貨幣的價值就是貨幣的購買力，也即它所具有的交換價值。那么，貨幣價值的來源是什么？有的人可能會說 “是政府規(guī)定出來的”。但這顯然不是讓人滿意的回答，政府只能規(guī)定某種形式的媒介是貨幣，但卻不能規(guī)定它的購買力，否則就無法解釋貨幣購買力的變化，以及為什么在有的國家，貨幣會失去購買力，變成廢紙。

我們說，其他商品，比如面包，可以直接滿足我們需求，有使用價值（價值），這種價值也使面包具有了交換價值。但貨幣不一樣，貨幣不是先有了使用價值才有交換價值，而是有交換價值時才有使用價值，如貨幣失去了交換價值，就沒有任何價值。

既然貨幣的價值在于交換價值，那么怎么解釋貨幣交換價值的來源呢？如像解釋面包的價值那樣，從商品本身的使用價值來解釋是解釋不通的，因為貨幣的使用價值主要就是它的交換價值，再用使用價值去解釋其價值來源，等于循環(huán)論證了。另外，或許有人會用生產(chǎn)貨幣所花的時間和成本來解釋貨幣價值的來源，但這也是缺乏說服力的，因為生產(chǎn)貨幣，尤其是紙幣所耗費的時間和成本是很少的，這解釋不了貨幣所具有的購買力。

米塞斯的一個杰出貢獻就是回答了上述問題。他成功地把貨幣價值問題納入到“邊際效用”這個統(tǒng)一的價值理論中，對這一問題給出了符合邏輯的解釋。在說明米塞斯如何解決這一問題之前，首先要區(qū)分兩個問題，即貨幣價值的來源問題和什么因素影響貨幣價值的問題。這是兩個不同的問題，主流經(jīng)濟學(xué)家往往把這兩個問題混淆在一起，用后者代替前者。比如，他們用貨幣供給量的變化來說明貨幣購買力的變化，但這只是部分地說明了影響貨幣價值的因素，沒有觸及貨幣價值來源問題的實質(zhì)。

米塞斯認(rèn)為，貨幣今天的交換價值是建立在昨天之上的，而昨天的交換價值又是建立在前天之上的，這樣追溯，一直追溯到最初這種商品（黃金）不是作為貨幣來使用時的使用價值，比如黃金所具有裝飾功能。這種使用價值當(dāng)然會產(chǎn)生邊際效用，它使該種商品具有了最初的、非貨幣用途的交換價值。人們在一開始之所以接受這種商品，并把它作為交易媒介來使用，是因為它具有這種“非貨幣”的使用價值，從這種“非貨幣”用途的交換價值中逐步地產(chǎn)生了“貨幣”的交換價值，這也是這種商品變成貨幣的過程。

米塞斯的這一理論被稱為“回溯理論”。根據(jù)這一理論，貨幣的價值要回溯到某一點上，在這一點上，這種商品（黃金）不是因為擁有交易媒介的用途而有價值，而是因為它的其他用途而有價值。正是這種價值使貨幣具有最初的交換關(guān)系，在這種交換關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生了“貨幣”的交換關(guān)系，也使這種商品具有了“作為貨幣”的交換價值。當(dāng)這種商品成為貨幣之后，交換價值就是其價值的主要構(gòu)成，即便該種商品最初的非貨幣功能已經(jīng)喪失，它所擁有的交易媒介功能仍然會使它具有價值?！盎厮堇碚摗辈粌H適用于商品貨幣（如黃金），也適用于信用貨幣和不兌現(xiàn)紙幣，即信用貨幣和不兌現(xiàn)紙幣的交換價值也是可以這樣追溯的。

一旦這種商品被用作貨幣使用之后，就建立了這種商品與其他商品之間的交換關(guān)系，產(chǎn)生這種商品和其他商品的交換比率，為貨幣價值的進一步評價提供基礎(chǔ)。貨幣的價值變化過程是一個包含人們主觀評價的歷史連續(xù)過程，每一時刻的貨幣價值都包含著過去人們對它的價值評價。貨幣的交換價值無時無刻不在被評價中，人們對貨幣后一時刻的交換價值的評價，是以對前一時刻的評價所產(chǎn)生的交換價值為基礎(chǔ)的。比如，對貨幣今天的交換價值的評價，產(chǎn)生了貨幣今天的交換價值，它構(gòu)成人們明天評價貨幣價值的基礎(chǔ)。

就這樣，貨幣昨天的交換價值被今天的交換價值代替，今天的交換價值又被明天的交換價值替代。如此這般，貨幣的交換價值一步步地從久遠的過去傳遞到現(xiàn)在，再傳遞到未來。但也要指出的是，貨幣過去的價值與貨幣現(xiàn)在的價值之間并沒有因果關(guān)系，也即兩者之間只有“聯(lián)系”，但沒有“因果關(guān)系”。

米塞斯的“回溯理論”完美地解釋了貨幣價值的來源，這是一個“純理論”的解釋，也讓我們看到了經(jīng)濟理論的獨特魅力。

本文首發(fā)《深圳特區(qū)報》理論版，2019.4.16