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作者：哦好吧 來源：富途牛牛社區(qū)  熟悉的黑框眼鏡 北京時間4月25日，微軟發(fā)布了2019財年第三財季財報。 營收為305.71億美元，與去年同期的268.19億美元同比增長14%；凈利潤為88.09億美元，與去年同期的凈利潤74.24億美元同比增長19%。 微軟Q3調整后EPS和營收均超出華爾街預期，從而推動其盤后股價大漲，次日盤中市值首次突破一萬億美元，加入到蘋果、亞馬遜萬億俱樂部行列。  一個字：穩(wěn) 財報圖解  季度經(jīng)營情況  分部門情況  產品矩陣 值得關注的地方： 1）Commercial bookings 受訂閱續(xù)期基數(shù)龐大以及Azure長期大訂單的影響，同比增長30%。 2）Commercial cloud 營收同比增長41%，其中有Office 365，Azure，Dynamics 365的功勞。 3）Office 365 企業(yè)版營收同比增長30%，MAU超過1.8億；Office 企業(yè)版營收同比下降19%，企業(yè)用戶流向Office 365趨勢明顯。 4）Office 消費者版營收同比增長8%，Office 365 消費者版訂閱人數(shù)增至3.42億。 5）Dynamics 產品及服務營收同比增長13%，其中Dynamics 365營收同比增長43%。 6）Surface 營收同比增長21%，至13.29億美元，微軟連續(xù)第七個季度硬件銷售達到十億美元以上。 7）Azure 營收同比增長73%。 眾所周知，Windows Office是微軟（也可能是地球）目前最深的護城河，所以不用多講，重點看一下微軟新的增長點。 ?「I don't see any deceleration. I don't see any competition for them.」——Office 365 Microsoft Teams 近日視頻會議應用Zoom上市受到熱捧，不禁讓人想起微軟協(xié)同辦公主要代表應用Skype for Business、Microsoft Teams。 在Zoom官網(wǎng)可以看到一份Gartner的2018年視頻會議應用市場報告截圖，注意在領導者象限微軟與Zoom的位置很接近，同屬行業(yè)第一梯隊。  來源：Zoom官網(wǎng) 根據(jù)Gartner報告，視頻會議解決方案的市場規(guī)模在2022年將達到71億美元，驅動市場增長的主要來源是云視頻會議行業(yè)的增長。Gartner預計通過嵌入式音頻會議參會的用戶的比例將從2016年的10%增加到2022年的65%。 接下來具體對比一下Zoom與MS Teams視頻會議方案。資費方面差不多，但是MS Teams本質上是Office 365計劃里附送的應用。這樣看的話，微軟強大的生態(tài)更具吸引力。支持參會人數(shù)方面，Zoom最高支持1000名參會者，而Teams支持10000名參會者。儲存空間方面Zoom支持無限制的云儲存空間，而Teams只支持1TB空間。  數(shù)據(jù)來源：Zoom, 微軟官網(wǎng) 整體來看，Zoom與Teams無太多價格上、技術上的差別，而Teams主要背靠Office 365生態(tài)。鑒于目前國內世紀互聯(lián)運營的Office 365中國版暫不支持Teams，其知名度在國內自然不高。  來源：微軟中國官網(wǎng) 另外，Zoom招股書的風險提示部分中指出，有超過50%的財富500企業(yè)使用Zoom，但只有4%的公司付費超過10萬美元。微軟財報電話會議中納德拉最先提到的便是Teams：財富100企業(yè)中有91家使用Teams，超過150家機構擁有1萬活躍用戶，相比之下，微軟toB優(yōu)勢凸顯。  Teams客戶，來源：微軟官網(wǎng) 除了可以提供視頻會議服務外，還有類似Slack的企業(yè)聊天服務。去年年底Spiceworks對北美和歐洲的900名IT決策者進行調查，在所有商務聊天應用程序中，Teams將在未來兩年內實現(xiàn)最快的增長。調查顯示，到2020年41%的受訪企業(yè)希望使用Teams，而Slack則為18%。 由于Teams是集成在Office 365套件中，這一塊業(yè)務貢獻更像是對Office 365協(xié)同辦公的生態(tài)補充完善。Spiceworks之前報道，Teams的使用率上升很可能受到Office 365用戶無需額外支付費用的影響。隨著國內云市場將來的逐步放開，微軟Office 365生態(tài)在國內的發(fā)展空間巨大。 Dynamics 365 今年5月份，微軟將正式把包含了CRM、ERP的Dynamics 365帶進中國市場，協(xié)同Office 365和Azure。 通過財報數(shù)據(jù)，可以直觀感受到Dynamics 365是Dynamics產品線的增長點。據(jù)相關媒體報道，2017財年Dynamics 365營收約為20億美元，假設2019財年第四季度同比增速為40%，則2019財年Dynamics 365營收可達48億美元。  數(shù)據(jù)來源：公司財報 根據(jù)Bloomberg對微軟渠道商最新調查問卷顯示，大家認為Dynamics CRM在與Adobe深入綁定后，會成為該賽道龍頭Salesforce的「可敬的對手」。調查顯示根據(jù)經(jīng)驗，Salesforce與Dynamics市場份額70%/30%，得益于Adobe的助力，預期市場份額將會到60%/40%。至于Dynamics ERP，目前客戶集中在小公司，市場份額也不大。  