周期永不停止，從來(lái)不會(huì)開(kāi)始，也從來(lái)不會(huì)結(jié)束?！羧A德·馬克斯

如果打開(kāi)A股每個(gè)股的曲線圖，我們拉長(zhǎng)十年發(fā)現(xiàn)沒(méi)有單邊下跌或一直上漲的股票，即使是ST股也有大漲大跌的時(shí)候。有時(shí)候我們都會(huì)問(wèn)自己:何時(shí)才能買(mǎi)？何時(shí)才能賣(mài)？

目前在這里分享一下個(gè)人觀點(diǎn)，因?yàn)閭€(gè)人主要持有醫(yī)藥，所以就只能說(shuō)醫(yī)藥股。

在2008年之前，醫(yī)藥行業(yè)是充分競(jìng)爭(zhēng)的，也沒(méi)完善的控價(jià)機(jī)制，大部分是關(guān)系之間的搏弈。

2008年開(kāi)始鄉(xiāng)鎮(zhèn)診所合并成村鎮(zhèn)衛(wèi)生室，之后便有了2009年的醫(yī)藥招標(biāo)，藥品要通過(guò)掛醫(yī)藥采購(gòu)平臺(tái)，公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)藥要從醫(yī)藥采購(gòu)平臺(tái)上點(diǎn)所需藥品，再有指定的醫(yī)藥商業(yè)配送。

從這一年開(kāi)始到今年2019年，十年間催生了一批醫(yī)藥牛股。

有人就提出來(lái):醫(yī)藥目錄就是龔斷！

而投資的最大回報(bào)就是投資龔斷并高銷(xiāo)量額的行業(yè)。

2012年招標(biāo)，開(kāi)始唯低價(jià)中標(biāo)，然而依然有獨(dú)家品種，大品種高價(jià)中標(biāo)的，醫(yī)藥股繼續(xù)走牛，于是流傳:熊市喝酒吃藥

到2015年這次招標(biāo)，藥企更是紛紛提價(jià)，然而整理醫(yī)藥市場(chǎng)的增率從原來(lái)的20%以上，已慢慢下滑到10%，后來(lái)更是到8%！

醫(yī)藥股保持10%增長(zhǎng)就是非常好的了，于是醫(yī)藥股在2015年后迎來(lái)了寒冬，到2019年，從一月低點(diǎn)到3月小牛市，反彈也只有50%，而這兩天又是大幅調(diào)整。

醫(yī)藥在2009年到2014年，目錄內(nèi)的藥品瘋狂擴(kuò)張后，終于擴(kuò)不動(dòng)了。

中藥注射液一個(gè)品種賣(mài)30億

抗血小板聚集的藥一個(gè)品種賣(mài)30億

心血管病中成藥一個(gè)品種30億

輔助用藥更是一個(gè)品種十幾億

整體醫(yī)藥行業(yè)推到了頂峰，增長(zhǎng)乏力。而藥企在中國(guó)，在2017年11月統(tǒng)計(jì)有4376家，而醫(yī)院常用藥只有兩千個(gè)品種，競(jìng)爭(zhēng)太激烈了。

醫(yī)藥行業(yè)只有當(dāng)行業(yè)集中度較高時(shí)，才能出現(xiàn)大龍頭，我們不談目前是不是有這個(gè)機(jī)會(huì)，我就說(shuō)現(xiàn)在我如何去做。

最近五年做過(guò)的藥股就那幾支，具體見(jiàn)組合狼盤(pán)中的討論 $狼盤(pán)-醫(yī)藥股(ZH988288)$

我就發(fā)現(xiàn)，當(dāng)拿到一個(gè)潛力股，如果不清倉(cāng)了解，有可能留不住收益，如果清倉(cāng)，選另一支股，那么萬(wàn)一選到坑，就會(huì)吐回盈利。

比如A2015年在通化金馬上收獲56%，賣(mài)出后2016年到健民集團(tuán)收獲36%，選入中恒藥業(yè)，在2017年清中恒藥業(yè)，繼續(xù)選入中藥注射液再評(píng)價(jià)的企業(yè)，進(jìn)入昆藥集團(tuán)，康緣藥業(yè)，大虧60%，2017年初選入信立泰。2018年信立泰大虧15%，整體虧損達(dá)50%左右。

反觀港股，與上證同樣是牛轉(zhuǎn)熊，而我從2016年做綠葉制藥，只從2018年在7元多出了一半綠葉制藥，入26元多東陽(yáng)光藥。后來(lái)綠葉制藥跌回6元，賣(mài)出32元的東陽(yáng)光藥，回補(bǔ)綠葉制藥，收益如下:

這一段經(jīng)歷總結(jié):要做大T，留下曾經(jīng)看好的藥股，把成本做到最低，倉(cāng)位到20%，再入另一支藥股，慢慢建倉(cāng)。

做大T，收益上10%，減5%或10%，建265元的特斯拉，320元多出，再回補(bǔ)。這個(gè)藥企是和黃醫(yī)藥(相關(guān)情況，雪球以前貼子有)

于是和黃醫(yī)藥成就我第一個(gè)五倍股

這些心思都花到了A股上，2017年信立泰加到80%重倉(cāng)后，把成本降到25元，然后在2019年回本收益10%開(kāi)始減倉(cāng)，建入以嶺藥業(yè)。

2018年入的東陽(yáng)光科，同樣操作，但留下資金。

2019年4月建5%不動(dòng)倉(cāng)位馬鋼股份(重組概念股）

到2019年4月12收益入下：

總結(jié)：

做大T，留20%倉(cāng)位，不追熱熱股，安心做自己懂的股票。

這個(gè)貼子只是討論下想法：

大T留20%倉(cāng)位

而我A股的收益在第一季度總結(jié)也說(shuō)了，只有區(qū)區(qū)的12%，很多雪友秒殺我。

但我希望用自己的方式，保住利潤(rùn)，并復(fù)利下去。

目前依然保持一年選一支股持倉(cāng)，一支備選的節(jié)奏。如果持倉(cāng)基本面沒(méi)問(wèn)題，會(huì)用一年的時(shí)間把補(bǔ)倉(cāng)。

目前東陽(yáng)光與信立泰占了40%左右倉(cāng)位，以嶺已補(bǔ)到40%，剩余20%，不著急，用降5%，補(bǔ)5%干。如果上漲，回調(diào)就可以補(bǔ)。

最終目標(biāo)是賣(mài)出，留下20%倉(cāng)位，只是基本面不變，管理層誠(chéng)信，持他十年又何妨？又何妨！

【發(fā)文邀請(qǐng)】親愛(ài)的星計(jì)劃達(dá)人，您好！霍華德·馬克斯在《周期》里強(qiáng)調(diào)“理解歷史與周期的最大好處，就是能夠知道自己身在何處”，正確把握周期能否提高我們投資的勝率？經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)周期、業(yè)績(jī)周期，怎樣看待、把握種種周期？如何尋找周期波動(dòng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)？