今天這篇文章，我都不愿意寫，因?yàn)?019年2月27日，我已經(jīng)寫了一篇舍得酒業(yè)的文章了：我的點(diǎn)評(píng)2019年白酒股系列文章六：舍得酒業(yè)

不懂為什么股民總喜歡問(wèn)我和勸我寫舍得酒業(yè)，或者勸我寫已經(jīng)寫過(guò)的白酒企業(yè)文章。我觀點(diǎn)不可能一二個(gè)月就變啊，企業(yè)的基本面也不會(huì)一二個(gè)月就有很大的變動(dòng)。

你覺(jué)得樹葉在動(dòng)，不是風(fēng)，是你心在動(dòng)。

首先我說(shuō)下，我為什么把舍得酒業(yè)定為低風(fēng)險(xiǎn)可能高回報(bào)的白酒股，因?yàn)樯岬镁茦I(yè)有超高的釀酒工藝和厚實(shí)的家底，這個(gè)家底包括基酒和窖池，又有全國(guó)化的品牌。2018年的業(yè)績(jī)也很不錯(cuò)，根據(jù)公司基本面的情況，我預(yù)計(jì)2019年業(yè)績(jī)會(huì)更好。在這樣的情況下，所以我定義市值百億以下的舍得酒業(yè)低風(fēng)險(xiǎn)。為什么說(shuō)可能高回報(bào)呢，可能兩字一定要看清，我給舍得酒業(yè)、山西汾酒、酒鬼酒下的定義一直是2019年低風(fēng)險(xiǎn)可能高回報(bào)的白酒股。因?yàn)樗€是成長(zhǎng)中的一只股，它的業(yè)績(jī)有不確定性。它不像茅臺(tái)五糧液這類的業(yè)績(jī)穩(wěn)健。但參考它們的家底在，團(tuán)隊(duì)好好干，路走對(duì)了，業(yè)績(jī)打開了，向上空間就大了。所以我給的評(píng)級(jí)是低風(fēng)險(xiǎn)可能高回報(bào)。

如果沒(méi)有看過(guò)這篇文章的，還是想看看這文章吧：我的點(diǎn)評(píng)2019年白酒股系列文章六：舍得酒業(yè)

今天我來(lái)簡(jiǎn)單說(shuō)下舍得酒業(yè)2019年一季度業(yè)績(jī)吧，包括最近股價(jià)不給力的原因吧。舍得酒業(yè)股價(jià)走勢(shì)落后其它白酒股，是從公司公告非公開發(fā)行股票以后開始的，之前股價(jià)走的不錯(cuò)。最近股價(jià)走的弱的原因，我覺(jué)得兩個(gè)：

1，公司大股東和管理層沒(méi)有得到機(jī)構(gòu)認(rèn)同，看機(jī)構(gòu)持倉(cāng)就知道了，舍得個(gè)人投資者為主，一季度公布的股東人數(shù)，舍得酒業(yè)4.64萬(wàn)人。我們看看其它白酒股，瀘州老窖股東人數(shù)一季度末5.74萬(wàn)人，山西汾酒3.21萬(wàn)，古井貢酒2萬(wàn)人，水井坊3.8萬(wàn)。瀘州老窖股東人數(shù)雖然比舍得酒業(yè)多，但瀘州老窖股本是14.65億，舍得酒業(yè)股本3.37億。

2，可能有資金在里面打壓股價(jià)，想低價(jià)參與認(rèn)購(gòu)。

其實(shí)這都是短期行為，今天才4月27日，今年還有8個(gè)多月呢。后面誰(shuí)漲的好，誰(shuí)漲的不好，都有變化的。

誰(shuí)能確定，舍得酒業(yè)2019年收盤價(jià)會(huì)低于30元呢。

所以現(xiàn)在給舍得酒業(yè)下結(jié)論都太早了。茅臺(tái)和五糧液都有過(guò)長(zhǎng)期被低估的時(shí)候，茅臺(tái)市盈率還有過(guò)8倍呢，那個(gè)就遙遠(yuǎn)了。年初五糧液股價(jià)50元時(shí)，對(duì)應(yīng)今年的業(yè)績(jī)，市盈率11倍左右呢。

舍得酒業(yè)2019年一季度營(yíng)收營(yíng)收6.97億同比增長(zhǎng)34.06%凈利潤(rùn)1.01億同比增長(zhǎng)21.53%，酒類營(yíng)收5.93億，同比增長(zhǎng)35.37%，其中經(jīng)銷商營(yíng)收5.741億，同比增長(zhǎng)32.95%，電商自營(yíng)營(yíng)收0.19億，同比增長(zhǎng)200.28%。這增速速度，超快了。

