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道瓊工業(yè)股價指數(shù)(Dow Jones Industrial Average，DJIA)是最常被廣泛使用，作為美國股市價格波動指標(biāo)的指數(shù)。其變動狀況讓我對股市的方向和波動性有一個快速的觀察依據(jù)。 紐約證券交易所股價凈變動指標(biāo)(New York Stock Exchange Net Ticks，TICK)告訴我在紐約證交所中掛牌的股票里最后成交價上漲或下跌檔數(shù)的差異值。我的朋友馬克?庫克(Mark Cook)發(fā)展出幾種用這個股價凈變動指標(biāo)為依據(jù)的操作策略，這些策略應(yīng)用在現(xiàn)代化的程式交易中相當(dāng)有幫助。例如：一個非常極端的負(fù)面指標(biāo)，像負(fù)一、出現(xiàn)時，常常就會是空頭走勢中反手作多的最好時機。因為過于極端的負(fù)值代表市場中出現(xiàn)了過于迅速的賣盤(可能是由突發(fā)的新聞或是程式交易所引發(fā))，在這種狀況下市場很可能出現(xiàn)強勁的反彈走勢。情況反過來時也適用，當(dāng)這個指數(shù)值為正一、時，通常是由于電腦程式執(zhí)行大筆買單所導(dǎo)致。當(dāng)這個程式買盤結(jié)束時，市場很可能出現(xiàn)一個短線上的回檔。另外一個交易上的小技巧是當(dāng)DJIA開高，而TICK值為負(fù)二時，這通常代表股市整體的賣壓較重，DJIA只是受到少數(shù)機檔股票的支撐而暫時走強，所以你通常可以在這個時點作空。 ?短線操作指標(biāo)(Short—Term Trading Index，TRIN)主要是一種能夠告訴我成交量和股價漲勢與跌勢配合狀況的短線操作工具。它的計算方法是取以下公式的比值而來： TRIN=上漲檔數(shù)下跌檔數(shù)÷上漲成交量下跌成交量 如果上漲股票的成交量比下跌股票的成交量大的話，TRIN指數(shù)值將會小于一，如果下跌股票的成交量比較大的話，則TRIN指數(shù)值將會大于一。當(dāng)TRIN指數(shù)值比八還低時，就顯示市場的買盤力量比較大；反之，如果TRIN指數(shù)值大于一二時，顯示市場中空方的力量比較大。這個指標(biāo)可以幫助你了解市場是不是處于強勁的多頭或空頭當(dāng)中。 ?道瓊股價凈變動指標(biāo)(Dow Jones Net Ticks，TIKI)是道瓊指數(shù)三十檔成份股上漲與下跌檔數(shù)的差額。當(dāng)它的值是正二六到正三或是負(fù)二六到負(fù)三時，通常暗示市場中剛有大筆的程式交易買盤或賣盤出現(xiàn)過。因為除非程式交易指令同時買賣所有的成份股，否則道瓊這三十檔成份股要同時上漲或下跌并不是一件尋常的事。 ?史坦普五百股價指數(shù)(Standard & Poor’s 500 Stock Index，SPX)是相當(dāng)重要的指標(biāo)，因為它是史坦普指數(shù)期貨的標(biāo)的物。這個指數(shù)含涵蓋了四百檔產(chǎn)業(yè)股、四十檔公共設(shè)備股、二十檔運輸類股，以及四十檔金融股，總計達(dá)五百檔股票的投資組合。SPX是一種加權(quán)股價指數(shù)，它提供了更廣泛的股價波動指標(biāo)作用。 ?紐約綜合股價指數(shù)(New York Composite Index，NYA)以紐約證交所所有掛牌股票為基礎(chǔ)計算出來的股價指數(shù)，也是以每檔股票市值加權(quán)計算而得。 ?QCHA指數(shù)(發(fā)音為gotcha，高加)是以非加權(quán)方式計算所有交易所掛牌股票價格變動百分比所得出的指標(biāo)。這個涵蓋整個市場的指標(biāo)幫助我辨別背離(divergences)走勢。舉例來說，如果道瓊指數(shù)下跌二十點，但是QCHA指數(shù)是正一二%時，這顯示市場整體來說走勢很堅穩(wěn)，而這就是一個稍縱即逝的進場機會。你通常可以作多并且在道瓊指數(shù)開始向上反彈時，在很短的時間內(nèi)獲利。 請各位隨意使用我的這些工具，但是可別以為只要用了它們你就能開始賺錢。想要讓自己成為一個熟練的操盤手，就必須找到順手的工具，并且一再使用它們，直到你清楚地知道它們的作用何在、如何發(fā)揮它們的功用、以及如何完全發(fā)揮它們的效率為止。 市場分析 想要聆聽市場在說什么，你得付出非常高的專注力。就像一個醫(yī)生用醫(yī)療儀器診斷病人的健康狀況一樣，我是以自己動手繪制技術(shù)圖以及計算技術(shù)指標(biāo)，并且在盤中每十分鐘就重新檢查它們的方式，來監(jiān)測市場的脈動。 我每半個鐘頭就在指標(biāo)周圍畫上框線來記錄市場的動態(tài)。然后我會在每個框框之間加上金色或綠色的箭頭來反映過去三十分鐘內(nèi)，紐約證交所綜合指數(shù)到底是上漲還是下跌，并且記錄它的漲跌幅度(請參照圖一)。 這個作法強迫我把注意力放在市場試圖往哪個方向移動，以及如何移動上。當(dāng)市場出現(xiàn)大幅波動時這個工作尤其重要。我很可能持有一個錯誤的部位，如果沒有這項資訊，就會喪失機動性，而無法在第一時間采取必要的措施停止虧損。 我是一個喜歡參考各方意見的人，喜歡拿從各種消息來源所得到的訊息來質(zhì)問自己。我會重復(fù)閱讀在一周中所收到的傳真，然后試著以自己獨特的看法來詮釋別人提出的意見，將別人的意見參雜到我對于每一檔特定股票、某個產(chǎn)業(yè)，或是市場整體未來走向的研判上。我使用了幾種資訊服務(wù)。事實上，市場上充滿了各式各樣，多不勝數(shù)的資訊服務(wù)業(yè)者，每個人都得從其中找出最適合本身持有部位的期限、操作哲學(xué)、操作目標(biāo)，或個人價值觀的資訊來源。以下是我經(jīng)常參考的資訊。 ?《安夏管理報告》(Amshar Management Report)是由泰瑞?隆德利(Terry Laundry)出版，電子郵件信箱為amshar@worldnerattnet，網(wǎng)址為http：//wwwamsharcom，電話是002—1—888—228—2995。