題圖 / 故城斜陽(yáng)

作者 / 一石二鳥

標(biāo)簽 / 擇基

春節(jié)期間，中國(guó)基金報(bào)邀請(qǐng)100多位公募、私募的高管及明星基金經(jīng)理撰文聊新年行業(yè)的發(fā)展，談股論債。我注意到其中一篇《長(zhǎng)安基金袁丹旭：打造以追求絕對(duì)收益為特色的精品店》。袁丹旭老師是長(zhǎng)安基金的總經(jīng)理，這篇文章可以解讀為他們?cè)诩?xì)分領(lǐng)域的自我定位。

在中小基金公司中，長(zhǎng)安基金是我平時(shí)關(guān)注比較多的。雖然規(guī)模不大，但做的很有特色?；鸸径既プ非蟆按蠖笨隙ㄊ遣滑F(xiàn)實(shí)的。找準(zhǔn)定位，在細(xì)分領(lǐng)域做出特色、做出精品，形成突破口帶動(dòng)品牌的提升，這才是切合實(shí)際的發(fā)展道路。

基金公司自我定位的細(xì)分領(lǐng)域，一般都是他們傾注資源較多、實(shí)力較強(qiáng)的業(yè)務(wù)板塊。通俗的說(shuō)，就是他們的“絕活”。下面我梳理了一下，這里面大部分是官方宣傳的，也有一些是我自己整理的。

一、　東方紅

東方紅的定位是專注于價(jià)值投資細(xì)分領(lǐng)域。再往下細(xì)分的話，則是價(jià)值成長(zhǎng)投資體系。全公司權(quán)益類產(chǎn)品都是這一種風(fēng)格。這是前總經(jīng)理陳光明所創(chuàng)立的投資體系，經(jīng)多年發(fā)展已形成強(qiáng)大品牌。陳光明所創(chuàng)立的睿遠(yuǎn)基金應(yīng)該也是專注于這一細(xì)分領(lǐng)域。

二、匯豐晉信

匯豐晉信比較有特色的是PB-ROE投資體系，這是價(jià)值投資的另一個(gè)分支。丘棟榮在匯豐大盤上的成功，使得這一投資體系得到廣泛認(rèn)可。丘轉(zhuǎn)會(huì)之后，也將這一體系帶到了中庚基金。

三、興全基金

興全基金定位是權(quán)益類產(chǎn)品的精品店。專注于權(quán)益類投資，一年只發(fā)一只基金，多年來(lái)已形成品牌效應(yīng)。雖說(shuō)去年因興全合宜過(guò)大的規(guī)模及部分基金經(jīng)理的離職使品牌受到了一些損傷，但在基民中仍有較好的口碑。

四、天弘基金

除了余額寶和肖志剛的段子，天弘基金另一殺手锏是場(chǎng)外低費(fèi)率的指數(shù)基金。旗下“容易寶”系列被動(dòng)管理的指數(shù)基金品種較全，管理費(fèi)和托管費(fèi)都是業(yè)內(nèi)最低一檔。他們甚至直接拉低了整個(gè)行業(yè)的費(fèi)率，堪稱“價(jià)格屠夫”。

五、華夏基金

華夏基金是一家全能型、綜合型的基金公司，按其歷史和體量，當(dāng)屬“帶頭大哥”這一級(jí)別。近兩年“帶頭大哥”在場(chǎng)內(nèi)ETF這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域頻頻發(fā)力。不同于場(chǎng)外開放式基金，ETF對(duì)流動(dòng)性和跟蹤誤差這兩項(xiàng)指標(biāo)最為看中，規(guī)模是越大越好。華夏基金作為國(guó)內(nèi)ETF的先行者，同時(shí)背靠大股東中信證券這棵大樹，在這方面有天然的優(yōu)勢(shì)。

六、華寶興業(yè)

華寶基金瞄準(zhǔn)的是指數(shù)基金里面SMART BETA這一細(xì)分領(lǐng)域，自我定位是“SMART BETA專家”。SMART BETA稱為“聰明指數(shù)”，是在傳統(tǒng)指數(shù)投資上，通過(guò)系統(tǒng)性、規(guī)則性的量化方法，對(duì)指數(shù)的選股和權(quán)重進(jìn)行優(yōu)化，以期獲得超越基準(zhǔn)回報(bào)。SMART BETA指數(shù)基金兼具主動(dòng)型基金的收益增強(qiáng)與被動(dòng)型基金低費(fèi)率的優(yōu)點(diǎn)，是近期的風(fēng)口。華寶基金在這一領(lǐng)域較早進(jìn)行了布局，通過(guò)紅利、價(jià)值、質(zhì)量等一系列Smart Beta因子產(chǎn)品的設(shè)計(jì)布局，為投資者提供更多工具選擇。

