作為占恒指權(quán)重達9.95%的超級大藍籌，騰訊(00700.HK)的財報對港股市場和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都是意義重大。5月15日盤后，騰訊控股(00700.HK)公布了其一季度業(yè)績。受該消息預期的刺激，今日騰訊收漲0.92%，報374港元。

（行情來源：富途證券）

營收純利均雙位數(shù)增長

騰訊盤后公布了其一季度業(yè)績，報告期內(nèi)，錄得收入854.65億元（人民幣，單位下同），較上年同期增長16%，公司權(quán)益持有人應占盈利月272.1億元，同比增長17%；每股基本盈利2.877元。

從細分板塊來看，集團增值服務業(yè)務2019年第一季的收入同比增長4%至人民幣489.74億元。網(wǎng)絡游戲收入為人民幣285.13億元，與上年同期大致持平。社交網(wǎng)絡收入增長13%至人民幣204.61億元。該項增長主要反映來自直播服務及視頻流媒體訂購服務的數(shù)字內(nèi)容收入的增長。 

金融科技及企業(yè)服務業(yè)務表現(xiàn)靚麗，2019年第一季的收入同比增長44%至人民幣217.89億元。該項增長主要受商業(yè)支付及云服務的收入增加所推動。

網(wǎng)絡廣告業(yè)務2019年第一季的收入同比增長25%至人民幣133.77億元。社交及其他廣告收入增長34%至人民幣98.98億元，主要由于來自微信朋友圈、小程序及QQ看點的廣告收入增長。媒體廣告收入增長5%至人民幣34.79億元，主要反映騰訊新聞服務中廣告的貢獻增加。

值得注意的是，騰訊的老牌產(chǎn)品QQ在一季度似乎煥發(fā)出了新的生機。數(shù)據(jù)顯示，微信及WeChat的合并月活躍賬戶數(shù)達11.12億，同比增長6.9%。在第一季，QQ的智能終端月活躍賬戶數(shù)同比略有增長至逾7億。其中，年輕用戶在QQ平臺的活躍度提升，其月活躍賬戶數(shù)同比錄得雙位數(shù)增長。

根據(jù)QQ近期發(fā)布的《00后在QQ：2019年00后社交行為數(shù)據(jù)報告》，在2018年第三季度，21歲及以下（從廣泛意義上來說，1998年和1999年出生的群體也被歸入到了00后之列）月活躍用戶的同比增長量為16%，2018年第四季度的同比增長量為13%。

游戲利潤有待下季釋放

騰訊營收利潤的“頂梁柱”游戲業(yè)務的流水收入同比增長10%，而列報收入同比下跌1%至285億元。智能手機游戲收入（包括歸屬于社交網(wǎng)絡業(yè)務的智能手機游戲收入）同比下跌2%至212億元，原因是新游戲發(fā)布減少，但由于有季節(jié)性活動，上述收入環(huán)比增長11%。

在中國大陸市場，智能手機游戲組合的總?cè)栈钴S帳戶數(shù)錄得同比增長，而付費用戶數(shù)則錄得環(huán)比增長。此外，PC客戶端游戲收入為138億元，同比下跌2%，環(huán)比增長24%。

2018年中國游戲行業(yè)監(jiān)管收緊，從國內(nèi)版號凍結(jié)到網(wǎng)游總量控制，再到游戲道德委員會的成立，國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了監(jiān)管趨嚴、門檻加高、行業(yè)增速放緩的種種危機。

進入2019年以來，版號重啟審批甚至有所加速。直至4月10日國家新聞出版署召開了全國游戲管理工作專題會議；4月12日下發(fā)消息游戲產(chǎn)品版號申請即將開閘；4月16日，地方出版主管部門則召開了游戲管理工作專題會議。監(jiān)管明朗后，游戲行業(yè)規(guī)范發(fā)展迎曙光。

一系列會議環(huán)環(huán)相扣，凸顯游戲行業(yè)或?qū)⒑芸煊瓉磙D(zhuǎn)折。國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)此前已經(jīng)恢復了游戲版號的審批流程，同時也對電子游戲的審批提出了新的要求，為騰訊、網(wǎng)易等游戲巨頭提供了更多的清晰度。

進入2019年以來，整個游戲行業(yè)隨著版號審批重啟而加速復蘇。騰訊最重磅獲批游戲為近期的吃雞游戲《和平精英》，機構(gòu)幾乎全線看好其潛在的強大變現(xiàn)能力。

5月8日，《和平精英》上線，正式宣告騰訊吃雞游戲的全面商業(yè)化，刺激騰訊當日股價逆勢上漲。《和平精英》上架后也沒有讓投資者失望，5天就榮登AppStore營收寶座，5天收入估計高達2000萬美元（約1.56億港元），為《絕地求生》的43倍，《要塞英雄》的10倍。

而騰訊的重磅游戲上線大多都在二季度，因此并不體現(xiàn)在一季度業(yè)績中。而游戲業(yè)務一季度的下滑似乎對2018年監(jiān)管余威稍有延續(xù)，其重磅游戲的利潤有望從二季度開始逐步釋放。

其他業(yè)務表現(xiàn)亮眼

除了游戲和社交，數(shù)字內(nèi)容方面，收費增值服務訂購賬戶數(shù)同比增長13%至1.655億，主要受視頻及音樂服務訂購數(shù)帶動。騰訊視頻訂購賬戶數(shù)同比增長43%至8,900萬，主要由于自制IP內(nèi)容頗受歡迎。

網(wǎng)絡廣告收入同比增長25%至人民幣134億元。由于宏觀環(huán)境具備挑戰(zhàn)性，加上較大的基數(shù)影響，此業(yè)務收入的增速較往年有所放緩。受到第一季淡季的影響，網(wǎng)絡廣告收入環(huán)比下跌21%。社交及其他廣告收入同比增長34%至人民幣99億元，受益于各廣告庫存的填充率及廣告投放量均有所增加。第一季的競價量不及去年第四季電子商務旺季，使每次點擊成本環(huán)比下降。媒體廣告收入同比增長5%至人民幣35億元，主要由于信息流廣告有所增長。

金融科技及企業(yè)服務收入同比增長44%至人民幣218億元，主要受商業(yè)支付、其他金融科技服務（例如小額貸款）及云業(yè)務所推動。金融科技及企業(yè)服務收入環(huán)比持平，由于剩余的備付金已自一月中旬起轉(zhuǎn)至中國人民銀行，不再錄得備付金余額的利息收入，令金融科技及企業(yè)服務收入受到不利影響。

云業(yè)務的收入維持迅速的同比增長，主要因為IaaS、PaaS及SaaS產(chǎn)品種類擴大及產(chǎn)品提升，使付費客戶群有所增長。