泰瑞從事的是長期的總體研究(以月或年計)，他的研究基礎(chǔ)是他自創(chuàng)的神奇T理論，他的指標(biāo)是我用來研究許多不同市場的重要基礎(chǔ)。 ?《勞瑞紐約證交所市場趨勢分析》(Lowry’s NYSE Market Trend Analysis)，電話是002—1—561—842—3514。勞瑞每天會更新當(dāng)天市場中各檔股票的波動狀況，并且公布長線和短線的買進、賣出訊號。他的報告中會刊出買盤的力道、賣盤的壓力以及短線買盤力道等多項數(shù)據(jù)。每周，這份刊物會寫出他們就一周走勢所推論的中線市場展望，以及其短線可能出現(xiàn)的變數(shù)，其分析依據(jù)便是前述的三種指標(biāo)。 ?《史丹?溫斯坦的全球趨勢警報月刊》(Stan Weinstein’s Global Trend Alert Detecting Opportunities for the Individual Investor)，電話是002—1—800—868—STKS。這本刊物中具有市場的整體分析，以及對史坦普五百指數(shù)和二線股票的分析報告。其中亦表列最值得買進的史坦普五百成份股、走勢最弱的史坦普成份股、各類股走勢分析、最強類股分析、全球股市分析、海外基金以及美國存托憑證(ADR)分析等。他所采用的階段分析(Stage analysis)方式，試圖決定股票走勢正處于何種階段：筑底、漲勢、作頭或者跌勢，并且將這四個主要階段各分為三個副階段，做更詳細(xì)的分析。 ?《圖學(xué)家雜志》(The Chartist)編輯是丹?蘇利文(Dan Sullivan)。這份刊物每三周發(fā)行一次。其中利用一個實際的交易賬戶，以及操盤手的投資組合，來發(fā)表對于目前市場的進出場建議。 ?《克勞佛觀點》(Crawford Perspective)是一個每周一、三、五更新一次的電話語音服務(wù)。如果道瓊指數(shù)出現(xiàn)超過一百點的波動時，該公司也會在次日做特別的更新。該公司還發(fā)行一份市場行情報導(dǎo)，以黃金、史坦普五百指數(shù)以及債券期貨市場為主。 ?《迪克?戴維斯文摘》(Dick Davis Digest Investment Ideas from the Best Minds on Wall Street)是一份雙周刊，電話是002—1—954—467—8500。這份刊物中發(fā)表許多投資界中的大人物們對于市場趨勢、個股展望以及共同基金的看法和投資建議。 ?每日傳真資訊 《史考夫論壇》(Schaffer on Sentiment)投資研究報告(Investment Research Institute)，電話002—1—800—448—2080，網(wǎng)址http：//wwwoptions—iricom 《高文起床號》(Cowen Morning Call) 《貝史丁晨論》(Bear Stearns Morning Comment) 《馬克?庫克》(Mark Cook)地址8333Maplehurst,East Sparta,OH 44626電話002—330—484—0331 《迪克?魏斯特晨論》(Dick West’s Morning Comment) 紅燈、綠燈：讓趨勢成為你的朋友 十日指數(shù)移動平均指數(shù)(EMA)是我最喜歡用來判斷主要趨勢的技術(shù)指標(biāo)。我第一次學(xué)得這個有價值的工具是從泰瑞?隆德利那里聽來的(有興趣者可到wwwamsharcom一探究竟)。我偏好指數(shù)移動平均數(shù)甚于簡單移動平均數(shù)或是其他各種算術(shù)平均指數(shù)。這是因為它強調(diào)了最近期的價格波動所帶來的影響，讓我在決定進出場點時有一個更快速的指標(biāo)。在簡單移動平均指數(shù)的計算過程中，每一天都具有相同的權(quán)值一。你可以取最近十天的價格，將其加總，然后再除以十，就得到了第一個平均值。到了第十一天，你加上這一天的資料，再減掉第一天的資料，然后除以十。日復(fù)一日，重復(fù)這個過程，就得到一系列的簡單移動平均指數(shù)。 我所使用的指數(shù)移動平均數(shù)中，則賦予最近一天的資料一八的權(quán)值，然后賦予前一天的指數(shù)平均值八二的權(quán)值。如此一來它對于最近期的資料變動狀況將較為敏感，這對短線操作者來說非常重要。我稱這個指標(biāo)為“紅燈、綠燈”，因為在交易時讓自己站在正確的一方是非常重要的，而指數(shù)移動平均數(shù)可以讓你站對邊的機率大幅提升。 在我辦公室的地板上有兩幅巨大的技術(shù)圖，大約寬四尺、長十尺，而且內(nèi)容還在增加中。第一張圖是道瓊工業(yè)指數(shù)的小時圖。另外一張則是紐約綜合指數(shù)的收盤價和它的十日指數(shù)移動平均數(shù)值，在它們的下方是神奇T振動指標(biāo)其中十日指數(shù)移動平均數(shù)值是以黑點來標(biāo)示。不論何時，只要紐約綜合指數(shù)在十日指數(shù)移動平均數(shù)以上時，我就把它用綠色的實線畫上去。當(dāng)它低于十日指數(shù)移動平均數(shù)時，我就以紅色實線來畫它。當(dāng)市場在十日指數(shù)移動平均數(shù)以上時，你看到的是綠燈，代表市場正處于上漲的狀態(tài)，而你應(yīng)該考慮買進。相反的，市場在指數(shù)移動平均數(shù)以下時是紅燈，代表市場正處于下跌的狀態(tài)，你應(yīng)該考慮賣出。這并不是說當(dāng)市場出現(xiàn)紅燈時你絕對不應(yīng)該作多，只是在這種狀況下作多，一定要有一個非常合理的原因來支持你持有這個部位。 從事交易時最困難的，就是當(dāng)你標(biāo)的物價格在它的移動平均線上下徘徊時。這是提供你最大潛在獲利機會的時候，但其中也存在著極大的風(fēng)險。就算你可能面臨上沖下洗的行情，在趨勢發(fā)動時所產(chǎn)生的獲利潛力仍然相當(dāng)可觀。舉例而言，市場可能在指數(shù)移動平均線底下停留幾天，然后開始向上漲升，愈來愈接近指數(shù)移動平均線。如果市場收盤能夠站到指數(shù)移動平均線之上，這通常是一個趨勢改變的開端，而你可能就是第一個能夠發(fā)現(xiàn)這個年輕、全新，而且威力十足的上漲走勢的人。