這段時(shí)間不少曾經(jīng)的白馬從高樓跌了下來(lái)，不禁讓人疑惑，A股這雷太多了，白馬也可能是涂上顏色的狼。我們?cè)撛趺慈ズY選呢？

我想從現(xiàn)金流量表還是可以篩選掉一大部分，再結(jié)合商業(yè)模式進(jìn)一步去篩選掉。

那么什么樣的現(xiàn)金流量表才是好的？其實(shí)唐朝早就說(shuō)明了。+--。這樣我們就有指引了。

但是很多人會(huì)說(shuō)+--已經(jīng)是白馬了，升幅有限，很多成長(zhǎng)股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流一開(kāi)始都是負(fù)數(shù)的，我們不能一概而論。對(duì)的。您說(shuō)的對(duì)。那么我們選擇以下幾個(gè)標(biāo)的研究一下。

很多人說(shuō)1年的現(xiàn)金流量表不代表什么。對(duì)的，您說(shuō)的對(duì)。那我就抓取10年的，從08年到17年年報(bào)中選取的現(xiàn)金流量表來(lái)對(duì)比，您說(shuō)可能人家1年還是嬰兒，3年還在上幼兒園，那10年總可以看出人家到底有沒(méi)有這個(gè)能力賺錢(qián)了吧。別跟我扯亞馬遜，亞馬遜就一個(gè)。樂(lè)視很多個(gè)。

第一個(gè)肯定是貴州茅臺(tái)，為什么？人家商業(yè)模式無(wú)敵啊，沒(méi)壞賬，先款后貨。

第二個(gè)是格力電器，為什么？人家是從紅海中弒殺出來(lái)的，制造業(yè)，品牌性。

第三個(gè)是愛(ài)爾眼科，為什么？人家是目前“尚未墮落”的白馬，那么多人來(lái)的成長(zhǎng)股，人家又是長(zhǎng)怎樣的現(xiàn)金流量表？

第四就選擇這段時(shí)間爆紅的歐菲光，康得新，康美藥業(yè)。看看人家又有什么不同。

以下是從08年統(tǒng)計(jì)到17年的10年時(shí)間現(xiàn)金流量表總和。

我們來(lái)看一下，商業(yè)模式無(wú)敵的茅臺(tái)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是1400億，投資花了246億，籌款是負(fù)的-452億。凈利潤(rùn)是1327億。人家沒(méi)應(yīng)收，沒(méi)壞賬，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流才算大概等于凈利潤(rùn)。而試問(wèn)一下，那些經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是負(fù)數(shù)，應(yīng)收賬款一大堆，你能相信他所謂的凈利潤(rùn)是真實(shí)的還是掛賬的呢？

然后是格力電器，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是1397億，投資花了1041億，籌款是負(fù)217億。這種從紅海中弒殺出來(lái)的優(yōu)秀企業(yè)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流還是能覆蓋投資和籌資所需。

接著是康美藥業(yè)。10年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流總和是91億，投資花了124億，籌資竟然是358億。親，籌資是要花利息或攤薄股東利益的。而且你只是花出去124億，卻要籌資358億？？？？

你又不是搞金融，搞房地產(chǎn)企業(yè)，那多出的234億拿來(lái)干嘛？直接可以篩選掉了。

接著是愛(ài)爾眼科，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流45億，投資了62億，籌資38.9億。成長(zhǎng)股應(yīng)該長(zhǎng)這樣，有正數(shù)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，籌資一般不會(huì)超過(guò)投資所需。利用適當(dāng)?shù)母軛U。

而康得新。也是犯了跟康美藥業(yè)一樣的毛病。我能賺到錢(qián)，投資我也只需要126億，但我卻去籌資了219億。多出來(lái)的近100個(gè)億去哪里了？？

而歐菲光，或者歐菲科技吧。那么多年只賺了21億，卻投出去了137億，雖然籌資還算正常。只要了131億。但這種就像借錢(qián)過(guò)日子的，總有爆發(fā)的一天。

以上就是所選標(biāo)的的10年現(xiàn)金流量表總和。我們可以從優(yōu)秀的企業(yè)和爆雷的企業(yè)看出一些倪端，但也不能一概而論，只是多少還是可以辨別。

總結(jié)就是要選擇現(xiàn)金流量表+--。

而現(xiàn)金流量表+-+的，你要看他的投資和籌款是不是匹配。借來(lái)的錢(qián)又不投資，比較可疑。

還有就是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流相對(duì)于企業(yè)的凈利潤(rùn)，而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于凈利潤(rùn)的要警惕，別跟我扯成長(zhǎng)。成長(zhǎng)起碼經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是正的，不是我賺1元錢(qián)，卻借了100元，拿去投資?？傆幸惶焓寝D(zhuǎn)不過(guò)來(lái)的