2019年01月02日 08:55來源：證券市場紅周刊作者：本刊記者 曹井雪

趕在年尾搶發(fā)權益類基金的基金公司還是頗具膽識，因為他們大概率能把握大盤底部區(qū)間的投資機會；但是，如果新發(fā)產品的擬任基金經理是一位不折不扣的菜鳥，那就另當別論了，因為這樣的“賭博”或許帶來的結果是基金發(fā)行的失敗，賠了夫人又折兵，而近期海富通就在踐行這樣的冒險。

2018年的行情已經落幕，年內蕭條的市場狀況也重創(chuàng)了權益類基金的業(yè)績。與此同時，許多基金公司也爭相發(fā)行新基金，搶先布局2019年的市場行情。不過《紅周刊》記者注意到，海富通旗下目前正在發(fā)行的海富通研究精選，其擬任基金經理王金祥在基金經理崗位的工作經驗還不足60天，是位名副其實的菜鳥。

此外，海富通旗下的電子傳媒產業(yè)于12月26日成立。該基金的基金經理為施敏佳，但他今年的業(yè)績表現卻讓人大跌眼鏡。截至12月27日收盤，由他管理的海富通國策導向的凈值增長率僅為-41.08%，在2481只同類基金中排在2464名。其在11月5日才剛剛卸任的海富通中小盤，年內凈值增長率僅為-41.48%，在公司權益類基金中排名墊底。

《紅周刊》記者了解到，基金公司在發(fā)行新產品時，一般會選擇公司旗下明星基金經理或者業(yè)績較好的基金經理來管理。但海富通基金選擇績差和菜鳥基金經理來擔綱新基金，也從一個側面反映了公司權益類團隊人才捉襟見肘的窘境。

權益類基金乏善可陳

統(tǒng)計結果顯示，在今年不濟的市場行情下，截至12月27日，公司權益類基金只有機構定制的欣益和欣享兩只基金的凈值增長率為正，而從成立以來的資產配置情況來看，這兩只基金很有可能為偏債型權益類基金，各季度末股票市值占基金總資產的比例均低于32%。而且規(guī)模都較為迷你，兩只基金今年三季度末的規(guī)模分別為1.23億元和0.11億元，

除去機構定制產品，海富通旗下今年之前成立的權益類基金有12只，其中海富通中小盤今年以來凈值回撤幅度高達41.48%，在公司權益類基金中排名墊底，而“表現最好”的海富通內需熱點，其凈值增長率也僅為-8.34%，首尾相差33.14%。

在凈值回撤的影響下，除了海富通股票和海富通精選在凈值回撤幅度約20%的情況下，規(guī)模還逆勢增長外，其他10只基金的規(guī)模均較去年末出現了縮水，縮水規(guī)模共計17.52億元。其中，海富通中小盤、國策導向、領先成長、風格優(yōu)勢、改革驅動、收益增長、精選2號、滬港深、強化回報和內需熱點這10只權益類基金的規(guī)模今年各季度末連續(xù)縮水。內需熱點在今年各季度末的規(guī)模均位于清盤線以下，分別為4958萬元、4739萬元和4444萬元。

而今年凈值增長率表現最差的海富通中小盤，該基金在今年三季度末的規(guī)模為1.37億元，較去年末的1.84億元縮水了0.47億元。天天基金網顯示，該基金當前的基金經理為周雪軍，而他在今年11月5日才開始接管該基金，而此前，該基金今年以來都由基金經理施敏佳一人擔綱。而業(yè)績不佳或許是造成施敏佳離任的原因，WIND數據統(tǒng)計，截至11月4日，該基金年初以來的凈值增長率僅為-37%，在同類基金中已經排在了倒數第10位。

深究該基金業(yè)績不佳的原因，股票配置比例過高或許首當其沖，從該基金目前已經公布的季報來看，其今年前三季度末股票市值占基金總資產的比重均超過了90%。

此外，其在選股方面的失誤也加劇了凈值的回撤。查閱該基金逐季季報，《紅周刊》記者發(fā)現，基金經理在前三季度均重倉了華友鈷業(yè)和寒銳鈷業(yè)兩只股票，但是受年內，尤其是三季度以來鈷價下跌的影響，華友鈷業(yè)三季度的毛利率下降了15個百分點，而寒銳鈷業(yè)的毛利率也從今年二季度的59.29%降至三季度的47.95%。在市場環(huán)境蕭條以及經營環(huán)境不佳的雙重影響下，截至12月27日收盤，華友鈷業(yè)和寒銳鈷業(yè)年內股價分別下降了47.77%和50.42%。

假設該基金四季度繼續(xù)持有華友鈷業(yè)和寒銳鈷業(yè)，且持倉數量與三季度末不變，即分別為12.77萬股和3.41萬股。根據兩只個股四季度以來的跌幅分別為44.14%和42.92%，預計四季度以來，將給該基金分別帶來約87萬元和63萬元的浮虧。