但是通常指數(shù)移動平均線就像一面彈力板，價格由低檔接近或觸及移動平均線后經(jīng)常會反轉(zhuǎn)回跌，移動平均線就等于市場到達(dá)短期均衡狀態(tài)的那一點。 我在操作股票和期貨時會使用這個方法。每天收盤后我會記下當(dāng)天史坦普五百指數(shù)、紐約綜合指數(shù)、OEX指數(shù)、XMI指數(shù)、債券、歐洲美元以及史坦普指數(shù)期貨的十日指數(shù)移動平均值。從我的未來資訊(Future Source)單機上得到這些數(shù)據(jù)，這部單機有能力替我計算并且繪出指數(shù)移動平均線。 所以我的移動平均線系統(tǒng)是我能夠在從事交易時站在正確一方的重要關(guān)鍵：在市場處于上漲走勢時作多。下一個步驟就是選定一個進場點以及明確定義你所愿意承擔(dān)的風(fēng)險。我通常尋找的進場點是市場轉(zhuǎn)折點，因為你將是首先辨識出趨勢變化的操盤手，這也通常是讓你賺到最多錢的進場點。我也使用軌道線和振動指標(biāo)來幫助我選擇價位并且辨別市場的狀況。“未來資訊”幫我做好了這些運算工作，而我的工作就是設(shè)定參數(shù)。我會觀察一二、六，以及三分鐘的技術(shù)圖。就圖形上來說，你可以看到價格的條狀圖，在條狀圖上下各有一條軌道線，而這兩條軌道線是利用十個時點的移動平均線上下各加減一%所計算而來。我把這兩條軌道線比擬為兩條被崩得很緊的橡皮圖籬，它們終究會彈回原點。舉例來說，如果市場正處于偏多的格局中，而價格開始向軌道的下緣接近時，我就會找機會在那附近作多。要知道可不是一種機械式的操作策略，但是軌道線提供了很好的進場點。 十日指數(shù)移動平均指標(biāo)賦予最近一期的價格一八的權(quán)值，而在簡單移動平均指標(biāo)中其權(quán)值則只有一。要計算移動平均數(shù)值時，一開始必須先將最近十個收盤價加總，用這種方法我們可以計算出算術(shù)移動平均值。然后，我們將這個算術(shù)平均值乘以八二的權(quán)值，再把第十一天的收盤價乘以一八的權(quán)值，然后將這兩個數(shù)字加起，我們就可以得到第一個指數(shù)移動平均指標(biāo)。要計算下一個移動平均數(shù)植時，就把剛剛算出來的指數(shù)移動平均值乘以八二的權(quán)值，再將第十二日的收盤價乘以一八后，將這兩個數(shù)值加起，就得到最新的指數(shù)移動平均指標(biāo)值，余此類推。以下表為例： 日期紐約證交所綜合指數(shù)收盤價9/2/97482909/3/97483719/4/97485119/5/97484649/8/97485789/9/97486699/10/97480639/11/97477069/12/97483309/15/97482609/16/97493699/17/97493219/18/97495419/19/9749656步驟一：計算十日算術(shù)移動平均數(shù)值。將九月二日到九月十五日的收盤價加總之后除以十。 483242÷10=483242 步驟二：將步驟一所得之值乘以八二的權(quán)值。 483242×082=39625844 步驟三：取第十一天的收盤價，并乘以一八的權(quán)值。 49369×018=888642 步驟四：將步驟二及步驟三所得之值相加。 39625844+888642=4851226448512 這就是九月十六日當(dāng)天的十日指數(shù)移動平均數(shù)值。 欲求得九月十七日當(dāng)天的指數(shù)移動平均數(shù)值： 步驟五：將前一天的指數(shù)移動平均值乘以八二的權(quán)值。 48512×082=3977984 步驟六：將最新的(九月十七日)收盤價乘以一八的權(quán)值。 49321×018=887778 步驟七：將步驟五與步驟六所得之值相加。 3977984+887778=486576248658 這就是九月十七日當(dāng)天的十日指數(shù)移動平均數(shù)值。 這同樣的步驟可以每天重復(fù)使用，所以九月十八日當(dāng)天的十日指數(shù)移動平均數(shù)值為： (48658×082)+(49541×018)=48817 一般大概需要花上十天的時間才能使我們所計算出來的指數(shù)移動平均值更為平滑。為了要讓這個指標(biāo)更為實用，我建議在資料長度許可的狀況下往回倒推至少二十天，以使得計算出來的數(shù)值更為平滑可用。如此一來它將在很短的時間內(nèi)成為你從事交易時最可靠的工具。 我如何操作股票 我在這么些年來發(fā)展出一些例行性的工作方式。我在做事方面一向是屬于卷起袖子，苦干實干的那種人。我堅持每天親手繪制七十檔股票的技術(shù)圖，并且在計算過各項數(shù)據(jù)后，親手更新和繪制大量技術(shù)指標(biāo)，來實際看到和感覺到價格的變動狀況。這樣的工作方式要花掉我相當(dāng)多的時間。 每個周末，我曾經(jīng)由快遞收到兩本技術(shù)圖表。其中第一本是史坦普股票趨勢線及每日動態(tài)圖集(Standard and Poor’s Trendline Daily Action Stock Charts)。史坦普趨勢線這份刊物中有超過七百檔股票的日線圖，每張圖包含長達(dá)一年半的歷史資料。我會在其中超過一百五十檔比較強勢的股票走勢圖中自行標(biāo)出趨勢線和支撐價位區(qū)。我這么做是想要去感覺一下哪一家公司或者哪一個產(chǎn)業(yè)目前表現(xiàn)比較好。在這本圖集的第一頁中我會寫下一些評語，像“石油類股很強”，“大型高科技公司偏弱”等等。即使在目前許多操盤手都利用電腦來從事產(chǎn)業(yè)分析，我還是要親手做這些工作，以便真正感受到企業(yè)金錢流向的變動狀況。我也會寫下長約一頁的評論來描述我動手畫過線的公司，在它們的股票代碼旁寫下它們的支撐價位區(qū)。 接下來我會繼續(xù)看第二本圖集，這本圖集是由證券市場研究公司(Security Market Research，SMR)為我做的。包含了我平常觀察的七十檔大型公司股價的日線圖和專有的振動指標(biāo)，另外再加上道瓊工業(yè)股價指數(shù)、道瓊運輸類股指數(shù)(Dow Jones Transportation Average，DJIT)、史坦普五百指數(shù)、紐約綜合股價指數(shù)，以及納斯達(dá)克股價指數(shù)(NASDAQ)的技術(shù)圖形。