目錄

交易概述

• 上市公司基本情況

• 標(biāo)的企業(yè)基本情況

• 本次交易情況

• 本次交易對(duì)上市公司的主要影響

• 總結(jié)

1.1上市公司概況

1.2上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

（1）  交易完成前

（2）  交易完成后（不考慮募集配套資金）

（3）  交易完成后（不考慮募集配套資金）

（4） 實(shí)際控制人情況

1.3上市公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位：萬(wàn)元）

2.1標(biāo)的企業(yè)基本概況

2.2標(biāo)的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)

歷史沿革：

2.4標(biāo)的企業(yè)基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

2.5標(biāo)的企業(yè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)詳解

（1）  主營(yíng)收入構(gòu)成

（2）  主要產(chǎn)品銷(xiāo)售情況

（3）  前五大客戶情況

（4）  前五大供應(yīng)商情況

2.6標(biāo)的公司估值

（1）  卓譽(yù)自動(dòng)化估值情況

截至評(píng)估基準(zhǔn)日2017年6月30日，卓譽(yù)自動(dòng)化采用收益法評(píng)估，評(píng)估值約為30,285.03萬(wàn)元，經(jīng)友好協(xié)商，卓譽(yù)自動(dòng)化100%股權(quán)的整體價(jià)值確定為  30,000.00萬(wàn)元。其估值水平具體如下：

（2）  可比上市公司

選擇A股鋰離子電池制造設(shè)備業(yè)務(wù)相關(guān)上市公司，同時(shí)剔除市盈率為負(fù)值的公司進(jìn)行比較分析?？杀壬鲜泄竟乐登闆r對(duì)比如下：

（3）可比交易案例

從業(yè)務(wù)和交易相似性的角度，選取最近兩年交易標(biāo)的屬于鋰離子電池制造設(shè) 備行業(yè)的收購(gòu)案例作為卓譽(yù)自動(dòng)化的可比交易案例，其估值情況如下：

2.7標(biāo)的公司主要風(fēng)險(xiǎn)

（1）發(fā)出商品的驗(yàn)收與收款風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，卓譽(yù)自動(dòng)化存貨中發(fā)出商品規(guī)模較大，所發(fā)出商品需經(jīng)過(guò)一 段時(shí)間的試機(jī)獲得客戶驗(yàn)收后方可確認(rèn)收入。截至2017年6月30日，卓譽(yù)自動(dòng) 化存貨賬面價(jià)值1,326.11萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例為20.99%，其中發(fā)出商品為 1,000.78萬(wàn)元，占存貨賬面價(jià)值的比例為75.47%，占總資產(chǎn)的比例為15.84%。 盡管卓譽(yù)自動(dòng)化通過(guò)優(yōu)化工藝技術(shù)流程，提高員工技能，積極要求客戶按照合同 約定及時(shí)驗(yàn)收等多種方式，努力提高加工制造效率和存貨周轉(zhuǎn)率，但是若下游客 戶存在重大延期驗(yàn)收甚至違約，卓譽(yù)自動(dòng)化將面臨因發(fā)出商品未按時(shí)驗(yàn)收導(dǎo)致無(wú) 法及時(shí)收到驗(yàn)收款和確認(rèn)收入的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

截至2017年6月30日，卓譽(yù)自動(dòng)化應(yīng)收賬款賬面價(jià)值3,054.30萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例為48.34%。雖然卓譽(yù)自動(dòng)化在甄選客戶、約定收款條件、催收賬款 等方面采取了各種措施以保證應(yīng)收賬款的收回，但不排除發(fā)生重大不利影響因素或突發(fā)事件，導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回而形成壞賬，從而對(duì)其資金使用效率及 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（3）報(bào)告期內(nèi)未為員工繳納住房公積金可能帶來(lái)的行政處罰和補(bǔ)繳風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，卓譽(yù)自動(dòng)化未為員工繳納住房公積金，可能會(huì)受到政府部門(mén)的行 政處罰及補(bǔ)繳風(fēng)險(xiǎn)，卓譽(yù)自動(dòng)化原股東何立、黃治國(guó)、黃海榮、余波已經(jīng)出具承 諾函，承諾：“如深圳市卓譽(yù)自動(dòng)化科技有限公司因存在前述問(wèn)題被勞動(dòng)行政主 管部門(mén)責(zé)令改正及處以罰款，以致深圳市卓譽(yù)自動(dòng)化科技有限公司遭致任何損 失、賠償及處罰的，本人將即刻以現(xiàn)金形式向深圳市卓譽(yù)自動(dòng)化科技有限公司進(jìn) 行補(bǔ)足，避免深圳市卓譽(yù)自動(dòng)化科技有限公司因此遭致任何損失”。

（4）經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流持續(xù)低的風(fēng)險(xiǎn)

