我在雪球轉發(fā)過一個和大麻產業(yè)有關的帖子，大家興趣似乎很大。那篇是一年多以前前給《華爾街日報》寫的舊文，而且主要集中在大麻作為娛樂消費（吸食致幻）的產業(yè)點上。而對大麻產業(yè)的另兩點：作為重要的植物原料藥，以及作為一種健康食品（工業(yè)大麻，國內稱火麻），那篇文章都談得很少。今天借著青蒿素獲諾獎的東風，談談大麻的藥用價值，順便矯正一下很多人對大麻的偏見。

【下次有時間，再和大家嘮叨一下工業(yè)大麻（火麻）。火麻是我們在美國的重要投資方向之一，雖然絕對投資量目前很小，但是利潤非常高（銷售毛利潤接近70%，資本市場回報率更高這里不說了）。中國是目前世界上火麻第一種植大國，但是加拿大由于毗鄰美國市場的便利，正在取代中國，據(jù)稱去年其種植面積已經達到7萬英畝（40萬畝），而中國的種植面積據(jù)本人第一手的了解，可能在萎縮。所以，這個話題其實也是蠻有意思的?！?br>
現(xiàn)在講講藥用大麻。眾所周知，大麻在美國有強烈的合法化傾向。有人驚呼這是毒品合法化，驚呼美國要衰落了。其實，作為致幻品的大麻，目前僅僅在兩個州合法，而且有非常嚴格的管制。要知道，在美國受到管制的另一種軟性毒品——烈性酒精飲料——在中國不但完全合法而且被追捧為“酒文化”。所以，作為時不時在酒桌上被灌得狂嘔不止的中國人，其實沒理由去嘲笑美國極少數(shù)地區(qū)合法化了大麻這種軟性毒品。這就像到處都是洗浴中心的中國人沒理由去嘲笑美國拉斯維加斯的性服務合法化。尊重一下別人的文化選擇吧。

何況真正在美國廣泛合法化的，不是致幻大麻，而是藥用大麻。目前有23個州合法。藥用大麻是作為一種輔助治療手段，大致參照處方藥品來管制的，從種植到使用都有嚴格限定。當然，不少人鉆空子，把藥用大麻當致幻大麻來用。比如上次有雪友就說，他去加州旅游看到很多大麻農莊（大棚種植）。這些農莊肯定都有藥用大麻種植執(zhí)照，但據(jù)我所知，很多存在濫種濫用，沒有處方的普通人也可以去抽一口。因此都是非法的。加州不久前還發(fā)起過這方面的清理執(zhí)法行動。

藥用大麻為什么會合法？因為它其中含有的有效成分大麻二酚（CBD），近年被發(fā)現(xiàn)是針對多種疾病的有效藥，其中治療頑固性癲癇是特效藥。這就牽涉到一個有趣的故事，叫“夏洛特之網”。

《夏洛特之網》是美國一本非常普及的兒童讀物。講一個農莊里，蜘蛛和豬是好友。有天蜘蛛聽說主人要殺豬，決心救他，就每天在蛛網上織出文字來稱贊這口豬，最后救了他一命。所以“夏洛特之網”有救命之網的含義。這本兒童讀物至少兩次被改編成電影（1973，2006）。

2006年，也是《夏洛特之網》第二次改編電影那年，美國出生了一位名叫夏洛特的小女孩。不幸的是，她患有先天性Dravet綜合癥，頻繁發(fā)作癲癇。3歲時，她的癲癇的嚴重發(fā)作次數(shù)已經達到每星期300次。她的父母遍求名醫(yī)，毫無效果。不得已，在她5歲那年（2011），父母冒著坐牢的風險，為她嘗試了大麻提取物CBD，結果立竿見影。一年后，她的癲癇發(fā)作次數(shù)遽降到每個月4次。她終于基本過上了正常女孩的生活。

夏洛特的故事在2013年獲得到全國媒體的廣泛報道，極大推動了藥用大麻的合法化。而夏洛特最早使用的大麻產品的創(chuàng)立者斯坦利兄弟，也順應時勢，把自己的種株改名叫“夏洛特之網”。至今它仍是藥用大麻行業(yè)最知名的大麻種株，也是性能最好的之一。

在過去兩年里，高CBD含量的藥用大麻，在美國至少造福了一萬個家庭。它不但治療癲癇有特效，對于一系列其他的神經系統(tǒng)疾病，也有明顯的治療效果，包括危害最廣泛的精神病——精神分裂癥。

感人的故事就講到這里。下面講點生意經。

雖然藥用大麻的個人化種植和土法提取是幾乎沒有知識產權限制的，但是它并不是一種被批準的藥物，也就是沒有經過聯(lián)邦政府FDA認可。包括“夏洛特之網”的生產者斯坦利兄弟，他們的產品——高CBD含量的大麻提取物——也只能作為一種保健食品銷售。

而當今世界上，所有應用大麻提取物制作藥品的專利，幾乎都已經掌握在一家公司手里。這就是英國的兩位醫(yī)學博士Dr. Geoffrey Guy和Dr. Brian Whittle在1998年創(chuàng)立的GW Pharmaceuticals。所謂知識就是力量。早在民間推動大麻合法化的十多年以前，他們就已經悄悄開始了大麻提取物治療各種疾病的動物試驗， 并且利用試驗結果，幾乎注冊了所有專利。覆蓋了：癲癇，精神病，癌癥，炎癥，糖尿病，以及多發(fā)性硬化癥（TSC，類似前不久廣泛宣傳的漸凍癥ASL但其實比漸凍癥更普遍）。也就是說，將來任何人要把大麻提取物做成藥物級產品，基本上都繞不開這家公司的專利。

不但如此，這家公司還注冊了用超臨界流體提取大麻提取物的工藝專利。提取大麻提取物的簡便方法是有機溶劑萃取，個人在家都可操作。但此法很不安全，美國發(fā)生過若干起爆炸事件。安全并且易于大規(guī)模操作的方法，是二氧化碳超臨界流萃取。只是這一工藝不論在美國還是其他國家包括中國，都被GW公司注冊專利了（我們研究過這個專利，結論是覆蓋面很廣，已經非常難以繞開）。

2014年這家公司在納斯達克上市了。當然，雖然目前有一兩個針對罕見病的特種藥（orphan drug）獲批在產，這公司實際上收入還是很少、每年繼續(xù)大筆虧錢的。不過，市值已經達到了20億美元。顯然，投資人都是沖著其知識產權去的。

我知道有些人讀了這個簡介后，可能會好奇地去查一下這家上市公司。那我告訴你它代碼是:  GWPH.不過提醒一下：我對這家公司是否值得投資，沒有任何觀點喲。前景的確不錯，但股價也的確被炒得很高了喲。( $GW PHARMACEUTICALS PLC(GWPH)$  )。

至于在藥用大麻產業(yè)的其他機會包括周邊投資機會。。。嗯，還是先不說了吧。