每三個月，我會把其中某些股票換成我目前最感興趣的個股，但基本上我的股票名單包括了足以代表所有產(chǎn)業(yè)特性的個股，主要都是大資本額，而且流通性極佳的個股，例如：康柏克、可口可樂、默克，以及大通銀行等。 在圖集的每一頁中，我會為每一檔股票畫上幾條支撐線和阻力線，并且查看線圖下方的振動指標(biāo)。支撐線是由圖形上的幾個重要低點連接而成，它標(biāo)明了一些特定的價位區(qū)，在股價下跌到那些價位區(qū)時可能會減緩跌勢或是出現(xiàn)反彈。壓力線則是由圖形上的幾個重要高點連接而成，當(dāng)股價上漲至它所標(biāo)明出的價位區(qū)時很可能會止升回跌。由于我是一個短線操盤手，所以也會使用前一或二周的高點和低點來當(dāng)作較具攻擊性的趨勢線。我會將圖形中近期主要支撐區(qū)的價位圈起來，然后把這些價位區(qū)記錄在一個長約一頁的紙上，就寫在該股的股票代碼旁，同時在那里我也記錄著該股短線振動指標(biāo)的方向。我會將這張紙傳真給我的助理，然后她會將那些支撐價位資料輸入電腦。當(dāng)盤中這些支撐價位區(qū)被觸及時，我就可以據(jù)以決定是否要建立這個部位。這項準(zhǔn)備工作讓我在市場波動快速時，能夠在最短時間內(nèi)做出反應(yīng)。 在我想要采取比較長線的操作策略時，就會操作史坦普一百和史坦普五百股價指數(shù)的選擇權(quán)。所謂的比較長線對我來說可能是幾天到一個星期。選擇權(quán)的流通性比較低，而且波動也比期貨要來得緩和。我買進一個三個月后到期，深度價外的賣權(quán)(例如：當(dāng)史坦普指數(shù)現(xiàn)貨在九一點時，買進一個三個月后到期，履約價在九百的史坦普指數(shù)賣權(quán))。通常我會在期貨市場的波動狀況太過劇烈時轉(zhuǎn)戰(zhàn)選擇權(quán)。如果我有一個較長線的想法時，買進選擇權(quán)讓我可以比較安心地等待較長的一段時間。因為當(dāng)我買進一個買權(quán)或賣權(quán)時，至少我的風(fēng)險(選擇權(quán)的買進成本)是確定的，相對而言，期貨的風(fēng)險可能會因為高度的財務(wù)杠桿而變得非常大。 當(dāng)我在買賣股票時，我也是一個操盤手，而不是投資人。我的SMR技術(shù)圖集中的七十檔大型股反映了我目前正在注意的公司。我需要這種股票所具有的流通性和波動性，使我可以很方便地在市場中進出。由于我的操作方式是如此地短線，可能會在市場中反覆買進或賣出一萬股到二萬股的股票，只為了賺取其中幾檔的價差。如果我的操作計劃沒有在一或二天中產(chǎn)生效果的話，我就會清掉這個部位。因為我操作的部位很大，我可不愿意承受抱著股票，看著它下跌三美元的風(fēng)險。而且由于我操作的都是較大型、流通性和波動性都比較高的股票，它們一天中的價格波動超過三美元是家常便飯的事，因此風(fēng)險控管對我而言更形重要。我也不會選擇弱勢股或被蹂躪過的股票。我會在強勢股出現(xiàn)暫時性弱勢時挑選進場點，這個作法和我利用股價跌至軌道線附近時進場的作法不謀而合，這也是為什么我平常所畫的趨勢線，和所記錄的支撐價位區(qū)資料，對我來說那么重要的主因了。我的助理依照我交給她的資料在電腦中設(shè)定警示，如果股價跌到這些支撐價位區(qū)時，她就會提醒我，如果我看到的是綠燈，而且也覺得那檔股票的圖形看起來不錯時，就會準(zhǔn)備買進。如果一檔股票已經(jīng)跌到主要的支撐線以下時，我就會退場觀望。由于股市在過去幾年當(dāng)中的表現(xiàn)相當(dāng)強勁，所以我想要作空時都是去放空期貨，而不是放空個股。 我如何操作期貨 自從史坦普指數(shù)期貨第一次出現(xiàn)在市場之后，它就成為了我吃飯的家伙。我每天都在期貨市場中進進出出。為了監(jiān)視期貨市場的風(fēng)吹草動，我每天都必須仔細(xì)研究從“未來資訊”報價單機上印下來的兩組技術(shù)圖。我所有有關(guān)期貨的資料都是從“未來資訊”單機上取得的。在我桌上的單機接出四個熒幕，兩兩相疊，所以我總共可以同時看到二十種我所預(yù)先選定的技術(shù)圖。我的助理在周末時會將含有不同技術(shù)指標(biāo)的圖，依不同的期貨契約(史坦普五百、歐洲美元、貨幣、債券、美元指數(shù)、CRB物價指數(shù)以及油品)，和不同的時間點(二、三、六、一二分鐘線以及日線、周線和月線)印出來。我在這些技術(shù)圖上畫上趨勢線來幫助我感覺每一個期貨市場目前的狀況。也藉著檢查它們的指數(shù)移動平均線來決定每個期貨市場是在多頭或是空頭的走勢中。在期貨價格高于指數(shù)移動平均線時作多，或是在期貨價格低于指數(shù)移動平均線是作空，是最符合那個古老的定律——“讓趨勢成為你的朋友”這句話的作法。 第二組圖表則包括了每一個我正在注意的期貨市場的周線圖。這種圖表使我得以站在一個更廣的角度，以較長線的觀點來研判市場的趨勢。 在研究過這些期貨的技術(shù)圖之后，我會拿一張五乘八時的紙卡，將史坦普五百和債券期貨的軌道線(十天期指數(shù)移動平均線上下各加一%之值繪制而成)記錄下來(請參考圖三)。根據(jù)我所記錄的這些價位，我會設(shè)定下一個交易日的買點和賣點。所有這些事前所做的筆記使我在第二天戰(zhàn)況激烈的市場中能勇氣十足采取因應(yīng)措施。就是這些準(zhǔn)備動作讓我在情緒恐慌時保持堅強的決斷力。 我如何應(yīng)付程式交易 對一般的操盤手而言，程式交易(program trading)實在是一場災(zāi)難。我戰(zhàn)稱程式交易為“任天堂維加斯”(Nintendo Vegas)因為目前它平均每周都占紐約證券交易所十五%到二%的成交量。在一九八七年十月美國股市戲劇性地重挫之后，由于程式交易毫無理性的賣盤，對原本就已經(jīng)疲軟的市場造成極大的傷害，所以市場掀起一陣廢止程式交易的聲浪。但是最后，有關(guān)當(dāng)局引進了一種單點控制(point collars)制度來限制程式交易在單一交易日中對股市可能造成的破壞。