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周期股的投資比想象中的難很多，這也是我這兩年的感受。5%的ROE，即使等到凈資產打對折收益率也才勉強10%，吸引力不高不說，一來行業(yè)的低迷期可能超乎想象，二來這種估值水平A股是難得一見，港股也是前兩年那種極端低估狀態(tài)下才會有，但真到了那時收益率高于10%的機會又遍地都是。 說實話，a股的大宗類股票比如煤炭有色什么的我基本是不買的。 原因是，在行業(yè)低迷期，a股由于各種因素跌幅不夠多。如果放在港股行業(yè)不好時候，股價會跌去90%之多，市值去到幾十億級別。行業(yè)一旦反轉，5倍以上的漲幅。 而在a股，行業(yè)低迷期，煤炭有色類股票跌幅不夠，基本只有腰斬級別跌幅，大多公司市值還在數(shù)百億，市盈率么高高在上，估值還是很高。在期貨價格反轉以后，煤炭有色類公司漲幅就有限，也就翻倍的空間。做周期股如果只有翻倍的空間是不值得去玩的?？纯礉q幅并不算太大的這些煤炭有色類股票，都是什么級別市值。期貨價值再漲好多，這個公司都撐不起這個市值。 本質上不高興買就是因為行業(yè)低迷時候a股跌的不夠多，所以行業(yè)反轉了漲幅也有限，稍漲多一點估值就離譜只剩博傻價值。 我覺得需要賣出的股票都很煩，因為這意味著你要多做很多決策：1?什么時候賣？2?賣了以后買什么？3?買了以后什么時候賣？多做決策，意味著犯錯的可能平方級數(shù)增加。周期股都做不長，增加投資決策，即犯錯機會。 |
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