2015年度、2016年度、2017年1-6月卓譽(yù)自動(dòng)化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額分別為-1.17萬(wàn)元、-540.73萬(wàn)元及-119.25萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)卓譽(yù)自動(dòng)化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)較低，且與凈利潤(rùn)相差較大，主要原因系報(bào)告期內(nèi)， 驗(yàn)收款和質(zhì)保金款回款時(shí)間比較長(zhǎng)，而采購(gòu)付款周期又相對(duì)較短；此外，標(biāo)的公司的收款較多采用票據(jù)結(jié)算，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~中未考慮應(yīng)收票據(jù)增加的因素。卓譽(yù)自動(dòng)化的客戶主要為信譽(yù)良好、實(shí)力雄厚的大中型鋰電企業(yè)，但未來(lái)仍存在卓譽(yù)自動(dòng)化產(chǎn)品不能及時(shí)驗(yàn)收和客戶不能按時(shí)結(jié)算，影響卓譽(yù)自動(dòng)化的資金周轉(zhuǎn)及使用效率，從而影響公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.1本次交易背景

（1）雪萊特上市后業(yè)績(jī)一直很低迷，通過(guò)并購(gòu)尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

雪萊特自2006年上市后，營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定，但凈利潤(rùn)從2017年5052.10萬(wàn)元下滑至2008年1357.15萬(wàn)元，之后持續(xù)低迷，維持在一兩千萬(wàn)左右。雪萊特積極通過(guò)并購(gòu)尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，2015年曾發(fā)行股份并支付現(xiàn)金收購(gòu)富順光電100%股權(quán)；2016設(shè)立并購(gòu)基金加大資本運(yùn)作力度。

（2）布局新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步延伸新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈

雪萊特業(yè)務(wù)以“光科技應(yīng)用”業(yè)務(wù)為基點(diǎn)，并逐步拓展至“新能源汽車(chē)”、“高端智能制造”及“智能消費(fèi)電子”等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)上，雪萊特已切入汽車(chē)照明、新能源汽車(chē)充電樁設(shè)備及系統(tǒng)領(lǐng)域。卓譽(yù)自動(dòng)化的主營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源汽車(chē)動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)設(shè)備的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要應(yīng)用于新能源汽車(chē)電池領(lǐng)域，本次收購(gòu)是上市公司在新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的進(jìn)一步延伸，有利于公司新能源汽車(chē)戰(zhàn)略的貫徹、落實(shí)，進(jìn)一步提高雪萊特的盈利能力。

3.2本次交易具體方案

（1）發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)卓譽(yù)自動(dòng)化100%股權(quán)

雪萊特?cái)M以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)卓譽(yù)自動(dòng)化100%股權(quán)。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2017年6月30日，標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估值為30,285.03萬(wàn)元。根據(jù)交易各方協(xié)商確定，標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格為30,000萬(wàn)元，其中，交易對(duì)價(jià)的65%以發(fā)行股份的方式支付，交易對(duì)價(jià)的35%以現(xiàn)金方式支付。

本次交易前，雪萊特未持有卓譽(yù)自動(dòng)化的股權(quán)；本次交易完成后，雪萊特將持有卓譽(yù)自動(dòng)化100%的股權(quán)。

（2）發(fā)行股份募集配套資金

雪萊特以4.97元/股向廣東福迪汽車(chē)有限公司、屈賽平和龔賢杰非公開(kāi)發(fā)行股票124,126,904股募集配套資金7,800萬(wàn)元，用于支付本次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)和相關(guān)中介費(fèi)用。

（3）業(yè)績(jī)補(bǔ)償安排

交易對(duì)方承諾，盈利承諾期為2017年度、2018年度及2019年度，標(biāo)的公司2017年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)額(凈利潤(rùn)數(shù)額指標(biāo)的公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表中扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)，下同)不低于2,200萬(wàn)元，2017-2018 年度實(shí)現(xiàn)的累計(jì)凈利潤(rùn)數(shù)額不低于 5,500 萬(wàn)元，2017-2019年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)額不低于10,450萬(wàn)元。

若標(biāo)的公司在全部利潤(rùn)承諾年度內(nèi)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)額超過(guò)累計(jì)承諾的 凈利潤(rùn)且標(biāo)的資產(chǎn)未發(fā)生減值，以及甲方收到標(biāo)的公司每年按照《發(fā)行股份及支 付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)協(xié)議》約定的現(xiàn)金分紅，甲方可在標(biāo)的公司2019年度專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)報(bào)告和標(biāo)的資產(chǎn)減值測(cè)試報(bào)告出具之日60個(gè)工作日內(nèi)將凈利潤(rùn)超出部分金額的24%由標(biāo)的公司以現(xiàn)金方式獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)的公司屆時(shí)在職的主要管理人員（但獎(jiǎng)勵(lì)金額 不應(yīng)超過(guò)本次交易總對(duì)價(jià)的20%，且相關(guān)稅費(fèi)由標(biāo)的公司代扣代繳）。