所有在一九八七年崩盤那天參與程式交易賣盤的大型經(jīng)紀(jì)商都誓言不再從事這種可憎的行為。但隨著時間的流逝以及貪婪之心的作崇，大部分的玩家又再度回到這種賭戰(zhàn)當(dāng)中。大盤當(dāng)中每天有十五%到二%的成交量是這些大單子做出來的，金錢和權(quán)力在華爾街永遠(yuǎn)能夠大行其道。 不過呢，雖然情勢這么惡劣，還是有辦法可以生存甚至維持獲利。你必須知道市場的趨勢，然后耐心等待這些科技主義者把市場壓低到你的軌道線上。除了可以用馬克?庫克的紐約證券交易所股價凈變動指標(biāo)(TICK)和道瓊股價凈變動指標(biāo)(TIKI)操作法之外，也可以在程式交易接近尾聲時反向操作，以使在它所造成的極端走勢結(jié)束后獲利。就像任何一名優(yōu)秀的戰(zhàn)士一樣，你要耐心等待，直到這些機械性的惡毒賣盤告一段落后，再用反向部位加以反擊，但是在采取這種策略時，一定要很有紀(jì)律地設(shè)定停損點。 這就是我一向采用，而且有效的策略。雖然我并不是很喜歡使用這種游擊隊式的操作法，但是這種作法可以幫我調(diào)整自己在面對不斷改變的市場時所需的技巧。我在對付程式交易所帶來的亂象這方面相當(dāng)成功，我一直在我的操作系統(tǒng)中加進新的工具，并且持續(xù)地用我的軌道線和移動平均線來嚴(yán)格執(zhí)行停損。 操作中的小把戲 當(dāng)我就讀小學(xué)一年級時，老師問班上的每一個人長大以后想要做什么。我說：“我想當(dāng)偵探?！边@種喜好追查探究的天性伴隨著我一起長大。我喜歡尋找事情的線索，綜合大量互相無關(guān)的資料，然后從中歸納出一個合理的結(jié)論。雖然這些觀察結(jié)果不見得完全科學(xué)，但它們?nèi)匀皇俏宜l(fā)現(xiàn)多年以來一直重復(fù)出現(xiàn)的實際現(xiàn)象。我通常不會將這些觀察結(jié)果當(dāng)作另外一種工具或分析模式，但是絕對會在這些現(xiàn)象出現(xiàn)時把它們列為我操作決策的重要影響因素之一。 那些能夠幫助我發(fā)現(xiàn)低風(fēng)險、高獲利機率的技術(shù)指標(biāo)是我操作方法的核心。但是我一直很用心在找尋市場中的各種型態(tài)、結(jié)構(gòu)，以及重復(fù)發(fā)生的狀況，不論它們是多么細(xì)微，都能讓我在某些交易中掌握到市場的異常狀況，并且因而獲利。 ?圖形中的跳空缺口 跳空缺口是我在操作股票和期貨，特別是股票時的一項重要工具。所謂的跳空缺口，就是當(dāng)標(biāo)的物的開盤價明顯高過或低于前一天收盤價，并且在當(dāng)天盤中維持此項差異所形成的技術(shù)型態(tài)(參照圖四)。這種情況通常出現(xiàn)在一則新聞公布后，或是出乎投資人意料之外的事發(fā)生時。在技術(shù)圖形中它的樣子就像是一個缺口。如果這個缺口沒有在二或三個交易日中被填補起來的話，那我們就得到一個強烈的訊號，顯示應(yīng)該建立一個和該缺口跳空方向相同的部位。這種變化常?？梢猿掷m(xù)一段很長的時間，并且成為一種非常好的操作決策輔助工具。 一般而言，跳空缺口可以分為三種型態(tài)。第一種是逃脫缺口(breakawaygap)，這種缺口發(fā)生在股票或期貨跳空脫離一個盤整區(qū)間時，代表一個很強的趨勢正開始發(fā)動。第二種是持續(xù)缺口(continuation gap)，它發(fā)生在股票或期貨已經(jīng)漲升或下跌一段時間之后。第三種是竭盡缺口(exhaustion gap)，它發(fā)生在一個上升或下跌趨勢將要結(jié)束時，而且通常價格會在這種缺口出現(xiàn)后由原來的主趨勢反轉(zhuǎn)。 ?共同基金投入資金時 另一個有趣的型態(tài)是由共同基金投資股市的自動交易所造成的。市場通常會在前一個月份的最后一個交易日，和新月份第一個交易日的前幾個小時中有較強勁的表現(xiàn)，這是因為有新的資金投入共同基金中，使得共同基金自動進場所致。這種型態(tài)也會在每月中旬出現(xiàn)，因為那時也會有新資金投入指數(shù)基金當(dāng)中。我會在我的記事本中寫著“月中買盤”來提醒自己注意這個現(xiàn)象。在空頭市場中，觀察這些資金流出對股市大盤的影響也是我覺得很有趣的一件事。 ?三日定律 不論何時，只要像微軟或英代爾(Intel)這種股票出現(xiàn)連續(xù)三天同一個方向的價格變動時，你就不應(yīng)該在多頭走勢的第三天作多，或是在空頭走勢的第三天放空。因為這通常是一種短暫性的盤勢。通常股票若出現(xiàn)連續(xù)三天的相同走勢，第一天會是由市場里先知先覺的玩家發(fā)動的，而后知后覺的操盤手則在第二天跟進，然而到了第三天，連那些原本不知不覺的操盤手都開始進場時，這個走勢就已經(jīng)接近尾聲了。這是一條重要的定律。如果一檔股票遇到利空消息而跌下來時，在跌勢進入第三天就應(yīng)該開始尋找買點，因為那些壞消息可能已經(jīng)在過去三天中被市場消化掉了。 ?賣權(quán)/買權(quán)比率 我的朋友馬提?崔格是第一個發(fā)現(xiàn)可以利用芝加哥選擇權(quán)交易所的動態(tài)，作為測量市場氣氛反向指標(biāo)的人。他的理論是如果連一些比較不專業(yè)的投資人都開始利用買進選擇權(quán)交易，來達(dá)到賺大賠小的目的時，通常表示市場的頭部和底部已經(jīng)快要出現(xiàn)了。賣權(quán)/買權(quán)比率顯示出市場中比較不專業(yè)的投資人對于后市的空頭或多頭預(yù)期心理。當(dāng)市場中出現(xiàn)一個極端的賣權(quán)/買權(quán)比率時，市場經(jīng)常都會向相反的方向修正。理論上，一個非常高的比值通常代表市場中的恐慌心理已經(jīng)到達(dá)極點，而空方的賣盤即將結(jié)束，市場出現(xiàn)反彈的時機也不遠(yuǎn)了。例如，一個高于一的賣權(quán)/買權(quán)比率顯示市場中空頭的氣焰十分高漲(代表買進訊號)，當(dāng)賣權(quán)/買權(quán)比率低于四五時顯示很高的買權(quán)成交量，也意味著市場中多頭氣氛濃烈(代表賣出訊號)。就像其他所有指標(biāo)一樣，這個指標(biāo)也必須和其他指標(biāo)或資料搭配，才能幫你找到最佳的進場點。 ?市場對于新聞的反應(yīng) 鮑伯?佐爾納曾經(jīng)教我一個非常重要的指標(biāo)，來分析市場對新聞的反應(yīng)。如果出現(xiàn)利空消息，但市場并未做出任何反應(yīng)，反而持續(xù)上揚時，這就是一個強烈的多頭訊號，因為這代表市場已經(jīng)吸納了這個利空消息。從另一方面來說，市場如果對利多新聞也是無動于衷的話，也代表市場已經(jīng)完全吸納了這個利多消息。以股票市場而言，不少投資人會因為利多不漲，甚至利多反跌而感到困惑，此時這個所謂的“利多消息”可能已經(jīng)被市場完全反應(yīng)了。我從鮑伯?佐爾納那里學(xué)到最重要的一課是，當(dāng)市場的情況糟到了極點，糟到讓你覺得開始反胃時，或許就是你該再度加碼攤平的時候了，但是這種作法只該在你已經(jīng)設(shè)下嚴(yán)格的停損指令，并且有決心執(zhí)行停損時才可使用。 ?新高/新低 專門報導(dǎo)金融市場的報紙都有股票新高/新低清單。根據(jù)牛頓第一定律，一個活動中的物禮會持續(xù)它原來的運動方向，直到有外力介入為止。一檔下跌中的股票會持續(xù)下跌直到有顯著的買盤介入為止。一檔上漲中的股票也會持續(xù)走高直到賣盤使它停住為止。所以新高/新低的個股清單是你可以用來找尋新的操作想法的良好參考。 ?周一效應(yīng) 我在過去幾年來發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象，那就是隨著投入指數(shù)型基金的資金愈形龐大，使得星期一再也不是以前那個無聊的交易日了。共同基金經(jīng)理人會在星期一將他們在周末收到的新資金投入市場，因為他們有義務(wù)要完全運用那些資金。由于星期一的成交量通常會低于一周中其他的交易日，所以共同基金的動作在最近加大了周末股市上揚的效應(yīng)。 ?市場的機率日歷 每天我都會去了解歷史上的今天發(fā)生了什么事，并且把這些事實牢記在心里。雖然這些歷史并不會讓我去建立部位，但是它們會使我更小心應(yīng)付歷史型態(tài)重現(xiàn)的可能性。我會隨時放一本“股票操盤手市場機率日歷”(Stock Trader’s Almanac’s Market Probability Calendar)在桌上，這份日歷中提供了市場在一年中每個交易日內(nèi)上漲的機率，而我則將其中最高和最低的數(shù)值作上記號。所以如果現(xiàn)在的市場處于多頭當(dāng)中，而當(dāng)天市場上漲的機率又高達(dá)七五%時，就應(yīng)該考慮作多了。 ?選擇權(quán)到期效應(yīng) 我一向會在衍生性金融商品(如選擇權(quán)和期貨)的到期日當(dāng)天小心因應(yīng)，此外我也注意到市場通常會在到期前一周的周四開始持續(xù)下跌到周五，然后反轉(zhuǎn)走高并且上漲到到期日當(dāng)天為止。如果我看見這種型態(tài)正在形成時，會很注意不要讓自己的空頭部位被軋到。通常在選擇權(quán)到期日里，買進和賣出的程式交易會讓市場上沖下洗，把你的部位震出場去，甚至引誘你建立錯誤的部位。 此外我也發(fā)現(xiàn)那些程式交易者常常會在到期日當(dāng)天讓市場在最后半小時內(nèi)以強勁漲勢作收，而且在下一個交易日的最后一個鐘頭建立相反的部位。我將這個現(xiàn)象稱為“舒華茲交錯法則”(Schwartz Rule of Alternation)。在選擇權(quán)和期貨的到期日操作是一件很困難的事，由于市場在那天當(dāng)中會因為衍生性商品到期而出現(xiàn)假突破，所以建議投資人還是在那天退場觀望為妙。 ?利用半小時效應(yīng) 我最近發(fā)現(xiàn)不知道為了什么原因，程式交易通常是以半小時為單位時點而發(fā)動。這或許是因為某個頭腦簡單四肢發(fā)達(dá)的家伙把鬧鈴定在十一點整，時間一到，他就按鈕啟動買進程式，而另一個程式操盤手的表則設(shè)在一點三十分。我也發(fā)現(xiàn)在接近中午時分會出現(xiàn)一種我稱之為“午間漲勢”的買盤，這也可能是因為這些程式操盤手趕著在午餐前把部位買齊所造成的。每個交易日的最后半個小時間市場波動總是特別劇烈，因為所有的機構(gòu)操盤手都急著在收盤前采取動作。 ?掃蕩高點，掃蕩低點 在平靜無波的交易日里，市場只是緩慢地在一個狹窄的區(qū)間內(nèi)上下波動，而期貨交易所的場內(nèi)操盤手們，則算計著要如何利用掃掉別人停損單的機會來大賺其錢。通常停損單都會放在前日的高點以上或前日的低點以下。所以在市場沒有特別趨勢的交易日中，這些知道別人停損單放在哪里的場內(nèi)操盤手，就會商量好一起把高點附近的停損單給掃光，一但他們得逞后，就會反向急殺，把低點附近的停損單也一并解決。想要應(yīng)付他們這種作法，就要在前日的低點以上放買單，在前日的高點以下放賣單，跟隨著這些場內(nèi)操盤手來賺些錢。 ?休假后的第一筆交易 在你休息一段時間后，第一次重回市場時，請務(wù)必放慢下單動作，并且調(diào)整身心狀況和眼睛以使重新熟悉市場的韻律。每當(dāng)我迫不及待地沖上戰(zhàn)場廝殺時，都難免在反應(yīng)前就惹上麻煩。必須在你回復(fù)理性思考并且排除所有情緒性因素后，才進行休息后的第一筆交易。 ?惡夢未成真時 我先前曾經(jīng)說過，不論何時當(dāng)你最害怕的惡夢沒有成真，而且市場回到一個比你預(yù)期更好的情況時，這可不是因為你運氣好所造成的。你很可能會想要在市場一回來時馬上軋平部位，逃出生天。但是我卻認(rèn)為當(dāng)事情不如原先所想的那么糟時，你真正該做的或許是加碼，而非砍倉。 自尊心 我們見到了敵人，才發(fā)覺原來敵人就是自己。 ——普高(Pogo) 我在前面已經(jīng)說過，現(xiàn)在再跟各位強調(diào)一次，因為這件事實在是操盤手最重要的認(rèn)知。那就是：我在這些年的交易生涯中，最重要的改變是在學(xué)會把自尊心和操作隔離之后發(fā)生的。交易是一種心理游戲。大部份的人認(rèn)為他們是在和市場抗衡，但是市場才不在乎他們呢!你真正對抗的是自己。你一定要停止期待事情照你所想的樣子發(fā)生，以便證明你的想法是正確的這種思考模式。