4月9日，石油分析師Nick Cunningham 撰文稱，雖然因利比亞政局動蕩、委內(nèi)瑞拉和伊朗遭美國制裁、美國頁巖油產(chǎn)量增速放緩，油價近期出現(xiàn)上漲。但是，市場依然面臨不少利空因素，比如俄羅斯對待減產(chǎn)不熱情、OPEC下半年可能解除減產(chǎn)、IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)測，油價長期上漲可能面臨不小阻礙。

　　因比利亞內(nèi)戰(zhàn)威脅以及委伊危機等因素，驅(qū)動油價近期上漲

　　受某些產(chǎn)油國供應(yīng)中斷、地緣政治動蕩和美國頁巖油行業(yè)低迷等利好因素推動，4月9日布油一度躍升至5個月高點71.34美元/桶。

　　利比亞敵對派系之間醞釀已久的宿怨突然爆發(fā)，這是最新利好油價的一個主要因素。由叛亂將領(lǐng)哈夫塔(Khalifa Haftar)領(lǐng)導(dǎo)的民兵組織利比亞國民軍(LNA)對首都的黎波里發(fā)動襲擊，導(dǎo)致4月8日油價出現(xiàn)飆升，因市場反映出該國石油供應(yīng)中斷的可能性。的黎波里附近的一個石油出口碼頭面臨最大的風(fēng)險。德國商業(yè)銀行4月9日在一份報告中表示：“如果這個港口因戰(zhàn)爭而關(guān)閉，可能導(dǎo)致30萬桶/日的石油運輸中斷。石油市場已經(jīng)供應(yīng)不足，因此，如果利比亞的石油供應(yīng)也減少，那么石油供應(yīng)短缺問題將變得更加嚴(yán)重。”

　　有趣的一點是，投機者直到最近才開始看漲原油期貨市場的頭寸。渣打銀行在4月9日的一份報告中寫道：“的確，我們的基金經(jīng)理頭寸指數(shù)表明，直到最近一周，投機資金才將石油的中性頭寸轉(zhuǎn)為多頭頭寸?！痹蜻€表示，主要投資者只是在最近幾天才開始適當(dāng)考慮地緣政治風(fēng)險，而在今年的大部分時間里，他們都忽視了這種風(fēng)險。該行的分析師表示，利比亞石油的“供應(yīng)安全”水平“較低”，短期和中期產(chǎn)量都可能下降。

　　與此同時，美國頁巖油增速已經(jīng)開始放緩。美國能源信息署的每周數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油產(chǎn)量為1220萬桶/日，較前一周僅增加10萬桶/日。更準(zhǔn)確的回顧性數(shù)據(jù)顯示，美國1月份石油日產(chǎn)量實際上下降了9萬桶，為經(jīng)濟放緩提供了確鑿證據(jù)。

　　多數(shù)分析師仍認(rèn)為，美國今年石油供應(yīng)增長強勁，但增幅已明顯放緩。渣打銀行對每季度的石油產(chǎn)量進行了研究，認(rèn)為過去一年美國的石油產(chǎn)量增長明顯減速。

　　高盛分析師在4月8日的一份報告中寫道：“我們預(yù)計，導(dǎo)致供應(yīng)短缺的驅(qū)動因素將貫穿2019年第二季度：OPEC減產(chǎn)的‘震懾性’執(zhí)行、全球經(jīng)濟活動相繼加速、美國進一步收緊石油制裁，以及頁巖油產(chǎn)量目前僅溫和增長?！?/p>

　　然而，高盛也表示，隨著OPEC開始解除減產(chǎn)，美國頁巖油產(chǎn)量回升，油價可能在今年下半年開始下跌。除此之外，一些“長周期”項目可能在2020年上線，高盛預(yù)計該年布油將跌至60美元低位。

　　俄羅斯對待減產(chǎn)不熱情+IMF下調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)期，油價漲勢或不可持續(xù)

　　事實上，盡管石油市場正朝著積極的方向發(fā)展，但并非所有人都認(rèn)為這種趨勢會持續(xù)下去。瑞士銀行Julius Baer的分析師Norbert Ruecker在接受采訪時表示：“市場情緒正日益轉(zhuǎn)為樂觀，但一些反饋循環(huán)即將開始，阻礙油價長期上漲。俄羅斯已經(jīng)表示愿意從6月份開始提高石油產(chǎn)量。在新興市場，燃料成本仍然很高，軟幣推高了油價。俄羅斯總統(tǒng)普京表示，他對目前的油價感到滿意。他似乎暗示，俄羅斯政府還沒有接受OPEC應(yīng)該延長減產(chǎn)的想法。”

　　油價漲得越高，尤其是在如此短的時間內(nèi)，OPEC內(nèi)部的裂痕就會開始加劇。沙特顯然希望繼續(xù)削減石油產(chǎn)量，該國仍在去年的經(jīng)濟低迷中苦苦掙扎，但是俄羅斯對待減產(chǎn)的態(tài)度就不那么熱心了。

　　與此同時，一些經(jīng)濟擔(dān)憂仍揮之不去。4月9日，IMF對全球經(jīng)濟增長放緩發(fā)出警告，預(yù)計今年全球GDP將增長3.3%，低于去年的3.6%。

　　新興市場貨幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大宗商品和全球股市的上漲。油價走高和美元持續(xù)走強給一系列貨幣帶來了壓力，油價走軟將使許多國家的石油價格更加昂貴，這進而可能抑制需求。