來源：Bloomberg 總的來說，市場比以前更關注Dynamics 365的表現(xiàn)。從全球云服務的市場來看，SaaS市場的收入規(guī)模比IaaS和PaaS之和還大，Dynamics 365初入國內市場，未來表現(xiàn)拭目以待。 Azure vs AWS 微軟近幾年所謂的「成功轉型」離不開Azure。 亞馬遜早早押寶云計算，AWS如今風生水起，微軟自然不甘落后。根據(jù)Canalys統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前AWS市場份額一騎絕塵，Azure緊隨其后，Google虎視眈眈。相較于AWS 47% 的年增速，Azure 80% 的增速逐漸與其縮小差距。 來源：Canalys 來源：Canalys 來源：Synergy 近日，亞馬遜也發(fā)布了最新財報，AWS最新季度營收77億美元，同比增長41%，增速繼續(xù)放緩。微軟只披露了商業(yè)云的營收與Azure的營收增速，商業(yè)云業(yè)務營收96億美元，同比增長41%。 為了得到Azure與AWS營收規(guī)模比較，我們根據(jù)Canalys對2018 Q4 Azure的營收數(shù)據(jù)進行倒推，結合當時Azure占商業(yè)云營收約40%，最終得到2019 Q1 Azure營收約38億美元，基本上是AWS的一半。 Azure根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)測算，時間為現(xiàn)實時間 今年2月份RightScale的一份調查報告顯示，Azure的Adoption Rate比去年增長7 pct，與AWS差距已經(jīng)不大。 數(shù)據(jù)來源：RightScale 在Bloomberg最近對微軟渠道商做的問卷調查中，渠道商透露Azure與AWS相比，能贏得90%的3000萬、4000萬美元以上的大訂單，而AWS拿下的訂單更多集中于中小企業(yè)。納德拉在電話會議中也表示如今財富500的企業(yè)中95%使用了Azure。憑借微軟在美國出色的政商關系，在政府的大合同面前，微軟比亞馬遜更有優(yōu)勢。 我們認為下一個季度的Azure增速極為重要，如果仍維持在70%，環(huán)比將迎來52%的增長；如果增速大幅下滑，恐被AWS拉開距離。 開放 = High Level Windows Office的光芒萬丈往往使微軟在其他方面的存在感變得很低。現(xiàn)如今又有Azure這位「救世主」的出現(xiàn)，讓微軟再創(chuàng)輝煌。然而我認為微軟最大的改變是開放，最大的功臣也是開放。 之前媒體普遍認為錯失移動互聯(lián)網(wǎng)時代，微軟就錯失了未來。當年為了Windows Phone生態(tài)，微軟接手諾基亞，嘗試以軟硬結合方式統(tǒng)治移動端OS，然而虎落平陽。軟件匱乏導致開發(fā)者熱情不夠、開發(fā)成本高企，獨立開發(fā)者沒有動力，軟件生態(tài)徹底崩潰。但是微軟并沒有放棄移動端，只是換了個角色。 微軟在業(yè)界享有iOS、Android「最佳開發(fā)者」美譽，iOS劉海屏率先適配、定制化獨占應用都不在話下。微軟應用無論在Apple App Store還是Google Play都大受歡迎，評分也優(yōu)于大部分應用。其中7款應用在Google Play下載超1億次（微信在Google Play超1億次下載）。 數(shù)據(jù)來源：Apple App Store, Google Play 微軟也愈發(fā)重視與開發(fā)者之間的關系，如收購GitHub算是取悅開發(fā)者之舉，目前GitHub有超過3600萬注冊用戶。游戲層面，微軟計劃讓Xbox Game Pass登陸更多的平臺，除了自家的Xbox，Win10之外，還包括任天堂Switch甚至還有索尼的PSN。 最后，基于Chromium內核的Edge瀏覽器顯現(xiàn)出微軟的開放與「妥協(xié)」。放棄自家Edge HTML，轉投友商的Chromium需要很大的勇氣與決心。 開放的Edge不僅支持Chrome應用商店插件，同時也支持微軟商店的Edge插件。繼承了Edge如絲順滑的操作體驗，外加性能高度優(yōu)化，預計將會對Chrome的市場份額造成沖擊。 Chromium內核的Edge內測版 來源：statcounter，桌面端瀏覽器市場份額統(tǒng)計 小結 總的來說，微軟這一份財報是大幅超預期的。commercial bookings同比30%的增長讓華爾街無比震驚，這主要得益于Office 365與Azure。三年一版本的Office盈利能力自然不如一年一訂閱的Office 365來得長久、穩(wěn)定；押寶混合云讓Azure在toB端風生水起。 對下一財年的展望，管理層仍然充滿信心，給出營收、利潤兩位數(shù)增長的指引，仍看好云市場，小摩第一時間把目標價上調16%至145美元。 我們認為下一季度Azure的營收增速十分重要，一定程度上決定了追趕AWS的成與敗。Office 365生態(tài)日益完善也提高了用戶粘性。微軟還在繼續(xù)改變，不再執(zhí)著于One Windows平臺，身懷全平臺軟件，仗劍走天涯。 評價微軟這家公司，對它有過愛，有過恨；有過贊不絕口，也有過怒其不爭。但不管我們如何看待它，微軟的護城河就在那里，深不可測。 數(shù)據(jù)來源：Bloomberg一致預期 Wow, awesome！
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來自： 安喜的空間 > 《國際政經(jīng)貿》