你只應(yīng)該傾聽市場現(xiàn)在告訴你什么。忘掉五分鐘前的想法，面對現(xiàn)在的市場狀況吧!畢竟金融操作的惟一目的不是為了要證明你的想法是正確的，而是為了要多聽聽收銀機的鈴聲才對啊! 我的一天 打棒球有90%靠心戰(zhàn)，其他則屬物理現(xiàn)象?！ 绕?貝拉(Yogi Berra) 清晨六點四十五分 鬧鐘響起。我不情不愿地起床。當(dāng)我還是個孩子時，一天能夠睡上十二個鐘頭?，F(xiàn)在，能睡八個鐘頭已經(jīng)要偷笑了。若睡不滿八個鐘頭，我會覺得根本還沒準(zhǔn)備好開始工作，就好像被自己給“放空”了似的。 上午六點四十五分到七點二十分 我洗個澡并且刮胡子。我曾經(jīng)擁有一個像呼叫器一般大小的二十四小時隨身型報價機，我通常會把它放在鏡子旁邊，以便我刮胡子時能看到市場報價。但搬到佛羅里達(dá)三年之后，我的心理醫(yī)師要我把這些東西都丟到屋子外面。他希望我把所有的機器都丟到屋子外面去。所以我們就把那個小型報價機給廢了。我得承認(rèn)，當(dāng)你手上拿著一把刮胡刀，眼睜睜看著報價機中顯示你的部位沈到抽水馬桶底的確不是一件好事。 上午七點二十分到七點三十分 把我的肚子清干凈。我的祖父總是說一個人一天一定要把腸子清兩遍才能真正準(zhǔn)備好開始一天的工作?！爱?dāng)我像你一樣還是個孩子時，”有一次我們在紐海文冬天寒冷的街頭散步時，他對我說：“我們就住在基輔市的郊區(qū)，我們得到氣溫低達(dá)華氏三度以下的公廁去。想想看，在那么冷的冬天蜷曲在公廁里的滋味可真不好受，你會想如果能在溫暖的屋子里上廁所該有多好?！彼岳玻揖吐犓脑?，每天絕對清倉兩次。 上午七點三十分到七點四十分 吃早餐，通常是一碗家樂氏(Kellogg’s)燕麥粥，一杯新鮮的現(xiàn)榨葡萄汁，和兩片全麥土司。我吃東西是為了放松，不是為了填飽肚皮。我在餐時，會閱讀紐約時報，特別是其中的體育版。我還是喜歡看看我最愛的洋基隊?wèi)?zhàn)績?nèi)绾巍?br/> 上午七點四十分 我坐在辦公桌后整理著晚間傳真進來的各種文件。我每天從結(jié)算公司貝爾?史騰那里收到一份長達(dá)三十頁的報告，其中詳列著我所有賬戶的損益狀況，以及前一天所有的成交明細(xì)。我也從幾個不同的期貨經(jīng)紀(jì)商那里收到一些成交明細(xì)，如果那些明細(xì)的內(nèi)容有問題，我會馬上打電話到那家經(jīng)紀(jì)商會開罵，因為所有前一天的交易明細(xì)，都得在市場開盤前核對清楚才行。當(dāng)市場波動特別劇烈時，只要我的賬戶狀況沒有和那些經(jīng)紀(jì)商核對清楚，很可能一開盤就因而損失數(shù)十萬美元。這就是為什么我總是把每筆交易都記錄得一清二楚的原因。如果你的情緒不穩(wěn)，就無法交易，所以我一定要在上午八點以前把賬戶里的部位弄清楚。我每天都是以損益歸零的狀況重新開始。 我不想把前一天所遺留下來的情緒包袱帶到今天，每天的成績都各自獨立，互不干擾。我每天傍晚收盤后耗費心力工作的習(xí)慣幫助我把昨天的一切拋到腦后，如此才能夠真正把心思集中在今天的盤勢。不這么做對我來說會是一件危險的事。我最慘重的虧損總是發(fā)生在大賺一票之后，這是因為過度的自信總是讓我做出自以為是、漫不經(jīng)心的操作行為。操作史坦普指數(shù)期貨時也可以套用這種心理層面的法則，因為期貨交易每天都會由結(jié)算公司加以市場評估，所有未平倉部位都會依它們市值的增減而使你的賬戶凈值在每天收盤后增加或減少。所以每個期貨市場的操盤手每天早上都是損益歸零的狀況。我試著每天都能賺錢，也會保留我在每周、每月及每年中的操作績效記錄。 早上八點到八點十分 我跑下樓去拿我的花爾街日報。 早上八點十分到八點十五分 上第二次廁所，把腸子清干凈。要是我的祖父沒說錯的話，現(xiàn)在我應(yīng)該已經(jīng)準(zhǔn)備好面對一天的工作了。 早上八點十五分 我打電話給我的債券經(jīng)紀(jì)商，問他們詢問今天債券價格的支撐和阻力價位區(qū)。我把這些價位記錄在我的工作表里。把所有的指標(biāo)都計算完畢，其中包括泰瑞?隆德利的神奇T振動指標(biāo)、前一天資料所算出的十八天期振動指標(biāo)、幾種股價指數(shù)(OEX、史坦普五百和XMI指數(shù))的高/低/收盤價。 早上八點二十分到八點三十分 第一回合開始，債券市場開盤。我觀察一下決定是否要進場。我通常會操作債券，因為我覺得這是放松心情的好方法。除非政府正要公布一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)，否則債券價格的波動通常比股票、選擇權(quán)或是其他各種期貨契約慢得多，而且對我來說債券也比較容易操作。操作債券讓我有機會感覺市場狀況，揣摩進場時機。但不幸地，政府破壞了債券市場。為了某些奇怪的理由，政府總是喜歡在星期五的上午八點半公布重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。當(dāng)你年過五十后，在星期五要起個大早來看這些數(shù)據(jù)似乎是一件愈來愈不容易辦到的事。你會希望政府能大發(fā)慈悲，之前就公布重要數(shù)據(jù)，好讓我們這些老頭子還有力氣爬起床來看這些數(shù)據(jù)。 早上八點三十分到八點四十五分 除非有什么重要數(shù)據(jù)剛剛公布，不然在這個時段中我會操作債券。當(dāng)一個新聞事件公布后，期貨交易所內(nèi)通常會出現(xiàn)他們所謂“快布”(Fast market)的情況，報價熒幕上也會在商品代碼旁加上“F”，代表這個商品正處于快市中。快市表示所有原來的市場交易規(guī)則都暫時無效，而交易場內(nèi)的那些家伙成了主宰你命運的人。我絕不在快市中進場操作債券，因為你永遠(yuǎn)無法預(yù)期將發(fā)生什么事，而且在快市中你很容易被場內(nèi)操盤手惡搞。 上午八點四十五分到九點二十七分 我收到一大堆來自四面八方的傳真：高文公司(Cowen & Co)、具爾?史騰、幾個大師級人物的市場分析、我在俄亥俄的朋友馬克?庫克的報告，以及迪克?魏斯特(Dick West)的每日市場評論。