小幅改善企穩(wěn)向好。整體來(lái)看，一季度行業(yè)企穩(wěn)，高端消費(fèi)回暖超預(yù)期，大眾消費(fèi)有望修復(fù)，運(yùn)

動(dòng)、電商與化妝品板塊持續(xù)高成長(zhǎng)，繼續(xù)看好二季度行業(yè)回暖。

從已經(jīng)公布的年報(bào)和一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，紡織服裝板塊的利潤(rùn)表仍在不斷修復(fù)。財(cái)富證券分析師楊甫指出，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，建議關(guān)注三方面的投資機(jī)會(huì)，一是經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，業(yè)績(jī)經(jīng)過(guò)年報(bào)、一季報(bào)驗(yàn)證的品種投資機(jī)會(huì)；二是行業(yè)事件、政策等因素推動(dòng)的投資機(jī)會(huì)；三是板塊及個(gè)股超跌帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。建議投資者關(guān)注開(kāi)潤(rùn)股份、新野紡織、海瀾之家、地素時(shí)尚、夢(mèng)潔股份、航民股份、新澳股份。

潛力股精選

開(kāi)潤(rùn)股份(300577)小米生態(tài)鏈企業(yè)

公司以旅行箱為抓手，品牌端圍繞優(yōu)質(zhì)出行打造90分品牌，代工端深耕全產(chǎn)業(yè)鏈，拓展海外工廠提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。公司自主品牌2018全年累計(jì)出售超過(guò)200萬(wàn)只旅行箱，超過(guò)新秀麗銷(xiāo)量成為國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量份額第一。申萬(wàn)宏源證券指出，公司是小米生態(tài)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)，自主品牌保持翻倍增長(zhǎng)，全渠道擴(kuò)展?jié)摿ψ悖I(yè)務(wù)發(fā)力，加強(qiáng)精益化生產(chǎn)布局，借力新零售客戶(hù)增速加快，維持增持評(píng)級(jí)。受益于新零售客戶(hù)放量，代工業(yè)務(wù)如期加速，自主品牌多品牌圍繞出行場(chǎng)景快速擴(kuò)品類(lèi)，B2C收入維持翻倍以上增長(zhǎng)，兩因素拉動(dòng)公司收入增速加快。公司處于規(guī)模擴(kuò)張期，收入提升的意義大于利潤(rùn)。

新野紡織(002087)產(chǎn)品價(jià)格長(zhǎng)期看漲

公司作為棉紡織業(yè)龍頭企業(yè)，主要以生產(chǎn)銷(xiāo)售紗線、坯布為。公司近年業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，且增速保持在較高水平。中信建投證券指出，近年來(lái)通過(guò)在新疆深化布局，公司保證逐年均有新產(chǎn)能投產(chǎn)，2018年末在疆產(chǎn)能已達(dá)約80萬(wàn)錠，占總產(chǎn)能47%。今年將有新疆阿克蘇新增紗線產(chǎn)能投產(chǎn)貢獻(xiàn)增量，同時(shí)本部牛仔布項(xiàng)目將開(kāi)建，預(yù)計(jì)2020年能夠投產(chǎn)。為控制省內(nèi)新增棉紗產(chǎn)能，新疆目前已經(jīng)取消新增棉紗項(xiàng)目補(bǔ)貼，公司享受先發(fā)優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)有項(xiàng)目不受影響，能夠享受補(bǔ)貼至2023年。同時(shí)棉花供給缺口、國(guó)儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)壓力仍舊為棉價(jià)提供長(zhǎng)期看漲邏輯。

海瀾之家(600398)與經(jīng)典IP合作打造爆款

公司主品牌的國(guó)內(nèi)大眾男裝龍頭地位穩(wěn)固，通過(guò)與經(jīng)典IP合作打造爆款以提升產(chǎn)品銷(xiāo)售，一季度的大鬧天宮系類(lèi)，同時(shí)在供應(yīng)鏈效率提升、庫(kù)存結(jié)構(gòu)改善、渠道優(yōu)化，購(gòu)物中心店占比提升的背景下預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，同時(shí)新品牌2019年有望加速開(kāi)店，共同推動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。中泰證券指出，長(zhǎng)期看公司通過(guò)發(fā)揮平臺(tái)作用，推進(jìn)信息化布局，持續(xù)優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)及深化與核心供應(yīng)商的合作，以不斷提高供應(yīng)鏈效率及多品牌運(yùn)營(yíng)的協(xié)同性，為公司長(zhǎng)期發(fā)展鑄就強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)壁壘。同時(shí)公司低估值下的高股息率也可為投資者帶來(lái)確定性收益。

地素時(shí)尚(603587)盈利能力高于同行

公司2016-2017年歷經(jīng)兩年調(diào)整后，2018年收入及利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，且通過(guò)嚴(yán)控直營(yíng)終端及出貨折扣，公司毛利率及凈利潤(rùn)率分別達(dá)到73.90%和27.33%，明顯高于行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)品牌。招商證券指出，憑借差異化設(shè)計(jì)風(fēng)格、精細(xì)化管理水平、優(yōu)質(zhì)VIP服務(wù)質(zhì)量、忠實(shí)高端客群，龍頭公司同店增長(zhǎng)表現(xiàn)及穩(wěn)定性在所有子行業(yè)中突出，報(bào)表質(zhì)量最優(yōu)。公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健，今明兩年有望通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)質(zhì)量提升及外延開(kāi)店獲得穩(wěn)健發(fā)展?？紤]到行業(yè)率先回暖，預(yù)計(jì)公司伴隨產(chǎn)品及渠道等經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的優(yōu)化，將充分享受行業(yè)復(fù)蘇的紅利，股價(jià)仍具絕對(duì)收益空間。

（文章來(lái)源：金融投資報(bào)）