電商2017年全年收入1089.74萬(wàn)，2018年收入3710.13，按上面增速趨勢(shì)，2019年電商收入9000萬(wàn)+了。

2018年一季度，舍得酒業(yè)有1450家經(jīng)銷商，經(jīng)銷商貢獻(xiàn)營(yíng)收是4.318億，平均一個(gè)經(jīng)銷商給公司貢獻(xiàn)29.78萬(wàn)元。

2019年一季度，舍得酒業(yè)有1638家經(jīng)銷商，經(jīng)銷商貢獻(xiàn)營(yíng)收5.741億，平均一家經(jīng)銷商給公司貢獻(xiàn)35萬(wàn)元。平均每家經(jīng)銷商貢獻(xiàn)的金額同比去年增加17.52%，這個(gè)數(shù)字很重要。這個(gè)數(shù)字說(shuō)明，營(yíng)收增加不全是靠增加經(jīng)銷商數(shù)量，是老經(jīng)銷商進(jìn)貨增加了，消費(fèi)舍得沱牌酒的消費(fèi)者增加了。

看看其它酒類營(yíng)收增長(zhǎng)，舍得酒業(yè)這增長(zhǎng)速度，排在行業(yè)前列了。

2019年一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)只有21.53%，這是多種原因造成的，是不是公司管理層故意的，我就不談了。我就說(shuō)季報(bào)上的，比如研發(fā)費(fèi)用，2018年全年研發(fā)費(fèi)用也就870萬(wàn)，2019年一季度研發(fā)費(fèi)用就592萬(wàn)，同比增加5268%，這個(gè)后面二季度三季度應(yīng)該沒(méi)有這么高的研發(fā)費(fèi)用了吧。比如所得稅費(fèi)用，比去年多交了2960萬(wàn)，同比增加了173%，這個(gè)費(fèi)用，后面增長(zhǎng)幅度也不會(huì)這么多了。管理費(fèi)用同比去年增加二千多萬(wàn)，主要是股權(quán)激勵(lì)的費(fèi)用。銷售費(fèi)用同比去年增加50.5%，主要是加大了廣告投入，這個(gè)錢，肯定是要花的，但幅度，我預(yù)計(jì)后面不會(huì)同比增加50.5%這么多，這個(gè)數(shù)量夸張了點(diǎn)，比去年多花了六千多萬(wàn)。別看這里一千萬(wàn)，那里二千萬(wàn)，數(shù)字不大。但對(duì)于基數(shù)少的舍得酒業(yè)來(lái)說(shuō)，增速就完全不一樣了。如果上面各種費(fèi)用省出3500萬(wàn)，如果加到凈利潤(rùn)上去，舍得一季度凈利潤(rùn)就1.36億了，同比增長(zhǎng)65.37%了，季報(bào)好看了吧。周五股價(jià)表現(xiàn)不會(huì)這么糟了吧。

舍得酒業(yè)的半年報(bào)和年報(bào)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)會(huì)比一季度好看多了，耐心等待。當(dāng)然你如果看的是幾天和幾周，那我們聊的不是一個(gè)話題。

至于股價(jià)短期漲跌，經(jīng)常與企業(yè)基本面無(wú)關(guān)。比如2018年10月30日舍得股價(jià)18.61元，2019年4月9日舍得股價(jià)35元，股價(jià)在變，其實(shí)18塊多的舍得和35元的舍得沒(méi)有大的變化。變化的是投資者，是市場(chǎng)情緒。

再比如2018年10月3日的五糧液股價(jià)46元，2019年4月10日的五糧液股價(jià)都110元了，股價(jià)漲了一倍多。企業(yè)基本面是一樣的。變的依然是投資者，是市場(chǎng)情緒。

股價(jià)短期漲跌雖然與基本面無(wú)關(guān)。但股價(jià)長(zhǎng)期的走勢(shì)，最終回歸基本面，業(yè)績(jī)說(shuō)話。

舍得酒業(yè)不好的地方，就是品牌聚焦不夠，比如沱牌，這可是中國(guó)名酒，享譽(yù)中國(guó)大江南北的，公司之前重視的不夠。中高端品牌聚焦舍得，中低端聚焦沱牌，其它都可放棄。推出吞之呼，天之呼、陶醉、沱小丸完全是錯(cuò)誤。茅臺(tái)五糧液瀘州老窖都在做減法，減系列酒。就舍得酒業(yè)現(xiàn)在的情況，能把舍得和沱牌做好，就很好了。

舍得的大股東和管理層，我也不喜歡。

我喜歡茅臺(tái)的管理層，我喜歡水井坊的大股東。

最后總結(jié)，我覺(jué)得市值百億以內(nèi)的舍得酒業(yè)屬于低風(fēng)險(xiǎn)可能高回報(bào)的白酒股。

短期內(nèi)，我不會(huì)再談舍得酒業(yè)了，所以大家不要再問(wèn)我對(duì)它的看法了。我的看法就這篇文章和之前的一篇文章里。

以上內(nèi)容是我個(gè)人觀點(diǎn)，不能作為買賣股票的依據(jù)。