首批區(qū)塊鏈備案公司全解讀

我們?cè)谥苋盏奈恼隆?a target="_blank">區(qū)塊鏈的正在進(jìn)行時(shí)！》中對(duì)區(qū)塊鏈的最新政策變化進(jìn)行了解讀，今日區(qū)塊鏈概念34只個(gè)股漲停，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

我們認(rèn)為國(guó)家下發(fā)197個(gè)區(qū)塊鏈信息服務(wù)備案編號(hào)實(shí)錘了監(jiān)管對(duì)區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展的鼓勵(lì)態(tài)度，區(qū)塊鏈行業(yè)去幣重鏈趨勢(shì)漸成，行業(yè)應(yīng)用逐步進(jìn)入規(guī)范軌道。

首批備案公司與相關(guān)上市公司關(guān)系如下：

從短線角度，我們篩選今日漲停股如下，其中加黃部分為連續(xù)漲?；蛘叽舜蝹浒概?hào)實(shí)錘個(gè)股，公眾號(hào)內(nèi)回復(fù)“區(qū)塊鏈”獲取原圖：

從電動(dòng)車行情看氫能源大機(jī)遇

華爾街沒(méi)有新鮮事。復(fù)盤電動(dòng)車行情：

從0到1（2013-2015）：新能源汽車銷量從1.8萬(wàn)躍升至32.9萬(wàn)輛，同期新能源汽車指數(shù)漲幅為310.7%，萬(wàn)得全A指數(shù)漲幅122.6%。

從1到10（2016-2018）：新能源汽車銷量提升至2018年的125.6萬(wàn)輛，同期萬(wàn)得全A跌幅34.4%，新能源汽車指數(shù)跌幅52.7%。

我們發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)從0到1是投資最美妙的時(shí)期，漲幅最大。而板塊能否迎來(lái)主升浪，要看基本面能否持續(xù)兌現(xiàn)，比如2015年新能源車銷量的超預(yù)期。

具體到年度領(lǐng)漲個(gè)股角度，我們可以發(fā)現(xiàn)如下的特征：短期漲價(jià)邏輯爆發(fā)力最強(qiáng)、風(fēng)口上稀缺性是關(guān)鍵、長(zhǎng)期來(lái)看電芯及鋰電材料是最佳投資環(huán)節(jié)。

回歸到氫能源板塊，首先我們堅(jiān)定認(rèn)為“從0到1”是能夠?qū)崿F(xiàn)的，支撐邏輯有三：

1）產(chǎn)業(yè)目標(biāo)?！吨袊?guó)氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展藍(lán)皮書(shū)》提出：到2020年，加氫站達(dá)100座，燃料電池車達(dá)10000輛；到2030年，加氫站1000座，燃料電池車達(dá)到200萬(wàn)輛。當(dāng)前我國(guó)僅有加氫站16座，18年燃料電池車銷量1527輛。

2）商用車空房間巨大。美錦能源控股的飛馳客車今年至3月中已經(jīng)交付190輛燃料電池大巴，而公司2018年只銷售了181輛車。產(chǎn)業(yè)落地加速有數(shù)據(jù)支撐。

3）預(yù)計(jì)政策進(jìn)一步加碼。高層近期表態(tài)頻繁，加上獨(dú)立出臺(tái)燃料電池車補(bǔ)貼，對(duì)未來(lái)的持續(xù)利好政策可以預(yù)期。

以上，氫能源從0到1是大概率事件。

燃料電池環(huán)節(jié)國(guó)內(nèi)外代表性企業(yè)：

具體到投資標(biāo)的角度，參照電動(dòng)車牛股特點(diǎn)，我們對(duì)應(yīng)三個(gè)選股原則：布局核心環(huán)節(jié)、布局稀缺性標(biāo)的、布局技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)公司。

建議投資者持續(xù)關(guān)注：

前端：厚普股份（加氫設(shè)備）、深冷股份（加氫設(shè)備）、濱化股份（制氫）、鴻達(dá)興業(yè)（制氫、加氫站）、華昌化工（副產(chǎn)氫）、京城股份（儲(chǔ)氫）；

中端：美錦能源（控股稀缺膜電極、整車標(biāo)的，參與制氫、加氫站）、東岳集團(tuán)（質(zhì)子交換膜）、貴研鉑業(yè)（催化劑）、雄韜股份（電堆、系統(tǒng)、整車、加氫）、濰柴動(dòng)力（參股巴拉德）、雪人股份（電堆、空壓機(jī)）、威孚高科（膜電極、雙極板）；

整車及其他零部件：冰輪環(huán)境（空壓機(jī)）、科恒股份（涂覆設(shè)備）、蠡湖股份（燃料電池系統(tǒng)組件）、中通客車、福田汽車等。

關(guān)注地產(chǎn)韌性的相關(guān)機(jī)會(huì)

2015-2018年房地產(chǎn)市場(chǎng)回溯：

1-3月百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售額2.2萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)8.7%，銷售面積1.6億平，同比增長(zhǎng)4.5%。

其中3月單月實(shí)現(xiàn)銷售額9042億，環(huán)比增長(zhǎng)57.4%，同比增長(zhǎng)21.1%；實(shí)現(xiàn)銷售面積6597萬(wàn)平，環(huán)比增長(zhǎng)47.8%，同比增長(zhǎng)14.7%。

銷售金額增速高于銷售面積增速，意味著高均價(jià)的核心城市成交占比提升。

展望全年，一二線經(jīng)歷兩年調(diào)整，疊加政策微調(diào)及貨幣寬松，預(yù)計(jì)將延續(xù)緩慢復(fù)蘇趨勢(shì)；而供應(yīng)增加、需求透支的三四線調(diào)整壓力依舊較大。

一二線地產(chǎn)回暖，地產(chǎn)股和地產(chǎn)后周期的投資價(jià)值值得關(guān)注。

地產(chǎn)股我們?cè)谀昵巴扑]了金地集團(tuán)等公司，這次我們對(duì)地產(chǎn)后周期加以展開(kāi)。

首先是家居板塊，估值與地產(chǎn)政策正相關(guān)，其中定制家居彈性最大。我們判斷行業(yè)一季度業(yè)績(jī)筑底，訂單有望在2季度恢復(fù)，收入端伴隨基數(shù)下降在3-4季度提速明顯。

第一階段建議把握低估值/渠道廣公司估值修復(fù)beta機(jī)會(huì)，推薦索菲亞、志邦家居。第二階段收入拐點(diǎn)向上把握alpha機(jī)會(huì)，推薦歐派家居、尚品宅配、顧家家居。

第二是成品家居，推薦敏華控股（功能沙發(fā)滲透率提升空間大，基本面率先開(kāi)始修復(fù)）；顧家家居（品牌+渠道持續(xù)建設(shè)，看好大家居戰(zhàn)略）；夢(mèng)百合（顯著受益于原材料價(jià)格下降，酒店和內(nèi)銷持續(xù)拓展，19年業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)）。

第三是家紡，建議關(guān)注多品牌全覆蓋、執(zhí)行渠道下沉策略的水星家紡和定位高性價(jià)比、持續(xù)受益低線城市消費(fèi)升級(jí)的羅萊生活。

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