在指數(shù)基金這一領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈的。除了上述三個(gè)基金公司，易方達(dá)、廣發(fā)等公司的指數(shù)基金產(chǎn)品很有特色，也形成了較大的規(guī)模。

七、指數(shù)增強(qiáng)和量化基金

量化投資起源于華爾街，之前也有一些本土基金經(jīng)理在做，但未成氣候。國(guó)內(nèi)公募量化產(chǎn)品的大發(fā)展，始于李笑薇、田漢卿和黎海威三位大佬回國(guó)之后。他們都曾在華爾街學(xué)習(xí)、工作過(guò)，將先進(jìn)的量化模型帶回了國(guó)內(nèi)，并結(jié)合A股特點(diǎn)進(jìn)行本土化改造。三位老師在所在基金公司都已官拜副總，其領(lǐng)銜的量化團(tuán)隊(duì)都是國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。記住，做指數(shù)增強(qiáng)和量化基金，要找富國(guó)、華泰柏瑞和景順長(zhǎng)城的量化團(tuán)隊(duì)。

八、海富通

海富通規(guī)模不大，但搞的挺雜。在我看來(lái)，海富通可以在量化對(duì)沖這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域好好發(fā)展一下。旗下杜曉海管理的海富通量化對(duì)沖是國(guó)內(nèi)成立較早、收益最好的量化對(duì)沖基金。成立以來(lái)每年都取得正收益，是事實(shí)上的絕對(duì)收益基金。未來(lái)如果股指期貨完全放開，這一細(xì)分領(lǐng)域會(huì)大有可為。

九、中歐基金

中歐是我比較喜歡的一家基金公司，走的也是精品化路線。價(jià)值投資有老曹，成長(zhǎng)風(fēng)格有波波，其他如王培、周蔚文、王健、葛蘭等人，都是很有特色的基金經(jīng)理。但這仍然掩蓋不了中歐基金發(fā)力養(yǎng)老基金領(lǐng)域的雄心壯志。中歐已在養(yǎng)老基金領(lǐng)域起步較早，已經(jīng)投入了較多的資源?？梢灶A(yù)見，未來(lái)養(yǎng)老基金會(huì)成為中歐基金一張新名片。

十、鵬揚(yáng)基金

首家“私轉(zhuǎn)公”的基金公司，也是為數(shù)不多明確以債券作為主導(dǎo)方向的基金公司?？偨?jīng)理（也是大股東）楊愛斌就是做債券出身。其他一些銀行系基金公司如工銀瑞信、建信、招商等，債券投資實(shí)力也很強(qiáng)，但他們都是向綜合性基金公司在發(fā)展，沒有說(shuō)是專門去做債券的。

通過(guò)上面的文字，各細(xì)分領(lǐng)域基本都有基金公司去布局了。仍有少部分領(lǐng)域，還沒人去明確布局。比如成長(zhǎng)股投資，基本上都是基金經(jīng)理的個(gè)人英雄主義，還沒有哪一家能做成像價(jià)值投資陳光明和東方紅那樣的格局。

對(duì)投資者而言，你要去投什么產(chǎn)品，就要找對(duì)合適的人。雖說(shuō)都是基金公司，但各自擅長(zhǎng)的領(lǐng)域差別也是很大的。比如要投指數(shù)基金，你去找東方紅的話，這個(gè)是做不好的。

最后，將上面的文字整理成一首打油詩(shī)《擇基口訣》，以搏一笑。

《擇基口訣》

基金投資莫亂買

選人擇基有講究

主動(dòng)管理看興全

權(quán)益投資精品店

價(jià)值投資東方紅

PB-ROE數(shù)匯豐

SMART BETA有華寶

低費(fèi)率指數(shù)是天弘

ETF跟老大

帶頭大哥是華夏

華泰景順和富國(guó)

量化增強(qiáng)比三家

股指期貨可對(duì)沖

量化對(duì)沖海富通

養(yǎng)老籌劃莫等候

目標(biāo)基金找中歐

莫看長(zhǎng)安公司小

絕對(duì)收益有大招

諸君同吃一鍋飯

錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)共發(fā)展

歷史業(yè)績(jī)俱往矣

風(fēng)流人物看今朝