同名微博：@銀行螺絲釘

每個交易日晚上，點擊公眾號菜單欄左下角“指數(shù)估值”，即可查看最新估值數(shù)據(jù)哦～

前幾天，一個新聞刷了屏：黑龍江東北部的一個城市，鶴崗，房價非常的低。

低到什么程度呢？

部分小區(qū)只有300元/平米，320平的復式只要15萬。

這么低的價格讓很多人都非常吃驚。

鶴崗是一個人口負增長的城市，當?shù)厝丝谝呀?jīng)連續(xù)16年負增長，20年里戶籍人口減少了十分之一。

為什么鶴崗會出現(xiàn)這樣的情況呢？其實某種層面上，我們也可以從投資的角度來了解一下。

我們以前提到過，不同行業(yè)的長期收益，是有差別的。

按照行業(yè)來劃分，所有的上市公司，可以劃分為10個一級行業(yè)。

我們對比一下十個一級行業(yè)，在過去十幾年的收益情況。這些行業(yè)都是從同一時刻，從1000點開始起步的。

結(jié)果十幾年下來，消費和醫(yī)藥行業(yè)的收益遙遙領先。

消費本身收益高，也有估值高的緣故，醫(yī)藥行業(yè)暫時處于正常偏低的估值，這兩個的長期收益在伯仲之間。

金融和可選消費的表現(xiàn)也是不錯的。不過像能源等行業(yè)收益就差一些。

表現(xiàn)最差的能源，同期收益只有消費行業(yè)的十分之一不到。

十幾年的長度，已經(jīng)橫跨了兩輪牛市了。

長期看，收益差的行業(yè)，一般是周期性比較強，并且在周期底部，行業(yè)會大面積虧損的行業(yè)。例如鋼鐵、煤炭等等。

這些行業(yè)的從業(yè)人員、從業(yè)公司，也都會在不景氣的時候過的比較困難。

所以通常來說，我們以投資寬基指數(shù)基金為主，它包括了各行各業(yè)的上市公司。

行業(yè)指數(shù)基金中，我們以投資優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金為主，例如消費、醫(yī)藥。

而強周期性行業(yè)，特別是在周期底部大面積虧損的行業(yè)，直接放棄就好了。

城市，也會有自己的屬性。

一二線城市，通常都是各行各業(yè)都有。

可以看作是一個「寬基指數(shù)」城市。這個城市里，某一兩個行業(yè)的變化，不會影響一線城市本身的。

不過到了三四線城市，有的城市就比較依賴于某些行業(yè)。

比如說有的城市是以強周期性行業(yè)為主，有的城市是以消費行業(yè)為主，有的城市是以制造業(yè)為主。

那么，這些城市的未來就會有很大差別。

這也類似于行業(yè)指數(shù)長期收益的差別。

像過去十幾年，消費行業(yè)的長期收益，就是能源行業(yè)的十倍。

鶴崗，就是一個能源資源類強周期性行業(yè)為主的城市，「百年煤城」。

如果鶴崗是一個指數(shù)基金，它就是一個煤炭行業(yè)指數(shù)基金。

當能源在景氣周期的時候，鶴崗煤炭資源豐富，就會吸引大量的人口流入。

但反過來，當資源衰竭、能源價格低迷的階段，鶴崗自身的經(jīng)濟就會受到比較大的影響。

從鶴崗的GDP增長速度就可以看出來，零幾年，煤炭價格很好的時候，鶴崗的日子是很好過的，GDP增速保持兩位數(shù)。

但2012-2013年，煤炭價格大跌。2013年鶴崗的GDP和財政收入都出現(xiàn)了負增長。之后煤炭價格持續(xù)比較低迷，鶴崗的GDP增速也一直不高。

不能說鶴崗人那些年不努力，這是行業(yè)特點決定的。

煤炭屬于強周期性行業(yè)，遇到不景氣周期，再努力也沒用。

所以，要再發(fā)展一些其他的行業(yè)，才能擺脫困局。

并且這個其他行業(yè)，最好不要是能源或者資源類的強周期性行業(yè)，否則還是會面對一樣的問題。

我們換一個城市來了解一下，貴州省仁懷市。

這個市的規(guī)模跟鶴崗差不多，但是它的一個鎮(zhèn)，茅臺鎮(zhèn)，全國都很有名。

貴州茅臺是仁懷市最主要的GDP貢獻者。

仁懷市就屬于以消費行業(yè)、特別是白酒行業(yè)為主的城市。

仁懷市稅收的96%都來自于白酒行業(yè)。

如果仁懷市是一個指數(shù)基金，它就是一個白酒行業(yè)指數(shù)基金。

消費行業(yè)是長期收益最好的行業(yè)之一，以這個行業(yè)為主要收入來源，對應城市其實發(fā)展的也會比較穩(wěn)健。

沒找到仁懷市的GDP增速，但找到了遵義市的。遵義市的GDP增速，長期保持兩位數(shù)，遠高于全國平均水平。

而且很穩(wěn)定。仁懷市的房價，這幾年也是整體上漲的。

仁懷市一定比鶴崗市努力很多么？

其實也不一定。

但是，這就是躺贏的城市，因為主要產(chǎn)業(yè)的不同，可以享受消費這種好行業(yè)的長期好收益。

就好比投資好指數(shù)基金的人，不需要做什么，長期收益就比大部分人還要高。

不同行業(yè)指數(shù)的長期收益差別，決定了這些以單一行業(yè)為主的城市的前途。

過于依賴于某個行業(yè)，其實也是有風險的：抵抗風險的能力比較弱，從業(yè)人員的就業(yè)面也會比較窄。

比如說雖然白酒的長期收益不錯，但并不是每個人都想從事這個行業(yè)哇。

不過好行業(yè)的共同特征是有的：行業(yè)需求穩(wěn)定、盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛。

真正有吸引力的一二線大城市，都是寬基城市。

這些城市本身包括各行各業(yè)，擁有多個不同的好行業(yè)。

這些城市也是持續(xù)吸引人才流入的。

其實投資的道理，很多時候是可以應用到生活中的。