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中國自 2018 年第四季度以來為擴大進(jìn)口所做的努力似乎已經(jīng)起效。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示今年 1 月中國進(jìn)口 1.23 萬億元，同比增速由前一個月的負(fù)值變成增長 2.9%。 中國放慢了從日本、韓國、東盟等傳統(tǒng)貿(mào)易伙伴進(jìn)口商品的速度。增長主要來自大宗石油、天然氣、銅等能源和生產(chǎn)原料。 其中最特別的變化可能還是在香港。中國內(nèi)陸從香港進(jìn)口商品總額的速度擴大到 68%，而其中一半來自珠寶黃金。 這樣的情況已經(jīng)連續(xù)兩個月了。加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）貨幣策略主管艾爾莎·利尼奧斯（Elsa Lignos）指出，數(shù)月來中國內(nèi)陸從香港進(jìn)口的黃金及珠寶首飾數(shù)量急劇增加，2018 年 12 月進(jìn)口增速達(dá)到 731%、進(jìn)口貨值約為 7.92 億美元，占當(dāng)月總進(jìn)口額 60%。 2017 年同期，黃金珠寶的比重只有 15.08%。  目前不知道誰主導(dǎo)了這樣的劇烈變動。 《金融時報》懷疑這是有人借道香港進(jìn)行虛假貿(mào)易，以將境內(nèi)人民幣資產(chǎn)換成美元轉(zhuǎn)移出去，黃金和寶石是其中一個品類。同樣不正常的還有內(nèi)陸和香港各自統(tǒng)計的進(jìn)出口增速。中國海關(guān)總署統(tǒng)計內(nèi)陸自香港進(jìn)口貨值增速在 2018 年 12 月達(dá)到 115.58%，香港政府統(tǒng)計處發(fā)布的出口至內(nèi)陸貨值增速則為 -8.74%。今年 1 月，兩者數(shù)據(jù)分別為 75.25% 和 -3.9%。 具體做法是境內(nèi)和香港公司約定一個高于實際貨值的美元合同金額，境內(nèi)公司憑合同和提單向境內(nèi)銀行申請付匯，境外公司收到錢款后將多余資金匯往雙方約定的境外賬戶。  香港和內(nèi)陸一河之隔，提前在珠三角的保稅區(qū)租好倉庫、準(zhǔn)備好虛擬出庫單，當(dāng)天就能完成一筆貿(mào)易。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，上一次內(nèi)陸從香港進(jìn)口黃金珠寶首飾達(dá)到這么高的增速，還是在 2015 年至 2016 年人民幣大幅貶值時期。 除了虛假貿(mào)易的可能，根據(jù)路透社、香港《文匯報》的報道，黃金、銅等金屬也是貿(mào)易商融資套利的標(biāo)的物之一。具體做法是：
在這個過程中，既有虛假貿(mào)易，也有利用兩地人民幣和美元匯率的差異賺取息差。2013 年有人告訴路透社“一年做個幾次來回，僅靠人民幣的匯差和息差收益率就能保證在 30% 以上”。 針對香港和內(nèi)陸寶石貿(mào)易數(shù)據(jù)的異樣，Jefferies 分析師指出，2018 年 11 月份香港黃金、珠寶、鐘表和貴重禮品的銷售額不但沒有隨大陸進(jìn)口而暴增，反倒下降了 3.9％。該品類通常 3/4 銷售額由大陸游客貢獻(xiàn)。   1/2 而國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)也顯示，2018 年內(nèi)陸珠寶首飾零售額幾乎全年都是負(fù)增長，顯示出消費力的匱乏。同期香港市場寶石零售額也在跌，只有內(nèi)陸自香港進(jìn)口的珠寶、黃金數(shù)據(jù)在大漲。這種劇烈反差引發(fā)了經(jīng)濟學(xué)家和分析師對貿(mào)易真實性的質(zhì)疑。 有分析師稱，香港在地理位置上接近內(nèi)陸，成為最受歡迎的路線。至于內(nèi)陸和香港針對同一批貨物公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)存在缺口，表明進(jìn)出口貿(mào)易被用來抽逃資金出境。 三菱東京日聯(lián)銀行的全球市場分析師 Cliff Tan 曾表示，內(nèi)陸與香港間的距大貿(mào)易缺口證明有人在利用貿(mào)易賬戶把錢轉(zhuǎn)移出去，“你可以多開進(jìn)口發(fā)票，少開出口發(fā)票，以此來轉(zhuǎn)移資金”。 通常人民幣貶值的時候，這種假進(jìn)口要付出更高昂的交易成本。但是出于對繼續(xù)貶值和外管局加強外匯管制的預(yù)期，類似的交易不會停止。2015-2016 年，人民幣兌換 1 美元的成本從 6.2 元攀升至接近 7 元，同期內(nèi)陸自香港進(jìn)口貨值增速一度接近 250%。  香港金管局和中國外管局之后相繼對上述行為開展嚴(yán)格監(jiān)管。路透社稱香港方面在 2016 年加大對銀行貿(mào)易融資的審查力度，海關(guān)則增加了對跨境貨運的抽查次數(shù)，并突擊檢查貨艙，以驗證貨物的真實性。 中國外管局、中國人民銀行則是陸續(xù)發(fā)布了從信用卡境外提現(xiàn)、限制境外刷卡購買大額保單，到停發(fā)境內(nèi)金融機構(gòu)到境外美元投資的額度等針對個人和企業(yè)外匯新規(guī)。每人每年 50000 美元的外匯額度依舊保留，但大部分銀行都設(shè)置了單天取匯上限，如果單天換匯超過 10000 美元，可能會被要求提供更多資料。 期間，中國外匯儲備余額在 2017 年 1 月首次低于 3 萬億美元。2018 年年初，外匯儲備重回 3.1 萬億美元以上。但是突如其來的貿(mào)易摩擦影響到了人民幣匯率和外匯儲備。 為了平衡出口和進(jìn)口的差額，中國要動用外匯購買更多進(jìn)口商品，而且如民生銀行研究部所述，陡增的出口關(guān)稅給了人民幣以貶值對沖關(guān)稅成本的預(yù)期。由此中國外匯儲備在 2018 年 10 月又跌到 3.05 萬億美元。最近三個月余額才連續(xù)回升。 外匯管理局并沒有因此放松對逃匯的監(jiān)管。2018 年外匯管理局通報 130 起違規(guī)案例，11 起上報征信系統(tǒng)。除此之外，今年 2 月 14 日，最高人民法院、檢察院明確非法買賣外匯刑事案件的司法解釋，企業(yè)和個人私下?lián)Q匯，金額超過 20 萬美元就可能涉嫌刑事犯罪。 |
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