基金經理績差原因起底

施敏佳何許人也？天天基金網顯示，其2013年加入海富通擔任股票分析師，此前曾任職審計員和公司分析師等工作。2015年10月他開始擔任海富通風格優(yōu)勢的基金經理，過程中幾乎都與顧曉飛共同管理，截至今年11月2日卸任，他管理該基金期間的任職回報率僅為32.6%。此后，在2016年2月和2017年6月他又分別接任了海富通國策導向和海富通中小盤，且均由他一人擔綱。

諾亞工作坊研究員褚志朋對《紅周刊》記者表示：“施敏佳傾向于右側投資，更多是去捕捉前期表現好的板塊和行業(yè)，不過在今年板塊輪動的過程中，他并沒有踩中相對抗跌的板塊。例如一季度他超配了新能源汽車板塊，而該板塊在去年大漲后今年以來呈現單邊下跌趨勢；二、三季度基金經理又調入了電子、醫(yī)藥行業(yè)，然而二季度以來，申萬電子和醫(yī)藥生物行業(yè)的整體跌幅分別為29.55%和29.26%，同期跌幅在29%以上的行業(yè)只有建筑材料、有色金屬、家用電器、房地產和計算機板塊5類?！?/p>

以海富通中小盤為例，聚焦其三季度以來的投資標的，記者發(fā)現其主要配置了智飛生物、水井坊等消費股以及長川科技等電子股，然而三季度迄今，與宏觀實體經濟表現更為緊密的農產品、銀行等板塊表現良好，而與居民指數相關的家電、醫(yī)藥、紡織服裝等消費板塊及計算機、電子等成長性行業(yè)回調比較顯著，三季度迄今，上述3只個股的跌幅均在20%左右，對該基金的凈值造成了一定的負面影響。

權益類基金經理難見明星

當前，公司也對施敏佳的定位開始調整，從管理非主題基金變成了管理主題性基金海富通電子傳媒產業(yè)，該基金于12月26日剛剛成立。而施敏佳能否在新基金中重振雄風，還需要時間給出答案。

此外，記者還留意到，海富通旗下目前有兩只新基金正在發(fā)行，其中權益類基金海富通研究精選的擬任基金經理為王金祥。天天基金網顯示，王金祥自從今年11月2日接手海富通風格優(yōu)勢以來，其在基金經理一職的工作時間還不足60天。選用績差基金經理施敏佳和新人王金祥擔綱新發(fā)基金，在某種程度上反映了公司權益類人才著實捉襟見肘。

據《紅周刊》記者統(tǒng)計，除了施敏佳和王金祥外，目前海富通旗下還有11位權益類基金經理。但從任職回報來看，其他基金經理的表現也乏善可陳：旗下周雪軍、高崢、陶敏、呂越超、李志5位基金經理，他們任職年限各異，但是在海富通任職迄今，所管理的權益類基金凈值增長率皆為負。

其中“表現最差”的周雪軍在2015年6月至今管理海富通收益增長期間的凈值增長率僅為-33.02%，該基金今年以來的凈值增長率僅為-22.72%。而女將談云飛是表現最“出色”的一位，在2016年9月至今擔綱海富欣益期間的任職回報率近30%，不過該基金屬于偏債型的權益類產品。

人才捉襟見肘也反映在了海富通權益類基金的業(yè)績上，天相投顧基金評價中心負責人賈志對《紅周刊》記者補充道：“從業(yè)績上來看，僅看海富通管理的權益類基金，包括主動股票型和混合型基金，截至2018年12月27日，今年來，海富通主動權益類基金業(yè)績?yōu)?19.38%，在115家可比公司中排名68。僅看去年業(yè)績，海富通主動權益類基金業(yè)績?yōu)?.74%，在115家可比公司中排名47。僅看前年業(yè)績，海富通主動權益類基金業(yè)績?yōu)?6.44%，在99家可比公司中排名50。而最近三年海富通主動權益類基金的平均業(yè)績?yōu)?17.17%，在100家可比公司中排名51。這樣看來，近三年里公司權益類基金表現頗為平庸?！?/p>

對此，褚志朋解釋：“海富通在成立之初，以管理權益類基金為主。2007年末，該公司的偏股型基金規(guī)模高達503億元，占到當年總管理規(guī)模的97%。在經歷2008年金融危機和2014年老鼠倉事件后，海富通元氣大傷，不斷有投研人員和公司高管出現離職。在人才缺失的影響下，不管是去年的結構性牛市，還是今年的熊市，公司權益類基金的業(yè)績表現整體低于市場平均水平。較巔峰時期，權益類基金的規(guī)模也出現了下滑，截至今年三季度末，公司權益類基金的規(guī)模剛剛達到百億，占公司總規(guī)模的比例還不足15%。”■

[責編:lvxianwei]

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