3.3本次交易全流程

本次交易從停牌到首次披露交易方案歷時(shí)近6個(gè)月，到并購(gòu)重組委過(guò)會(huì)歷時(shí)9個(gè)多月，到完成標(biāo)的資產(chǎn)過(guò)戶歷時(shí) 1年，到募集配套資金完成新增股份上市總共歷時(shí)約1年零2個(gè)月。具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)如下：

3.4本次交易反饋問(wèn)題

（限于篇幅，此部分可點(diǎn)擊“閱讀原文下載”P(pán)DF版報(bào)告查看）

4.1對(duì)上市公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響

注：報(bào)告期內(nèi)，雪萊特存在資本公積轉(zhuǎn)增股本事項(xiàng)，已按調(diào)整后的股數(shù)重新計(jì)算各列報(bào)期間的每股收益。

4.2對(duì)上市公司市值管理的影響

注：雪萊特2016年利潤(rùn)分配：向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.30元（含稅），送紅股0股（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股

股價(jià)走勢(shì)圖（來(lái)源于東方財(cái)富客戶端截圖）

4.3卓譽(yù)自動(dòng)化2017年業(yè)績(jī)承諾完成情況

根據(jù)大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱“立信會(huì)計(jì)師”）出具的大華核字[2018]002053號(hào)《資產(chǎn)重組業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況說(shuō)明的審核報(bào)告》，卓譽(yù)自動(dòng)化2017年財(cái)務(wù)報(bào)表業(yè)經(jīng)大華會(huì)計(jì)事務(wù)所（特殊普通合伙）審計(jì)，并于2018年3月16日出具大華審字[2018]003747號(hào)審計(jì)報(bào)告。經(jīng)審計(jì)，卓譽(yù)自動(dòng)化2017 年度凈利潤(rùn)為2,734.69萬(wàn)元，其中扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)為 2,735.11萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了 2017 年度的業(yè)績(jī)承諾。

1、雪萊特于2006年10月25日登陸深交所中小板上市，上市時(shí)間較早，近十年發(fā)展一直很低迷。上市初期后凈利潤(rùn)下滑厲害，并持續(xù)低迷。近年來(lái)公司加大資本市場(chǎng)的運(yùn)作，并購(gòu)意愿強(qiáng)烈，嗅準(zhǔn)市場(chǎng)契機(jī)，朝著新能源汽車(chē)方向逐漸轉(zhuǎn)型。

2、雪萊特2015年開(kāi)始通過(guò)并購(gòu)尋求轉(zhuǎn)型，2015年作價(jià)49,500.00萬(wàn)元收購(gòu)富順光電科技股份有限公司，朝新能源汽車(chē)方向賣(mài)出了第一步。2016年、2017年陸續(xù)設(shè)立數(shù)只產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，投資多個(gè)股權(quán)項(xiàng)目。本次交易是公司深入新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、完善新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)布局的重要一步。通過(guò)并購(gòu)雪萊特目前在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上已布局鋰電池生產(chǎn)設(shè)備和充電樁等，屬于該產(chǎn)業(yè)鏈的兩端，暫未涉及新能源汽車(chē)的生產(chǎn)，未來(lái)是否會(huì)通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入該領(lǐng)域可以靜待其資本運(yùn)作。

3、卓譽(yù)自動(dòng)化營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為負(fù)，主要為驗(yàn)收款和質(zhì)?？罨乜钪芷谳^長(zhǎng)，收購(gòu)后上市公司還將持續(xù)為標(biāo)的公司輸血。卓譽(yù)自動(dòng)化主要客戶為鋰電池生產(chǎn)廠家，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受?chē)?guó)家政策波動(dòng)較大，目前市場(chǎng)上鋰電池生產(chǎn)廠家多有尋求被并購(gòu)的意愿，其行業(yè)是否飽和，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注行業(yè)政策。

4、本次交易不涉及重大資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易和借殼上市，審批流程相對(duì)較快，一次性過(guò)會(huì)通過(guò)。

5、從二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，雪萊特本次交易停牌前半年期間股價(jià)持續(xù)下跌，復(fù)牌后股價(jià)經(jīng)歷一個(gè)漲停后依然呈下降趨勢(shì)，2018年春節(jié)前受市場(chǎng)整體行情影響，公司股價(jià)大幅下跌后緊急停牌一段時(shí)間，隨著全部交易逐漸完成，股價(jià)也逐漸回升。

6、從監(jiān)管層的反饋意見(jiàn)來(lái)看，監(jiān)管層比較關(guān)注：①本次交易是否否存在規(guī)避“借殼上市”的情況；②前次重組承諾完成情況；③標(biāo)的公司關(guān)聯(lián)應(yīng)收款情況；④卓譽(yù)自動(dòng)化客戶集中度情況；⑤卓譽(yù)自動(dòng)化估值是否合理；⑥卓譽(yù)自動(dòng)化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為負(fù)的情況。

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寫(xiě)在后面：

本次并購(gòu)重組相關(guān)資料根據(jù)雪萊特公開(kāi)披露的信息及查詢的公開(kāi)信息整理；

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