我把這些資訊和前一天晚上的報價比對了一下，然后極查根據(jù)我前一天在史坦普指數(shù)期貨線圖上畫的軌道線所找出來的買進和賣出價位區(qū)之后，就算是已經(jīng)完成開盤前的準(zhǔn)備工作了。完善的準(zhǔn)備靠的就是扎實的工作。如果你在事前就已經(jīng)有了一份作戰(zhàn)計劃，它就能夠在猛烈炮火下賦予你足夠的勇氣。 上午九點二十八分 我回顧了一下檢查表。那是一張手稿，用塑膠護貝起來，貼在辦公桌右手邊的角落，一個我一定看得到的位置上。其中記錄著準(zhǔn)備建立部位前需要注意的事項，和一般操作策略準(zhǔn)則的備忘錄。 在這場交易前檢查技術(shù)圖和移動平均線—移動平均線是我所有的技術(shù)指標(biāo)中最有效的一種。千萬不能和移動平均線逆向操作。 ?現(xiàn)在市場在移動平均線之上還是之下?換言之，市場是處于多頭還是空頭? ?現(xiàn)在市場處于主要趨勢線之上還是之下? ?最近的市場價格是否會經(jīng)突破新高或是新低? ?目前的神奇T指標(biāo)是處于多頭還是空頭狀態(tài)? 在建立部位前總要問一個問題：我真的很想要這個部位嗎? 永遠(yuǎn)要在建立部位前知道你準(zhǔn)備承受多少虧損。清楚地知道你的認(rèn)錯點，并且切實執(zhí)行它。 在一連串獲利頗豐的操作過程后，降低你的操作部位規(guī)模。 經(jīng)過一段很順利的時期后，休息個一天，犒賞你自己一下。 上午九點二十九分 我正在和史坦普期貨交易場內(nèi)連線的電話上。史坦普指數(shù)期貨交易場內(nèi)最狂亂的時刻就是開盤后的第一分鐘和收盤前的最后一分鐘，我得在這些時候保持完全的注意力。我不能在這個時候受到任何的打擾。我的腎上腺素迅速分泌，而這可能成為我的麻煩。當(dāng)我們還住在紐約時，有一次一個朋友的老婆在九點二時十九分打我的交易電話來找奧黛莉。我所有的經(jīng)紀(jì)商都知道千萬不能在九點二十九分或下午四點十四分時打電話給我，所以我一接起電話就大聲叫罵：“你這個混蛋。我告訴過你們不準(zhǔn)在這個時候打電話給我的。你他媽的以為你是誰!……哦，對不起，茉莉，茉莉?”我送了一打玫瑰花向她道歉，但是茉莉從此以后都對我很冷淡。我和幾個曾經(jīng)在九點二十九分，或下午四點十四分打電話給我的朋友都因而絕交啦! 上午九點三十分到中午十二點三十分 第二回合到第七回合。股票市場開盤了。Merc的史坦普指數(shù)期貨也開盤了。我把所有的交易指令都記錄在我的表格上，當(dāng)它們成交后我就在上面打個圈。如果它們并沒有成交，我可能會繼續(xù)留單，或者干脆把它們?nèi)∠?。如果我取消掉一個交易指令，我會在表格上那筆記錄旁邊寫個大大的“取消”。我利用這種方式，來記錄我在一天當(dāng)中已經(jīng)成交以及想要進行的交易。我每半個小時用新的開盤價來結(jié)算表格上所有部位的損益。我隨時想要知道我的部位確實賺或賠了多少，如果我的賬戶今天表現(xiàn)不佳的話我的情緒也會因而大受打擊。我有一個畫著十三個方塊的表單，其中每一塊都記錄著Merc每半個小時的變動狀況。我也記錄紐約證交所綜合指數(shù)每半小時的變動率，我隨時都在尋找市場中的型態(tài)。辨識市場的型態(tài)是我宿命的工作。 中午十二點三十分 吃午餐?！昂０冻袉?我是馬提?舒華茲。我要四號餐外帶?！笔袌鲈?jīng)是一群老家伙的地盤，營業(yè)時間從十點到十二點半，然后這些老家伙會出去吃個午餐，喝兩杯馬丁尼，再回來從二點工作到三點。這看起來真是文雅。不過由于我不喝酒，所以我只會買個三明治，然后找個地方畫我的技術(shù)圖。而現(xiàn)在我都在辦公桌上邊吃邊畫圖。 下午一點到四點 第八到第十四回合。沒什么不同，我還是忙著發(fā)動攻擊。 下午四點到四點十五分 第十五回合。在股市收盤后市場仍然存留著激情，但是史坦普期貨在這十五分鐘之內(nèi)仍然繼續(xù)交易。這是你真的可能被市場狠狠修理的時候。經(jīng)紀(jì)商所收到的大筆收盤市價單，和市場對于明天走勢所形成的預(yù)期心理，將使期貨和現(xiàn)貨之間的價差呈現(xiàn)戲劇性的變化。 下午四點十五分到六點 我讓自己的情緒平復(fù)下來，接著做一些廝殺終日后的分析工作。計算今天的損益狀況，把交易表格中的買賣紀(jì)錄加以比對查核，然后去健身房或出門跑步。 下午六點到六點三十分 吃晚餐。 下午六點三十分到七點 畫技術(shù)圖。我有一份由證券市場研究公司SMR(一家位于科羅拉多州的股票技術(shù)圖編制公司)為我特制的圖集。我會補畫七十檔股票的線圖，并且在SMR把資料傳真給我后也把振動指標(biāo)畫上去。 晚上七點到八點三十分 資料的搜集和研究。我會打電話到所有我訂的市場分析電話熱線去，把他們的說法記錄下來，研究移動平均線，等等……。 晚上八點三十分到十點三十分 準(zhǔn)備明天的工作。補畫我的大幅技術(shù)圖、在我的五乘八英*’紙卡上做筆記、擬定明天的交易策略。畫上價位的轉(zhuǎn)折點、軌道線。研究進出場價位和趨勢線。 在下午四點十五分到晚上十點三十分的任何一段時間中 這是盤后交易的時段。時至今日，市場上的爭戰(zhàn)已永不停歇。市場像太陽一樣繞著地球走。美國的主要市場在上午九點半開盤直到下午四點，但是有各種商品交易仍然在盤后時段中繼續(xù)進行，像債券、股票、期貨等。史坦普指數(shù)期貨，我吃飯的家伙，則幾乎沒有收盤的時候。Merc的史坦普期貨交易場在下午四點十五分收盤，但是它隨后又以一個名為GLOBEX的電子交易盤的型態(tài)于四點四十五分再度開盤。GLOBEX交易的時段橫跨整夜到第二天早上的九點十五分，緊接著Merc又在九點三十分開盤。這表示每天只有四十五分鐘的時間不能交易史坦普指數(shù)期貨。為了制造更多的成交量，GLOBEX現(xiàn)在在星期天下午六點半就開盤了。今天的交易所就像是一個超級賭場。他們希望你全天候交易。這些延長交易時段可以讓你在很短的時間內(nèi)迅速老化。 晚上十點三十分 忙了一天，該是睡覺的時候了。 奧黛莉：巴奇，你今天過得怎么樣? 我：還好，不過應(yīng)該可以做得更好。 奧黛莉：每個操盤手都一樣。你們總是希望買低賣高，好好大賺幾票，然后在人生的高點收山不干。 我：是啊，一點兒也沒錯 |
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